越南电车亏损39亿美元：美国宁捡烂车也不选中国电车，美国图啥

最近新能源圈出了个特别打脸的事儿，之前被美国捧成“去中国化样板”的越南车企VinFast，最新财报一出来直接戳破了吹了好久的增长神话。2025年全年净亏39亿美元，连美国的建厂项目都烂尾被告了，不少人都纳闷，放着好好的中国电车不选，美国非要捧着这么个烂摊子，葫芦里到底卖的什么药。

说出来你可能不信，VinFast去年全年营收才36亿美元，亏出去的钱就有39亿，赚的钱连填亏损窟窿都不够。算下来每卖出去一辆车，就要倒贴超过三千美元，从品牌成立到现在累计亏损已经突破145亿美元，烧钱速度比绝大多数造车新势力都快。更扎心的是销量还掺了不少水分，去年对外说交付了近20万辆，其中四分之一多都卖给了集团内部的关联企业，也就是母公司旗下的网约车出租平台，根本没流入终端消费市场，真实的零售销量还要再打个折扣。

VinFast打进美国市场之后，口碑崩得比想象中还快。主力车型VF8登陆北美后，专业车评人的评价几乎全是负面，续航虚标、车机频繁死机、底盘质感松散、内饰异味重，一堆问题全爆出来了。消费者报告直接把它排在同级车型推荐榜的末位，之前吹的“东南亚特斯拉”人设没立住，反倒落了个“半成品电车”的名号。

美国愿意给问题这么多的越南大开绿灯，甚至主动给政策倾斜，根本不是看上了产品力，就是冲着供应链站队来的。过去几年美国叠了好多轮关税，给中国电动车筑起了特别高的贸易壁垒，中国电车进美国要交超过100%的综合关税，终端售价直接翻倍，完全没了价格竞争力。后来出的通胀削减法案，又把电动车补贴和产地绑死，只有整车和关键零部件在北美或者自贸伙伴国生产才能拿补贴，越南刚好就成了美国眼里“去中国化”的接盘侠，是培育替代产能的首选。

在美国的小算盘里，扶持越南电车有两层好处。短期能造出来一个“中国产能可替代”的样本，给全球市场传递供应链转移的信号。长期还想把越南打造成东南亚的电动车制造中心，分流中国的产业优势，降低自己对中国新能源产业链的依赖。从一开始美国的扶持就不是单纯的产业政策，就是绑着地缘政治目标的供应链重构工具。

就这么捧着，可VinFast本身根本接不住这个饼。越南电车到现在都没有完整的自主产业链，所谓的“越南制造”说白了就是做最后一道组装工序。整车核心的三电系统、精密结构件七成以上依赖中日韩进口，电池、电控这些关键零部件大半还是来自中国供应链。小到芯片连接器，大到电池模组底盘件全要进口，越南本土也就只能出厂房、人工和少量基础配件。

这种组装模式直接把生产成本拉得特别高，零部件跨境运输加关税，本地配套效率又低，造出来的电车成本比中国同级别产品高一大截。没有规模效应摊薄成本，没有本土供应链降本，只能一直烧钱补贴维持售价，这也是亏损一直降不下来的核心原因。

最讽刺的还得是美国心心念念的“去中国化”，绕了一大圈结果就是把中国的零部件拉到越南组装一遍，换个产地标签再卖回美国。撕开“非中国产地”的招牌，内核还是中国制造的技术和零部件撑着。美国花了更高的采购成本，拿到了质量更差的产品，也就换了个名义上的供应链转移，实际对中国产业链的依存度根本没变化。

之前VinFast高调宣布投40亿美元，在美国北卡罗来纳州建年产能15万辆的电动车工厂，还说要创造几千个就业岗位，2024年就能投产。当时这场签约被美国舆论当成制造业回流的标杆案例，到处宣传吹业绩。

结果现实直接打了脸，规划的工厂2023年动土之后就没什么实质建设进展，施工许可证到期后直接停工，投产时间一推再推到了2028年。州政府催了好多次都没用，2026年5月直接提起诉讼，要收回项目地块，还要追回8020万美元的公共配套资金。VinFast自己都对这个项目计提了2亿多美元的资产减值，等于默认前期投入大概率打了水漂。

烂尾的背后就是企业资金和能力都顶不住，主业一直烧钱没法造血，母公司的地产业务还欠了一堆债，根本拿不出几十亿这件事其实印证了一个很朴素的道理，搞产业从来不是靠政治意志就能改规律的。整车制造是体系化工程，需要上万家配套企业协同，需要几十年的工业积累打底。没有完整的工业体系支撑，再多政策扶持，也只能孵出来组装厂，孵不出来真正的汽车产业。

美元投海外建厂。之前吹的智能化工厂、本土化供应链，全都是停在PPT和宣传稿里的饼，根本落不了地。

中国新能源汽车的优势，真不是靠廉价劳动力堆出来的，是全产业链配套、快速技术迭代、超大规模市场一起养出来的综合优势，不是随便找个国家建个组装厂就能替代的。越南目前也就只有廉价劳动力和政策优惠，没有上游配套，没有核心研发，没有成熟的工程师队伍，硬扶成替代产能，结果就是产品差、成本高、一直亏，消费者都用脚投票，最后所有扶持成本都得有人买单。

关税壁垒能挡住中国整车进美国市场，却挡不住中国供应链渗透全球。这些越南电车、东南亚组装厂，本质上都是中国产业链的延伸，根本不是替代。美国花了大把政治资源折腾一圈，拿到的是更贵更差的产品，供应链核心环节还攥在中国手里，这笔账怎么算都不划算。

对中国车企来说，美国市场的贸易壁垒确实是出海的障碍，但全球市场足够大，欧洲、东南亚、中东、拉美都是不错的增量空间。靠政治扶起来的企业走不远，在真刀真枪的市场竞争里拼出来的品牌，才有穿越周期的底气。

参考资料：

环球网《越南电动汽车巨头在美遇挫》

汽车之家《VinFast 美国建厂彻底翻车，转头布局东南亚能否破局》

新浪财经《从新能源汽车产业链出口角度解读 “大而美” 法案》