北京
《敲钟时刻》栏目聚焦企业正式登陆资本市场的关键时刻。每一次敲钟之后，市场都会给出它对一家企业增长、估值与成色的第一重答案。
上市前夜，全球矿区无人驾驶第一股易控智驾（07687.HK）在富途暗盘走出一条 V 形。截至 7 月 7 日 18:30 暗盘收盘，报 91.50 港元，较发行价 87.92 港元上涨 4.07%。但这抹红并不轻松，全天振幅接近 25%，是一场典型的开盘破发、盘中深跌、尾盘拉回。
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易控智驾最终以招股区间上限 87.92 港元定价，发行市值约 130 亿港元，总股本 1.48 亿股。今天暗盘开盘即破发，以 82.70 港元开盘，低于发行价约 5.9%；随后一路下探，盘中最低砸至 71.00 港元，较发行价跌去 19.2%，接近两成。
此后逐级回升，最高触及 92.70 港元（+5.4%），收报 91.50 港元。全天振幅 24.68%。
其实，易控智驾红得并不扎实。 暗盘平均成交价 87.07 港元，仍略低于发行价。意味着全天大部分成交发生在发行价下方，尾盘的涨幅更像是收盘前拉回来的，多空分歧不小。成交也偏清淡：成交额约 9407 万港元，换手率仅 0.73%。
按暗盘收盘价计，市值 135.30 亿港元； 以2025 年 14.35 亿元收入，静态市销率约 8.2 倍，发行价口径约 7.9 倍。公司仍处净亏损，市盈率不适用。
值得一提的是，同为无人矿卡赛道、且是港股商用车智驾第一股的希迪智驾（03881.HK），2025 年 12 月 19 日上市首日破发 13.69%，此后数月才随港股通纳入等催化回升。正式上市首日能否守住，仍待明日验证。
2026 年以来，港股逾八成新股首日上涨。打新情绪整体不弱，是这场暗盘尾盘能拉回的背景之一。但此次公开发行占比不高、8 家基石认购约发售股份 50% 且锁定 6 个月。可即时流通的盘子偏薄，薄盘是双刃剑，既容易被拉起、也容易被砸下，这也解释了暗盘近 25% 的振幅。
不过暗盘不等于正式交易，它是场外，不代表上市首日走势。明日（7 月 8 日）正式挂牌后的量能与定价，才是真正的答案。
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