行业“价格战”打了三年

来源：大众侃车

事实上，2026年上半年的中国汽车市场，并不好过。

表面上，大盘在新能源的拉动下尚存微弱增长，上半年乘用车批发销量同比微增约2.8%，数字看上去还算体面。但水面之下，全行业正经历着一场前所未有的“失血式狂奔”。

乘联会数据显示，一季度汽车制造业利润率仅3.2%，远低于全国规模以上工业企业平均水平的5.7%，超过一半的新能源车企毛利率为负。价格战从年初打到年尾，从10万元级家轿打到50万元级豪华车，单车平均售价持续下探，“卖得越多、亏得越狠”成为行业常态。

在这样的囚徒困境中，当同行们还在为“量增利减”焦头烂额时，吉利汽车交出了一份满意的答卷。上半年累计销量142.3万辆，创同期历史新高，同比增长约28%；新能源渗透率拉升至67%，接近七成，意味着每卖出三辆车就有两辆是新能源；更关键的是，单车核心净利润达到6429元，同比提升30%。

资本市场的投票最为诚实。吉利汽车控股有限公司（0175.HK）是目前A+H股年初至今唯一正增的汽车股，面对行业性的股价腰斩与估值缩水，吉利股价累计上涨约8%，展现出惊人的抗跌韧性。

整个行业都在“失血”，为什么偏偏吉利能一边把新能源渗透率拉到将近七成，一边还能在利润表上实现高质量增长？

答案在于，中国汽车行业粗放的“烧钱赚吆喝”时代已经结束。吉利正在通过一场刀刃向内的结构性手术，向外界展示一个巨头在逆周期里，如何靠“组织收缩、借道出海、技术平摊”实现高质量造血的生存样本。

01.“一个吉利”开花结果

对于嗅觉敏锐的资本市场而言，销量数字背后的另一个信号要惊人得多。吉利集团董事长李书福开始对吉利的庞大版图“动刀”了。在《台州宣言》之后，这位“汽车狂人”明确要关停并转冗余主体，向“一个吉利”出发。如今正是结果的时刻。

通过精简冗余、整合等动作，吉利汽车实现了对轿车、SUV、MPV、越野及皮卡的全品类覆盖。极氪、领克、银河、中国星四大品牌定位愈发清晰，形成了“极氪向上攻占豪华、银河与中国星稳健筑基、领克深耕高端个性化”的协同作战格局。

这样的结果是体系化红利的释放。一是研发和制造端的“技术大分母效应”被发挥到了极致；二是渠道与市场运营效率的几何级提升。

从销量结构与财务贡献来看，这四大品牌的均衡发展，正在为吉利构筑起一条坚不可摧的“护城河”。

首先，吉利银河与中国星组成了坚实的销量底座。银河品牌作为新能源转型的急先锋，凭借银河星舰7、银河E5等爆款车型，在10-20万元主流市场快速插旗，解决了“规模化”的燃眉之急；而中国星系列则凭借高价值感，继续稳住燃油及混动市场的基本盘。两者一静一动，为集团提供了极为稳定的“现金流压舱石”。

而真正拉动吉利利润逆向狂飙的“超级引擎”，则是极氪与领克的高端化战役。今年上半年，极氪极氪销量同比翻倍增长，成交均价近35万元。高客单价与硬核产品力，让极氪的整车毛利率在纯电大厂中名列前茅。

与此同时，领克通过EM-P混动体系的切换，实现了从燃油向新能源的“华丽转身”。领克08 EM-P等车型的持续热销，成功将品牌溢价和用户粘性转化为了真金白银的利润回馈，领克的全面复苏与盈利反弹，为吉利贡献了极为可观的合资收益。

这种“大盘车型负责分摊成本、高端车型负责榨取利润”的品牌组合拳，正是吉利在行业“失血式狂奔”中，依然能实现核心利润同比大涨30%的根本奥秘。

02.智能化拉高估值上限

把车造好，是吉利过去三十年的基本盘；但决定吉利未来十年估值上限的，是它能不能在硅谷和北京的科技巨头面前，抢下智能化的定义权。

今年，吉利在智能化上按下了最猛烈的加速键。这场战役的逻辑非常务实，不用PPT画饼，直接用算力、规模和安全数据砸死对手。在行业普遍高呼“软件转型”的当下，吉利选择用重资产基建和大规模落地来确立领先优势。

首先是在算力军备竞赛中，吉利在底层基础设施上建立了一个技术底座——星睿智算中心2.0。

高达23.5 EFLOPS的算力，让吉利直接拿下了中国车企算力第一的底牌。在自动驾驶开发中，算力直接决定了模型训练的效率。当许多车企还在租用第三方云算力、小心计算研发账单时，吉利已经拥有了自主掌控的算力中心。每日海量仿真测试和长尾场景的数据吞吐，让吉利的软件迭代周期被大幅压缩。

算力底座的支撑，让吉利在算法层面拿出了“千里浩瀚”智驾系统。在技术路径上，“千里浩瀚”与特斯拉FSD一起，成为了目前行业里唯二具备超高“含模量”的智驾方案。它不再依赖繁琐的人工编写规则代码，而是通过端到端大模型，让车辆具备了直觉感知和决策能力。面对复杂路况时，系统能像有经验的驾驶员一样做出动态反应。

更重要的是，吉利正在利用自身的规模优势，推动智驾技术的“全域平权”。

面对高昂的软硬件成本，许多同行至今仍在纠结：为了保住利润，中低配车型要不要砍掉激光雷达？核心芯片要不要降配？但吉利通过集团化采购和跨品类共享，解开了这个成本死结。

吉利能够将前沿的研发成本，分摊到百万辆级的年销量中。这就形成了独特的“大分母效应”。不仅极氪、领克等高端车型得以迅速普及无图NOA，连同银河系列等10-15万级的主流车型，也能用上同源的智能座舱与智驾技术。这种以规模化降低技术门槛的做法，不仅让吉利在智能化赛道上拉高了资产估值，也使其在市场竞争中建立起了高壁垒的防线。

03.借力出海全球腾飞

智能化在技术维度拉高了吉利的上限，全球化则将这一技术转化为了高利润的阶梯。

当国内市场的智驾和整车价格战打到贴地飞行，出海就成了吉利消纳产能、获取高额溢价的天然出口。

不同于传统车企单纯的整车出口模式，吉利通过技术输出、股权纽带与全球产能协同，构建了一套极具弹性的全球化网络。在贸易壁垒多变的国际环境中，这种模式表现出了极强的抗风险能力。具体来看，吉利推行的是一套分步走的防御与进攻战略。

第一步，面对横亘在眼前的关税大棒，避开“硬着陆”的重资产建厂期。

当前，不少中国车企跨越贸易壁垒的方式是宣布在海外从零建厂，但这需要漫长的土地审批、厂房建设和资质认证周期，资金沉淀大且见效慢。吉利则可以直接调用全球存量资产。凭借与沃尔沃的深层股权与业务纽带，领克和极氪可以直接利用沃尔沃在瑞典和比利时已经成熟运转的工厂，实现欧洲本地化生产。这种产能借道，不仅绕过了关税阻碍，更让吉利以极低的资金时间成本，缩短了新车在欧洲的交付周期。

第二步，推动研发与供应链的“生态平移”，实现成本的绝对防御。

单纯的当地组装无法取得成本优势，真正的本地化是互利共生。吉利将浩瀚、CMA等架构的全球供应链标准向海外工厂输送。由于沃尔沃、雷诺韩国等合作伙伴在当地拥有完善且符合法规的供应商网络，吉利可以通过共享采购标准，快速建立本地化的供应链网络。这种平移不仅能实现成本的绝对防御，还能够让产品在设计阶段就无缝对接入当地消费者的使用习惯和安全合规要求。

在这种高弹性的全球化网络支持下，吉利在海外市场的豪华新能源车和燃油车布局呈加速态势。今年上半年，吉利汽车累计出口销量实现大幅增长，成为集团利润贡献的关键支柱。1-6月海外出口销量474228辆，超过2025年全年出口销量。

下半年，吉利汽车全面提速。极氪9X将于三季度正式出海，首站登陆中东地区，未来将进入欧洲、拉美、中亚等全球主要市场；极氪009光辉将于四季度登陆中国香港；极氪8X千里浩瀚G-ASD H9版型即将开启交付；全新车型吉利银河战舰700和吉利银河TT官图已曝光，上市计划持续稳步推进中。

侃车说

中国汽车行业的淘汰赛远未结束。价格战的硝烟不会轻易散去，智能化的军备竞赛只会越来越烈，全球贸易的关税壁垒仍然变幻莫测。但有一点已经清晰：那些靠“烧钱赚吆喝”赢得片刻繁荣的企业，终将在潮水退去时露出底牌；而那些敢于向内改革、向外破局、向上突破的企业，才有资格在牌桌上一直坐下去。

吉利，显然属于后者。

作者 | 张娜