四川
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大家好呀！欢迎来到本期山河时评。最近大盘冲到四千点上方，科技板块走出超级牛市，不少投资者赚得盆满钵满。
但就在这段时间，红利板块却逆势暴跌，完全走出了熊市行情。刚过去的六月，红利单月暴跌 10%。往前看，从三月高点算起，红利最大跌幅超 17%。
上一次出现这么狠的下跌，还是 2016 年初和 2016 年 9 月 24 日前后，那时候全市场都在熊市里泥沙俱下。
谁能想到，在大盘和科技都起飞的当下，红利板块竟然砸出了十年一遇的大坑。不少持有红利的投资者心态直接崩了。
这次红利暴跌，本质不是公司业绩爆雷，而是资金被抽走了。有两个核心因素：头一个是 AI 板块的虹吸效应。
今年二季度 AI 行情疯涨，资金全都涌向 AI 相关板块，把其他赛道的流动性都吸走了，红利自然不能幸免。
另外是不少大资金在卖宽基 ETF。这些宽基 ETF 里包含不少红利成分股，集中抛售导致红利板块的流动性承压。两个因素叠加，干脆就砸出了极端大跌的行情。
不过物极必反，极端大跌反而砸出了黄金坑。现在看红利的估值和股息率，简直太有吸引力了。
红利当前 PE 仅 7.7，PB0.7 倍，深度破净，是全市场估值最低的板块之一。同时股息率飙升到了 5.5%，而在三月高点的时候，股息率还只有 4.3% 左右。
更关键的是，当前十年国债收益率只有 1.7%，降息空间不大，股息率 5.5% 比国债多赚 3.8 个百分点，这对于习惯靠票息覆盖成本的险资来说，简直是香饽饽。
近期全市场最大的红利 ETF 份额不降反增，前十大持有人清一色都是长线机构，尤其是险资，一直在悄悄加仓。
进入七月，之前压制红利的两大利空都在反转：头一个，AI 板块的抱团明显松动了。
前期大涨的 AI 硬件估值偏高，加上 Meta 准备抛售算力，市场担忧算力景气拐点将至，部分资金从 AI 流出，开始转向低位板块。红利自然成了热门方向之一。
另外，大资金卖宽基 ETF 的动作也差不多结束了。根据机构的最新研究，上周大资金手上的几只核心 ETF 已经卖得七七八八，最多一周内就能收尾。
历史上红利每次大跌后，都能较快涨回新高，几乎是 A 股独一档的确定性。
再加上现在红利的估值压得更低，股息率更高，重仓的都是能源、电信、银行这些刚需垄断行业，利润稳定，随 GDP 增长，几乎不存在股息陷阱。
前段时间一直有人问，红利暴跌还能不能买？其实搞懂底层逻辑就不慌了。只要基本面没坏，大跌砸出来的坑，反而就是机会。
今年还会持续跟踪几十个板块的最新情况，帮大家摸透行业逻辑，避开大部分坑。
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