北京
印度零售商Nykaa交出了一份让市场意外的季度预报。这家从内容起家的美妆电商，在新财年开始就踩下加速踏板，截止6月30日的季度里，平台总交易额和净销售额都要涨到30%上下，净收入增速也逼近30%，创下近期最优表现之一。
往回翻几个季度，这份增长数据确实亮了。Nykaa自己给出的解释是，时尚业务“表现极佳”，美妆板块保持稳定增长，而且两条线都拉来了大批新客户。更值得注意的是，这个增长节奏是踩着FY26第四季度的势头冲上来的——全渠道美妆业务延续了上一季的加速度，线下门店的同店增长做到中双位数，零售网络还在接着铺。截止6月底，全部门店数量达到324家。
拆开两条业务线看，各有各的打法。美妆这边，净销售额和净收入预计都能做到高20%区间增长。但净收入增速会比净销售额慢半个身位，原因是House of Nykaa产品组合占比拉高了——这部分不产生营销收入。不过平台整体的营销收入仍录得强劲增长。自有品牌矩阵里，Kay Beauty、Nykaa Cosmetics和Dot & Key持续贡献增长燃料，推着整个House of Nykaa快速跑。
时尚业务的开局势头更猛。净销售额增速预期直接拉到中50%区间，相比前几个季度明显上了一档。Nykaa透露，核心平台的增长动力来自“过去几个季度持续扩大品牌矩阵和营销投入，转化成了强劲的新客获取”。更关键的是，平台从GMV到净销售额的转化效率在提升，“漏损”减少了——这意味着退货、取消订单这类损耗在改善。女装、男装、童装和家居等主要品类都在涨，Nike的合作初步有了声量，也给了Nykaa Fashion高端品牌定位一个支撑点。据此预计，时尚板块净收入增幅将冲到50%左右，Nykaa称这是“多季度以来的高点”。
把这些季度数据放到更长的刻度上看，管理层上个月公布的FY30规划才是完整拼图。Nykaa要在五年内打造一个GMV超过50亿美元的美妆生活方式业务，收入涨两到三倍，EBITDA涨四到五倍。公司说是靠“纪律性执行、经营杠杆和资本效率型投入”来兑现这个目标。过去六年GMV已经翻了七倍多，新财年开局的数据，算是一个不错的起步验证。
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