上海
7月7日，全球领先的物理AI公司Momenta迎来暗盘交易，股价小幅高开，最终收报294.6港元，成交额突破1.72亿港元。公司将于7月8日(周三)正式在香港联交所挂牌上市。
市场认购反响热烈，其中公开发售部分获得413.6倍超额认购；国际发售部分获得超过1,000亿港元的机构订单，其中覆盖了来自15个国家和地区的主权与长线基金。据悉，仅长线资本的认购金额就超过15倍，总计认购超额(剔除基石后，绿鞋前)达到约44倍。长线资本更加看好Momenta，可见Momenta已经成为全球长线投资者共同的选择。
首先，这份呈现罕见“全球长线共同加注”的锚定名单本身，就是对其商业价值与技术壁垒最直接的背书。在资本市场上，真金白银的投入往往比任何研报都更具说服力。Momenta本次的锚定认购，迎来了新加坡政府投资公司（GIC）、富达国际、贝莱德集团、富兰克林邓普顿、中投公司（CIC）、阿布扎比投资局（ADIA）、加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）、淡马锡、摩根大通资管、高盛资管、瑞银资管、普信集团等全球顶尖的主权基金和资管巨头。这类机构的投资逻辑向来极其严苛，他们看重的是跨越周期的确定性。当这些在全球范围内配置资产的巨鳄们愿意掏出数十亿港元重仓锁定，这说明Momenta在物理AI领域的底层逻辑已经得到了全球最聪明资金的深度认可。这种跨越国界和周期的共识，为Momenta上市后的股价表现构筑了极为坚实的底部支撑。
其次，国内资本的全方位看好，进一步印证了Momenta在国内市场的核心地位与战略价值。本次基石阵容中，国内顶级长线私募、公募和险资罕见齐聚，构成了坚实的本土资本基本盘。在私募领域，博裕资本与高毅资产双双重金入局；在公募方面，国有控股的广发基金与华夏基金鼎力站台；险资阵营中，太平洋保险等头部机构也精挑细选后果断出手。不仅如此，包括中投公司在内的国家队资本，以及鼎晖投资等市场化PE机构，也通过多轮融资深度陪伴其成长。国内各类顶尖资本的集体背书，不仅彰显了本土资金对Momenta技术领跑优势和商业前景的高度共识，也为其在国内市场的持续深耕提供了强有力的战略支撑。
第三，产业资本的深度绑定，揭示了Momenta在智能汽车生态中不可替代的生态位。在这份名单中，我们不仅看到了金融资本，更看到了梅赛德斯-奔驰、比亚迪这样的全球汽车巨头，这被称为“产业链上下游的利益协同”。车企愿意以基石投资者的身份下场，意味着Momenta的技术已经深深嵌入了全球主流车企的供应链体系。这绝非简单的买卖关系，而是一种深度的战略共生。在汽车行业加速向智能化转型的拐点，Momenta凭借量产车与Robotaxi“两条腿走路”的数据飞轮，已经确立了作为第三方独立供应商的头部优势。这种与头部车企的强绑定，不仅保证了其未来营收的高确定性，也让其在面对行业洗牌时具备了极强的抗风险能力。
第四，Momenta具备了成为港股市场稀缺优质标的的潜力。此次公开发售获得超400倍的超额认购，国际发售也吸引了来自15个国家和地区的庞大机构订单。在港股市场，这种级别的认购热度往往预示着上市初期极强的流动性溢价。更重要的是，在当前复杂的国际地缘政治环境下，Momenta依然能够吸引包括中东主权基金、北美顶级投行在内的全球多元化资本，这本身就证明了其资产在全球范围内的稀缺性。当大量长线资金在二级市场排队建仓时，其股价自然具备了持续向上的强劲动能。
第五，Momenta正处于爆发式增长的前夜。虽然物理AI是一个需要长期投入的赛道，但Momenta已经成功跑通了从技术研发到规模化量产的商业闭环。其收入结构的持续优化和毛利率的显著攀升，证明了其“卖软件授权”的商业模式具备极强的边际成本递减效应。随着前期巨额研发投入转化为源源不断的量产车型定点，Momenta即将迎来利润释放的甜蜜期。资本市场最喜欢投资的，正是这种已经跨越了死亡之谷、即将迎来业绩主升浪的成长型企业。
因此，在顶级长线基金的护航、国内外产业巨头的加持以及自身强大商业模式的驱动下，耐心资本纷纷布局的积极意义更加重大。我们有理由相信，Momenta在登陆港股后，必将以其稀缺的产业价值和强劲的成长性，为投资者带来丰厚的长期回报，其未来的资本市场表现绝对值得期待。
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