上海
当AI视频赛道涌入上百家公司、资本疯狂下注的时候，一笔数字让所有人重新审视这个行业的含金量。
7月1日，据《南华早报》援引知情人士消息，快手旗下的视频生成业务"可灵AI"即将完成一轮30亿美元（约203.8亿元人民币）融资，投后估值达到180亿美元（约1223亿元人民币）。腾讯确认参与本轮投资。
这是AI视频赛道迄今为止最大的一笔单笔融资。
180亿估值的逻辑
可灵AI的180亿美元估值是什么概念？截至7月2日港股收盘，快手总市值约1800亿港元（约1559亿元人民币）。可灵AI相当于快手市值的78%——一个分拆出来的AI业务，估值接近母公司的八成。
这个数字背后有两层含义。一是快手对AI资产的定价逻辑：视频生成不是可有可无的"附加功能"，而是可以独立撑起千亿市值的核心资产。二是资本市场的认可：腾讯愿意在此时入局，说明可灵AI在技术和商业化的结合上已经跑通了一个闭环。
事实上，这并不是最初的估值。可灵AI今年4月设定的融资目标估值为200亿美元，此次180亿美元相当于打了九折。下调的20亿美元反映出市场对AI视频赛道估值预期的理性回调——泡沫在收缩，但底层价值依然坚挺。
可灵AI到底赚了多少钱？
聊估值不能只看概念，得看收入。
快手曾披露：可灵AI基于2026年1月份收入的年化收入已超过3亿美元（约122亿元人民币）。2026年第一季度实际收入为7500万美元（约5.09亿元人民币），大部分来自海外市场，包括北美。公司预计2026年全年收入将翻倍。
对于一个从短视频平台孵化出来的AI视频业务，这个收入规模在行业内属于第一梯队。海外收入占比高是另一个值得关注的信号——中国AI视频生成产品在海外市场有真实的需求，不是"墙内自嗨"。
腾讯为什么投？
腾讯参与可灵AI融资，并不是简单的财务投资。
从战略角度看，腾讯在AI视频生成领域一直缺少一个核心抓手。自研成本高、周期长，投资可灵AI相当于用资本换时间。更重要的是，可灵AI与腾讯生态（视频号、腾讯视频、广告系统）存在极大的协同空间——AI视频生成能力一旦接入微信和视频号体系，商业想象空间远不止一个API接口。
这也是快手愿意让腾讯入局的原因。可灵AI分拆后需要独立发展，腾讯的生态资源和品牌背书，对后续IPO和业务扩张都有实际帮助。
上市才是终局
消息人士称，快手预计在未来12个月内启动可灵AI赴港上市流程，IPO募集资金将用于算力和数据中心建设，以及人才引进与留存。
AI视频是一个算力密集型赛道，训练和推理成本极高。可灵AI的独立融资和IPO，本质上是为"算力储备"筹措弹药。快手将可灵AI分拆出来，也意味着它不再只是快手内部的一个业务部门，而是一个独立面对资本市场的AI公司。
从2026年5月快手公告评估重组建议，到如今接近完成30亿美元融资，可灵AI的资本化进程一直在加速。虽然估值有所下调，但它已经成为国内AI视频生成赛道估值最高的独立化项目之一。
谁在定义AI视频的价值？
可灵AI这一轮融资，给出了一个清晰的信号：AI视频已经从"技术演示"阶段进入"商业变现"阶段。能跑通收入、能拿到独立融资、能规划IPO的公司，正在从数百家竞品中脱颖而出。
对于整个行业而言，可灵AI的估值体系提供了一个参考锚点——什么样的AI视频公司值多少钱，资本给出了一个初步的刻度。
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