北京
6月30日，Susquehanna的分析师给出了一个让市场再次聚焦半导体测试赛道的数字：将泰瑞达的12个月目标价从415美元大幅上调至550美元，并维持买入评级。这一动作的背后，是渠道调研中一份越拉越长的积压订单。
过去半年，泰瑞达的股价已经涨了105%以上。两条主线推着它向前走：一是被纳入纳斯达克100指数带来的被动资金涌入，二是AI芯片测试需求的爆发式增长。这种需求来自一种新型的AI模型——代理式AI，而验证这些复杂芯片的测试平台，恰好是泰瑞达的强项。
Susquehanna这次上调目标价，直接诱因是渠道检查中的两个变化。首先，芯片测试系统的积压订单被显著向上修正，交付周期已经拉长到超过一年。其次，整条晶圆制造设备的支出可能冲高到3000亿美元，远超此前的行业预期。分析师据此重新调整了模型，不仅调高了2026年和2027年的业绩预测，还第一次给出了2028年的预测，假设那一年晶圆设备支出维持在2500亿美元的水平。
泰瑞达的测试系统与普通人的距离，其实比想象中更近。从智能手机里的电源管理芯片到数据中心里跑着大模型的高性能计算芯片，量产前都要经过它的平台做验证。公司旗下还有协作机械臂和自主移动机器人业务，在半导体、工业和物流市场一起运转。华尔街目前对泰瑞达的共识是，接下来一个季度的收入同比增长能达到86%左右，未来12个月股价可能还有约8%的上升空间。
当整个行业都在讨论堆算力、扩带宽的时候，芯片能不能跑得稳、测得快，正变成一条能赚钱的底层通路。泰瑞达的这份积压订单，或许只是这条通路加速铺开的一个横切面。
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