存储巨头集体反弹！机构密集唱多、龙头业绩高增，后市怎么看？

来源：滚动播报

（来源：财闻）

SK海力士巨额融资扩产与近期市场对AI资本开支见顶的担忧形成对比，其美股首秀或将为市场提供重要参考。

7月6日美股收盘，三大指数集体收涨，道指涨0.3%，再创历史新高。纳指涨1.12%，标普500指数涨0.73%。存储芯片板块集体反弹，西部数据（WDC.US）涨超7%，超威半导体涨近7%，希捷科技（STX.US）涨近6%，AMD涨超6%，台积电（TSM.US）涨超4%，博通（AVGO.US）、阿斯麦（ASML.US）涨均超3%，英特尔（INTC.US）涨超1%，美光科技（MU.US）涨近1%。

消息面上，高盛同步上调多家存储巨头目标价。具体来看，将闪迪（SNDK.US）目标价从1200美元大幅上调至2200美元，将西部数据目标价从400美元上调至650美元。将应用材料目标价从520美元上调至645美元，将高通（QCOM.US）目标价从145美元上调至180美元，将AMD目标价从450美元上调至640美元，将希捷科技目标价从700美元上调至960美元。

当日，花旗（C.US）在最新研报中，将台积电目标价从2875新台币大幅上调32%至3800新台币，同时重申“买入”评级。按当日台股成交价约新台币2500元计算，新目标价隐含约54%的上行空间。与此同时，高盛亦在台积电第二季度业绩公布前将台积电12个月目标价由2750元新台币上调至3000元新台币，ADR目标价由550美元上调至600美元。

此外，伯恩斯坦当日发布研报，将阿斯麦目标股价从1700欧元大幅上调至2300欧元，同时维持“跑赢大市”评级。按7月6日前后股价约1634欧元计算，新目标价隐含约40.7%的上行空间。与此同时，伯恩斯坦将阿斯麦美国上市股票的目标价从1971美元上调至2623美元，较此前收盘价隐含48%的上涨空间。

花旗分析师当日亦在研报中表示，鉴于2026年下半年DRAM芯片价格有望走高，将美光科技列入“上行催化剂”观察名单；同时，由于智能手机销量增长疲软，将高通列入“下行催化剂”观察名单。花旗分析师表示：“从根本上讲，人工智能计算需求仍处于供不应求状态，最近AWS EC2 GPU价格上涨了20%就反映了这一点。DRAM短缺是当前算力供应的主要制约因素。”

7月7日盘前，三星电子披露今年第二季度业绩显示，核实按合并财务报表口径计算的公司2026年第二季度营业利润同比大增1810.3%，为89.4万亿韩元（约合人民币3970亿元）。当季营业利润较韩联社旗下金融信息子公司联合Infomax统计的券商预期均值（84.1606万亿韩元）高出6.2%。销售额同比增加129.3%，为171万亿韩元。

此前三星电子半导体（DS）部门经营战略总括社长Kim Yong-kwan于7月3日的内部全员大会上表示，“今年一年的利润将超过我们开展半导体业务40年来的累计利润总和。”

Meta（META.US）卖算力，全球存储巨头集体“吓一跳”

值得注意的是，近日，全球存储芯片板块持续回调。

当地时间周三（7月1日），美股此前不断升温的AI投资热潮在下半年首个交易日出现分水岭——有媒体报道称，科技巨头Meta决定出租自有剩余算力，并将业务重心向云计算倾斜，这一消息迅速被市场解读为大型科技公司对AI基础设施投资的资本开支见顶，投资者担忧眼下遭遇供应瓶颈的高性能存储芯片与算力芯片在未来不久将供应过剩，大举减持半导体股，部分资金继续流向软件股与云计算服务商抄底。当日收盘，美光科技与闪迪均大跌超10%，迈威尔科技（MRVL.US）收跌8.67%。

7月2日，SK海力士盘中一度跌超14%，三星跌超9%。SK海力士单日损失1600亿美元市值，总市值降至约1万亿美元。

上周五美股因假期休市一日。当地时间上周四（7月2日），美股存储芯片股继续大跌，费城半导体指数跌5.44%，2个交易日累计跌幅超11%。闪迪跌超14%，美光科技跌超5%，西部数据跌近10%，希捷科技跌超10%。存储巨头闪迪股价较近期高点回调超25%。

7月6日（本周一），日韩股市继续集体收跌，日经225指数收跌0.01%，报69737.69点；韩国综指收跌0.46%，报8051.33点。个股方面，软银集团跌3.08%，铠侠跌2.05%，SK海力士下跌3.38%。数据显示，三星电子股价上周回调近9%，创下3月底以来最差单周表现，SK海力士上周回调超9%。

A股存储龙头业绩暴涨，机构上调39家半导体公司业绩预期

A股方面，存储芯片概念上周亦持续下挫，兆易创新（603986.SH）近5日累计跌超22%，佰维存储（688525.SH）、香农芯创（300475.SZ）、澜起科技（688008.SH）均跌约10%。

不过，7月6日，A股存储龙头江波龙（301308.SZ）收涨10.32%，德明利（001309.SZ）、佰维存储也均涨超6%。7月3日晚，江波龙发布2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润为92亿元—110亿元，同比增长62204.03%—74393.95%，上年同期为1476.63万元。公司表示，上半年受下游需求增加以及全球存储晶圆产能总体增长有限影响，全球半导体存储产业景气，为公司创造了良好的外部环境。同时，公司与多家全球主要存储晶圆原厂顺利续签晶圆供应协议（LTA或MOU），保障了存储晶圆的供应。

据上交所网站，上交所上市公司2026年半年报预约披露时间日前出炉。其中，兆易创新、普冉股份（688766.SH）均将于8月19日披露半年报，佰维存储将于8月25日披露半年报。

数据显示，今年一季度，半导体行业177家公司合计实现净利润近254亿元，同比增长（可比口径）近180%，增幅较上年同期增加140个百分点以上。

与此同时，券商机构也不断更新对半导体公司未来业绩预测的目标值。上述177家半导体公司中，2025年实现盈利，并且机构最新一致预测的2026年净利润增幅超过今年3月31日预测目标值的公司有39家。

根据机构预测，39家公司中，最新一致预测2026年净利润增幅超过100%的公司有16家，较3月31日增加了7家。具体来看，德明利最新获机构一致预测2026年净利润增幅有望接近16倍，较3月31日一致预测的42.47%大幅增加。江波龙最新获机构一致预测2026年净利润增幅有望超过850%，3月31日的预测值低于110%。佰维存储最新获机构一致预测2026年净利润增幅有望超过600%，3月31日的预测值约为300%。

上市前夕SK海力士发行规模缩水10亿美元，仍获大幅超额认购

值得注意的是，受股价回落影响，在纳斯达克上市前夕，SK海力士下调了美国存托凭证（ADR）的预计发行规模，从约290亿美元下调至约280亿美元，缩水约10亿美元。

SK海力士暂定于7月10日（本周五）在美国纳斯达克交易所以存托凭证（ADR）形式上市，拟发行规模最高达45.45万亿韩元（约合人民币2017亿元），此次融资将主要用于扩充HBM高带宽内存产能，以应对爆发式增长的AI算力需求。

本次发行规模调整系公司将基准价格由6月23日收盘价255.5万韩元/股，调整为7月3日收盘价242.5万韩元/股。截至7月6日收盘，SK海力士股价跌3.38%，报234.3万韩元/股，2026年内累计涨幅超260%。

不过，此次发行仍有望成为全球史上第二大IPO，仅次于SpaceX（SPCX.US）上市募得的857亿美元纪录。此外，尽管参考价格下移，市场需求信号依然积极。据悉，SK海力士美国ADR发行获较大幅度的超额认购，已有投资者表示有意认购高达70亿美元的ADS，约占当前预计募资规模的四分之一。

另外值得注意的是，6月末，SK海力士向SEC提交了修改后的F-1注册文件，与原版比较，SK海力士在“风险因素”章节中新增了一项重大法律风险——美国反垄断集体诉讼。诉讼显示，原告是常规DRAM间接购买者（终端消费者和企业买家），向美国加州北区联邦地区法院提起诉讼，将SK海力士和另外两家存储芯片制造商共同列为被告，指控这三家厂商自2022年10月起合谋限制传统DRAM供应并人为抬高价格。该诉讼目前为“推定反垄断集体诉讼”，需法院批准后方可正式转为集体诉讼。

知名投行密集唱多，后市怎么看？

不过，随着存储股集体回调，多家知名投行近日密集反驳AI泡沫。其中，高盛研究部美国首席股票策略师Ben Snider在最新采访中驳斥了围绕人工智能（AI）泡沫的担忧，并表示他将继续关注AI交易的三大主题。Snider指出，他继续关注人工智能基础设施类股票，因为它们的估值相对较低。这包括生产半导体、服务器和人工智能网络等产品的公司。电力基础设施主题“极具吸引力”，这既得益于人工智能领域的持续投入，也因为伊朗战争对电力和能源的影响。此外，Snider看好那些在云平台数据中心投入大量资金进行人工智能建设的超大规模云服务公司。例如亚马逊（AMZN.US）、微软（MSFT.US）、Meta、Alphabet、甲骨文（ORCL.US）和IBM（IBM.US）。

摩根大通（JPM.US）策略师米斯拉夫·马捷伊卡（Mislav Matejka）7月6日表示，半导体股票近期的疲软走势应被视为买入机会，同时指出，随着滞胀担忧逐步消退，2026年下半年市场参与度有望进一步扩大。马捷伊卡指出，该行在科技板块的配置优先顺序为半导体优于超大规模云计算商，超大规模云计算商优于AI风险类标的，并补充称SOX指数及韩国市场的最新疲软将被视为加仓机会，因为半导体上行周期尚未见顶，有效供给在2028年前难以大规模释放。

7月3日，国泰海通研报指出，看好中国科技资产，Meta出租算力并非全球算力过剩。Meta 对外出租算力的核心信号是算力资产商业化，中国市场AI算力需求多维度共振，看好中国科技企业在AI全产业链的系统性重估机会。

另据产业研究机构集邦咨询（TrendForce）的最新报告，预计在2026年第三季度，传统DRAM产品的合同价格将环比上涨13%至18%，NAND闪存合约价格将环比上涨10%至15%。报告称，AI（人工智能）推理系统和超大规模数据中心的需求依然强劲，足以让DRAM和NAND供应持续受限。

展望后市，有分析指出，SK海力士巨额融资扩产与近期市场对AI资本开支见顶的担忧形成对比，其美股首秀或将为市场提供重要参考。ADR挂牌交易约三周之后，SK海力士二季度财报将于7月29日发布。

值得注意的是，汇丰银行已将SK海力士韩国股票目标价从290万韩元上调至400万韩元，并给予ADR上市带来的“全球投资者准入改善”20%的估值溢价。