山东
最近盯半导体板块的朋友应该都有体感。
存储芯片这波行情走得特别扎实。
不是那种炒一波就跑的题材脉冲。
是踩着基本面一步步往上走的趋势行情。
背后支撑的利好一个接一个落地。
从价格到供需再到公司业绩。
全是实打实的硬数据撑着。
业内机构普遍判断，这轮是级别罕见的超级周期。
先看最直观的价格表现。
这轮涨价已经连涨了好几个季度。
力度放在整个存储行业历史上都排得上号。
TrendForce集邦咨询的官方监测数据显示。
2026年一季度DRAM合约价涨幅就冲到90%-95%。
NAND闪存合约价同步大涨55%-60%。
二季度涨势非但没有见顶，反而继续加速。
通用型DRAM合约价环比再涨58%-63%。
NAND闪存合约价环比涨幅达到70%-75%。
具体到单品上感受更明显。
比如DDR5 16G的主流存储颗粒。
2025年5月单颗还只要5.5美元左右。
到2026年5月已经涨到40美元以上。
整整一年时间，涨幅超过620%。
价格直接翻了七倍多。
哪怕到了三季度，涨价趋势也没有反转。
集邦咨询最新的三季度预测显示。
DRAM合约价依然会有13%-18%的季度涨幅。
NAND Flash合约价季增10%-15%。
看起来涨幅收窄，其实是因为前期基数已经涨得太高。
整体依然处在明确的上行通道里。
涨价的核心逻辑，是结构性的供需失衡。
不是下游厂商短期补库存带来的小波动。
是供给端的增长速度，根本追不上需求端的爆发。
瑞银7月发布的官方行业报告里说得很明确。
DRAM行业的供需紧张局面，至少会持续到2028年上半年。
2027年的实际供需缺口还会进一步扩大。
根本不是一两个季度就能缓解的短周期问题。
这轮周期和以往最不一样的地方，是需求端变了。
以前存储的需求基本靠消费电子拉动。
手机、PC赶上换机潮，需求涨一波。
换机潮过去，需求立刻回落。
周期短，波动大，牛短熊长是常态。
现在的核心拉动力，变成了AI算力。
AI服务器、大型数据中心的建设正在全球铺开。
尤其是HBM这类高端存储，需求直接是爆炸式增长。
原厂都把产能优先转向利润更高的HBM。
普通DRAM的供给自然就被压缩得更紧张。
等于高端、中低端两条产品线，各有各的涨价逻辑。
哪怕消费端的需求有所放缓。
也完全挡不住企业级、AI端的强劲拉动。
整个市场的需求结构已经发生了质变。
算力端需求的稳定性和持续性，远强于消费电子。
也正因为如此，行业的周期属性都跟着变了。
摩根大通之前的深度研报直接定调。
这轮不是传统的3-4年短周期。
是更高、更长的超级周期。
存储正在从普通的周期类大宗商品，变成AI基建的核心战略资产。
景气周期的长度，会远超以往的行业规律。
基本面到底硬不硬，看上市公司的业绩最直观。
最近陆续披露的中报预告，已经把行业景气度摆到了台面上。
首先是国内存储设计龙头兆易创新。
7月9日，公司在上交所发布官方半年度业绩预告。
上半年归母净利润预计69亿元左右。
同比增长幅度达到1099%左右。
营收也同步增长177%左右。
公告里明确写了增长原因。
就是存储芯片行业供给紧张，公司产品量价齐升。
同时MCU业务也受益于工业、汽车等领域的需求拉动。
两大主业协同发力，直接把业绩拉到了十倍级增长。
单看二季度的话，净利润环比一季度还能大涨270%以上。
业绩逐季加速的态势非常明显。
还有存储模组龙头江波龙。
7月3日晚间发布官方半年度业绩预告。
上半年归母净利润预计92亿元到110亿元。
同比增长62204%到74394%。
去年同期基数较低是一方面原因。
但核心驱动力还是行业高景气。
公司提前和全球头部原厂签订了长期供应协议。
产能得到稳定保障，同时搭上了端侧AI的需求东风。
再加上自研主控芯片、软件架构的技术加成。
最终实现了业绩的爆发式增长。
整个板块的行情，本质是业绩兑现推动的。
不是靠资金盲目炒作的题材行情。
行业价格上涨，公司利润就同步增厚。
业绩落地兑现，股价就有了扎实的支撑。
形成了正向的循环。
而且这轮周期的持续性，比以往任何一轮都要确定。
全球AI基础设施的投资是长期进程。
不是一两年就能结束的短期热潮。
对应的存储需求，自然也有长期的保障。
再叠加供给端的产能扩张受限。
供需缺口短时间内根本无法完全填补。
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