北京
“能不能只领一块钱年薪？”近期，一位股东在奈雪的茶（02150.HK）年度股东大会上喊话管理层。
该股东结合自身创业经历提议，奈雪管理层应将薪酬与公司业绩深度绑定，仅领取1元年薪，其余可与业绩高度挂钩作为激励兑现。
股东的不满情绪不难理解，曾顶着“新茶饮第一股”光环上市的奈雪，已连续多年亏损，公司股价从发行价19.8港元跌到如今不到1港元，早期投资者浮亏或超96%。
持续亏损仍百万年薪
令投资者不满的是，业绩不见改善，管理层仍领取百万年薪。
根据财报，2025年奈雪的茶全年营收43.31亿元，同比下降12%；净亏损2.4亿元，显著落后于同行。去年在“外卖大战”助力下，6家茶饮上市公司中有5家实现了营收大幅增长，只有奈雪一家下滑。
即便业绩承压，奈雪创始人夫妇薪酬并未缩减，反而小幅上涨。
2025年，董事长赵林税前年薪为137.2万元，联合创始人、总经理彭心（赵林之妻）为172.8万元，二者合计薪酬310万元（2024年合计为309.6万元）。
针对投资者“1元年薪”的提议，彭心当场回应“这不现实”，赵林上市以来未减持任何股份，目前仍要靠工资吃饭。
客观来看，即便奈雪管理层仅领1元年薪，省下的三百余万元对年亏2.4亿元的企业来说也是杯水车薪，如何提升实际经营能力才是奈雪的重点。
奈雪早期以大店、直营为主，并设有烘焙区，门店看起来更有体验感，也更容易做出品牌调性，但代价是租金、人工、设备和原材料的投入都更高。当茶饮市场进入同质化竞争，消费者越来越看重价格、便利，更多选择点外卖时，大店带来的成本压力便愈发明显。
最近两年奈雪尝试改变：逐步缩小新开门店面积，关闭或调整表现较弱的门店，试水轻量化店型和加盟业务，但改革成效并不明显。
有股东发现，奈雪曾经最具竞争力的欧包品质也下滑了，从现烤变成复烤。“你们不是说原材料降价不降质吗？为什么面包变成预制了？”面对股东提出的质疑，彭心表示，“预制面包”是为保证口感，如果按原方式将现烤面包放在展柜中，冷了之后再加热，味道还不如冷链配送来的产品。
“打工皇帝”年薪2573万
2025年堪称新茶饮上市大年，多家公司登陆资本市场，随着财报集中披露，高管薪酬水平也随之公开。
据《国际金融报》记者统计，目前港股5家新茶饮上市公司中，薪酬最高的是蜜雪冰城创始人兄弟，张红超和张红甫去年年薪分别为2408万元、1462万元。
高薪背后是行业顶尖的盈利水平，公司去年实现净利润58.9亿元，由此计算，创始人薪酬占公司利润的比例为0.66%，在合理范围内。
水芙蓉/制表
若以高管薪酬/公司利润的比值衡量薪酬负担，古茗创始人薪酬占比最低。去年古茗创始人王云安年薪160.4万元，公司净利润约31.1亿元，薪酬占利润比重仅0.05%。
其次是沪上阿姨，创始人夫妇单卫钧和周蓉蓉的年薪均为52.3万元，公司净利润5亿元，两人合计薪酬占利润的0.21%。
茶百道创始人王霄锟、刘洧宏薪酬分别为261.4万、15.1万元，合计276.5万元，公司去年净利润8.2亿元，占比为0.34%。
不过，放眼整个新茶饮上市公司，年度薪酬最高者并非品牌创始人，而是一位职业经理人——沪上阿姨行政副总裁周天牧，去年其薪酬高达2573.2万元，堪称茶饮界的“打工皇帝”，这样的待遇在整个消费行业也算名列前茅。
周天牧薪酬体量，约为沪上阿姨两位创始人年薪总和的24倍有余。拆分来看，周天牧的固定工资为315.1万元，与业绩表现挂钩的花红为1121万元、股份支付1125.7万元，“绩效薪资”是高薪的主要原因。
周天牧拥有近20年快消和互联网零售管理经验，曾在宝洁、维他奶国际和阿里巴巴任职，2022年5月正式加入沪上阿姨，主要负责门店扩张、加盟体系和渠道管理等，当年公司门店仅5307家，如今已实现翻倍。
需要注意的是，周天牧2024年薪酬为1635.2万元，到2025年，其薪酬同比增长57.4%，高于公司整体利润增速（52.4%）。
大多数投资者并不反对管理层“能者多劳”，分歧集中在企业持续亏损阶段，管理层仍领取高额固定薪酬。对比来看，奈雪创始人夫妇合计领取310万元薪酬，公司全年净亏损2.4亿元，薪酬利润比值为-1.29%。
本文源自：国际金融报
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