上海
7月11日，国盛证券发布了一篇家用电器行业的研究报告，报告指出，2026年5月家电出口数据点评。
2026M5家电出口延续复苏，品类分化明显。2026年5月我国家用电器整体出口金额同比增长9.4%，较4月（+7.2%）持续改善，行业整体呈现回暖态势，验证了海外需求弱复苏+低基数效应下的出口修复逻辑。分品类看，冰箱、洗衣机、电视增长稳健，热泵、吸尘器等出口表现亮眼，空调仍处调整期。
分品类：热泵、吸尘器领跑，冰箱、洗衣机、电视表现稳健，空调、厨房小家电仍有承压。
热泵：26M5出口金额同比+54.89%，增速在所有品类中保持领先，高景气持续。分区域看，非洲市场增速亮眼（+81.1%），同时欧洲市场（+40.7%）、北美市场（+64.2%）延续高增，反映出海外能源转型需求下，热泵产品的渗透率持续提升，龙头企业的技术与供应链优势显著。
吸尘器：26M5出口金额同比+51.9%，延续了26M1-3（+54.4%）、26M4（+57.2%）的高增态势，全球各个市场全面开花。
空调：26M5出口金额同比-7.3%，降幅较4月（-1.3%）扩大。分区域看，北美（+49.4%）、大洋洲（+52.1%）表现较好。
冰箱：26M5出口金额同比+23.1%，增长提速。分区域看，拉丁美洲（+37.1%）、北美（+62.6%）市场增速大幅回升。
洗衣机：26M5出口金额同比+13.4%，增速较26M4接近，其中北美（+87.2%）、欧洲（+38.8%）市场表现较好。
电视机：26M5出口金额同比+6.8%，增速较26M4（+16.8%）有所放缓，其中北美（+98.6%）、欧洲（+42.8%）市场增速回升，黑电行业底部修复趋势显现。
小厨电：食品研磨/榨汁机（-4.9%）、电咖啡机/茶壶（+11.3%）、电热烤面包器（+1.2%）、电炉/电锅（+16.0%）等品类增速分化，整体仍处于弱复苏阶段，其中电热烤面包器增速转正。
风险提示：海外需求复苏不及预期，贸易壁垒、关税政策变化，原材料价格波动。
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