双创“鲸落”，喜大普奔

周五中证A股下跌1.41%，全日成交额放大到3.32万亿。

虽然这是一个下跌的交易日，尤其是从双创板块来看，甚至可以算是一个大跌的交易日——科创50大跌5.53%，创业板指也大跌4.37%。但我想，对许多投资者来说，这或许又是一个喜闻乐见、甚至喜大普奔的下跌交易日。

毕竟无论是万得全A等权指数上涨0.89%，还是万得微盘股指数上涨2.23%，都意味着许多普通股民的这个周五其实感觉还不赖。

毕竟整体A股上涨的个股多达3770家，下跌的不过1672家。

分化成为了近期A股的主旋律，只不过谁是分化的牺牲者、谁又是分化的受益者，正处于快速的轮动之中。

隔夜美股其实走势还不错，纳斯达克100指数上涨1.62%，而费城半导体指数涨幅更有3.06%。

至于周五的日韩股市，其实也还不错，日经225指数上涨1.2%，而韩国综合指数则上涨2.52%。

但是谁让A股周四出现了半导体指数带动的科创50暴走行情，周四涨得有多欢，周五的调整就有多凛冽。

科创50指数早上的上攻意愿还是非常强，一度还出现了2%的上涨。但是下午1点10分开始，在最后一次触及零轴之后，就开始了持续不断的加速下跌行情，最终科创50以大跌5.53%报收。

以日K线来看，科创50将周四的涨幅大体回吐了大半，而且即使是盘中高点也没能突破7月初的高点，形成了一浪低于一浪。在科创50没能创出新高之前，对其后续的走势还是要持一定的谨慎态度。

当然，目前科创50还是在20日均线之上运作，也很难说走势已经完全转弱。若未来出现进一步显著的阴线，跌破7月6日那根长下影线的最低点，这时候倒是要格外留意了。尤其是这根下影线的低点，恰恰又是上一波上攻5月下旬的高点所在。

相比之下，创业板指虽然周五只下跌了4.37%，但是从日K线来看其实更弱一点。它不但此前早就跌破了布林线的中轨，而且经过周五这根大阴线之后，再次逼近了布林线的下轨，距离6月11号的盘中低点也就是一步之遥。

但正如此前所言，半导体和通信设备这两大 AI 硬件行业的走弱，并不代表这一波成长股行情的结束，反而会促使内部进一步轮动。从下图可以看到，卫星产业指数大涨5.23%，盘中其实一度还出现了更强势的涨幅，最高涨幅一度逼近8.85%，随后才有所回落，这当然是与利好消息有关——毕竟我国实现全球首次运载火箭网系回收。

此外，此前一度非常强势的科创新药指数，在经历了两根阴线的快速调整之后，又出现了两根阳线。周五也算是大涨了3.9%。而国证港股通创新药指数周五也上涨了3.29%。虽然走势依然比科创新药弱了一点，至少周四就是一根下跌阴线，但A股和港股的共振，至少证明创新药这个板块依然受到两地资金的短期青睐。

至于一些老登行业中，周五最值得看的就是白酒行业的异军突起。中证白酒指数大涨3.72%。虽然从下面的日K线可以看到，即使大涨之后，中证白酒依然还在布林线下轨的压制之下，整体的走势并没有转好。但如果再对照看中证白酒相对万得权益指数的比值曲线（也就是下图的蓝色曲线），就会发现，在周四中证白酒创出收盘新低的时候，比值曲线并未创出新低。虽然这样短短数日的比值曲线次低点并没有太多的指向意义，但至少是一个正向的转变。

“一鲸落，万物生”，这句话显然在周五具有现实意义，不仅是类似科创新药之类的成长二线板块崛起，甚至连小微盘的表现也很是不俗。

周五万得微盘股指数上涨了2.23%，全日的成交额来到了236.76亿元。从下图可以看到，这个成交额在近期也算是一个比较高水平的成交了，上一次类似的水平已经是 7 月 1 日的 245.49 亿元。

此外，另一个值得注意的是万得微盘股指数相对中证 1000 指数的比值（也就是下图的蓝色曲线）。可以看到，这根曲线自 6 月 30 日创出最低点以来，一直在缓慢地反弹中，周五更是创出了反弹的新高。

这意味着，虽然以万得微盘股指数绝对走势来看，近期是一个 W 底的形态，但是在小微盘内部，代表微盘股的指数相对代表小盘的中证 1000 指数，是有一波显著的走强趋势。

即使经历了周五的上涨，万得微盘股指数今年迄今依然下跌 5.42%，相比之下，中证 1000 指数今年迄今还上涨 7.94%。这两者之间的收益差意味着，若流动性不再集中在双创个股的话，微盘股或许仍有进一步放量及走强的空间。

毕竟从40日收益差来看，微盘股依然处于极低的水平。

当然，双创尤其是半导体和通信设备的走弱，并非所有的成长板块都能受益。除了 A 股的电池和光伏比较萎靡之外，另一个比较萎靡的就是牵动人心的恒生科技。周五恒生科技微跌0.21%，依然是受制于布林线上轨的压制，盘中一度轻轻触及，但很可惜无功而返。

从主要成交个股来看，虽然恒生科技成分股中，类似中芯国际和华虹电力这样的半导体个股，主要受到 A 股半导体的共振，出现显著下跌，但即使撇开这两者，像腾讯控股一样，也出现了 2% 的下跌。

如果要剔除半导体个股的影响，以许多基民更熟悉的中概互联ETF的走势来看，其实依然相似，受制于布林线的走势。而且仔细看你就会发现，周五的高点没能突破周四的高点，比恒生科技更弱些。

从刘晨明的乖离率来看，半导体板块大跌后，半导体材料设备指数的乖离率从16.37%回落到8.4%，算是暂别风险区；而科创新药算是重新站上了5%。不过电池、光伏等持续多日跌破-5%，还是有些难看。

鲸落生万物，这当然是许多红利、微盘、老登玩家的美好愿望。

但一个不容忽视的因素就是，伴随周五的下跌，万得全A距离200日均线又近了许多。从下图可以看到，在过去数年的A股行情中，200日和250日均线构成的均线带，屡屡成为重要的牛熊分界。考虑到目前主要宽基和A股整体的“含芯量”不低，若出现调整，万得全A的走势，还真不好说，这对于锚定A股整体或者万得偏股基金指数类的资产，未必是好事。之前基于中证A股市盈率与未来3年收益的散点图，我从去年末开始一路将长期仓位从85%降低到5月中的53%。未来若是接连跌破200和250日均线，恐怕要考虑再降个10个点，以仓位来保住“9·24”行情以来的胜利果实，少赚也无妨。当然，现在说似乎还有点早，走一步看一步先。

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