北京
韩国存储芯片巨头SK Hynix已将其美国存托凭证（ADR）定价为每份149美元，在周五登陆纳斯达克交易所前，共募集约265亿美元资金。
此次赴美上市是SK Hynix的一项战略举措，旨在借助市场对AI相关股票的巨大热情。SK Hynix是全球最大的高带宽存储芯片供应商，该类芯片是驱动生成式AI聊天机器人及智能体工作负载的AI服务器的核心组件。
据彭博社援引知情人士消息报道，SK Hynix此次美国股票发行的认购需求超过可售股份数量的七倍，但该公司目前尚未就认购需求情况作出公开回应。
SK Hynix的ADR将于明日起在纳斯达克以"SKHY"为股票代码正式交易。ADR是一种允许投资者无需直接在境外交易所买卖外国股票的凭证，其定价基于SK Hynix在韩国综合股价指数（Kospi）上的现行股价。该股今日收盘价为每股2,186,000韩元（约合1,449美元），每10份ADR等同于1股普通股。
265亿美元的募资规模使此次上市成为史上第二大股票发行，超越了沙特阿美2019年完成的256亿美元IPO。上月刚完成上市的SpaceX以首日募资857亿美元的惊人成绩保持历史纪录。
在招股说明书中，SK Hynix表示，此次募集资金将用于新建芯片制造工厂及购置相关先进设备。此举也有望帮助公司缩小与美国存储芯片厂商美光科技之间的估值差距——尽管美光在多个关键存储产品细分市场的份额低于SK Hynix，其市值却更高。
美光股价之所以高于SK Hynix，主要原因在于美光对全球最大规模的投资者群体而言更易获取。目前，美光的12个月前瞻市盈率为6.66倍，而SK Hynix为5.5倍。
Futurum Group分析师丹尼尔·纽曼向彭博社表示，SK Hynix在市场份额及与全球最具主导地位的AI芯片制造商英伟达的紧密合作关系方面均领先于美光。他同时指出："但美光在能耗效率、美国市场布局以及从第三名位置发起的追赶势头上具备竞争优势。"
SK Hynix与美光、三星电子共同主导全球存储芯片市场。三家公司均专注于高带宽存储芯片的生产，该类芯片用于存储由英伟达GPU等AI加速器所处理的数据。虽然三星在存储芯片出货总量上位居全球第一，但SK Hynix被认为是高带宽存储芯片领域的领导者。
上月，英伟达首席执行官黄仁勋强调了SK Hynix的重要地位，表示SK Hynix将在未来一段时间内持续是英伟达"最重要的合作伙伴"，因为受AI行业需求驱动，当前全球存储芯片短缺状况预计还将持续"数年"。
近期受半导体行业整体波动影响，SK Hynix股价有所回落，但仍处于历史性涨幅区间——年内累计涨幅超过239%，过去12个月涨幅更超644%。这一成绩已然亮眼，而SK Hynix的盈利增长速度更是超越了股价涨幅。公司盈利之丰厚，以至于计划为每位员工发放约57.4万美元的年度奖金。
Mahoney资产管理公司的肯·马奥尼向彭博社表示："SK Hynix在产能规模和技术成熟度上占据优势。由于供不应求，公司整体上拥有极强的定价权。先发优势是并将继续是他们的核心竞争力。"
尽管完成了美股上市，韩国BNK投资证券分析师李敏熙表示，他并不预期SK Hynix在韩国本地的股价会出现大幅上涨。他指出，由于外界对企业治理问题的担忧，韩国上市公司的估值通常低于其海外同行。
Q&A
Q1：SK Hynix这次美股上市募集了多少资金，排名如何？
A：SK Hynix此次以每份ADR 149美元定价，共募集约265亿美元，成为史上第二大股票发行，仅次于今年上市的SpaceX（募资857亿美元），超越了沙特阿美2019年256亿美元的IPO纪录。
Q2：SK Hynix的高带宽存储芯片和AI有什么关系？
A：高带宽存储芯片是AI服务器的核心硬件组件，用于存储由英伟达GPU等AI加速器处理的数据，对支撑生成式AI应用和智能体工作负载至关重要。SK Hynix是全球该类芯片的最大供应商，英伟达CEO黄仁勋明确表示SK Hynix将在未来数年内持续是英伟达最重要的合作伙伴。
Q3：SK Hynix和美光科技相比有哪些优劣势？
A：SK Hynix在高带宽存储芯片市场份额及与英伟达的合作深度上领先于美光，但美光在能耗效率、美国市场布局上具备竞争优势，且由于更易被全球投资者获取，美光享有更高的市盈率估值（6.66倍对比SK Hynix的5.5倍）。此次赴美上市有望帮助SK Hynix缩小与美光的估值差距。
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