“现在真不敢轻易抄底了！”金价半年跌超11％，许多散户“有钱就补仓”，只为“解套”

本报（chinatimes.net.cn）记者张萌 卢梦雪 北京报道

小夏手机里那个曾经消息“99+”刷屏的黄金投资群，如今一片沉寂。再仔细一看，当初最活跃的几位群友，早已悄悄退群。

“现在真不敢轻易抄底了。”小夏对记者坦言。

他目前持有的黄金积存金成本仍在1050元/克以上，而7月1日，上海黄金交易所Au9999收盘价已跌至866.5元/克。面对持续波动的金价，他不再像过去那样果断出手，只是“有钱就补仓，权当存钱”，目的也从“博收益”变成了“拉低成本、尽快解套”。

他所在的那个曾聚集上百人、日均聊天数千条的黄金交流群，如今成员不足高峰期的三分之一。群聊的热度散了，金价的热度也降了不少。

回看2026年上半年，金价走势可谓惊心动魄。Wind数据显示，Au9999从年初的993.57元/克一路下探至6月30日的860.02元/克，期末收于879.03元/克，半年跌幅达11.53%；若从1月29日的历史高点1243.02元/克算起，最大回撤更超过三成。

散户投资者亲历过山车行情

“当时大家都在说，黄金最稳，不买就错过了。”小夏回忆道。

过去几年，金价一路飙升，小夏的社交平台上充斥着“梭哈买入”“快进快出”的帖子，投资群里几乎每天都有人晒收益截图——动辄几千甚至上万元的浮盈，令人眼热。小夏自认还算冷静，于2025年中开始购买黄金积存金，并尝试通过频繁买卖博取差价。

3月23日，金价单日暴跌，创下近年来最大跌幅。上海黄金交易所Au9999开盘报1040元/克，盘中一度下探至911元/克，最终收于924.65元/克。

“那天群里一片恐慌，但没过几天，金价又反弹回1000元上下，大家反而更笃信‘跌了总会涨回来’。”小夏说。

然而，进入6月后，形势急转直下。受美联储货币政策预期反转主导，叠加美元走强、实际利率上行、避险情绪退潮以及前期获利盘集中了结等多重因素共振，金价开启系统性回调，下行趋势持续未改。6月下旬，伦敦金现一度跌破4000美元/盎司关口，国内Au9999也同步滑落至880元/克附近。

“以前只要一跌，群里就有人喊‘抄底’，抢着补仓，现在没人敢动了。”小夏坦言。他现在的策略很简单：“有钱就补仓，权当存钱”，只为摊薄成本、等待解套。“身边轻仓的人基本打算解套就退出，重仓且心态好的，就说再等等看年底行情。毕竟1000元以上被套的人太多了。”

另一位投资者王先生向记者展示了他在某金融平台的黄金积存金账户页面。累计收益一栏是红色，意味着盈利，但持仓收益却是绿色，显示为浮亏。他的持仓成本同样在1000元/克以上。

“累计收益是从2025年初到现在所有交易的总盈亏，而持仓收益是手里还没卖的那部分黄金的账面盈亏。”王先生解释道，“如果我现在把持仓全卖掉，累计收益马上就会变绿。等于这两年白忙活一场，还搭上了时间和精力。”

他现在不敢轻易卖出，“就再等等，盼着金价能涨回去。”

黄金仍是过去12个月表现最佳资产之一

7月1日，世界黄金协会发布《2026年全球黄金市场中期展望》报告，对上半年市场进行了系统复盘。

报告显示，2026年1月下旬，金价曾12次刷新历史峰值，LBMA午盘金价一度冲至5405美元/盎司的纪录高点。然而进入6月后，金价大幅回落，最低下探至4002美元/盎司。截至6月底，年初以来金价累计下跌约7%，平均波动率升至30%。

但尽管如此，黄金仍是过去12个月表现最佳的资产之一。

对于上半年驱动金价走势的核心因素，世界黄金协会分析认为，地缘政治风险升温，尤其是美伊冲突影响尤为显著；同时，投资者的仓位调整以及获利了结行为等势能因素也对黄金表现产生了显著影响；而随着市场对利率和美元预期进行重新评估，机会成本对黄金的影响呈现好坏参半的复杂局面。

东方金诚研究发展部分析师瞿瑞向《华夏时报》记者表达了审慎看法。其分析认为，当前黄金市场的空头趋势尚未扭转，预计短期内金价仍将偏弱震荡。

展望下半年，世界黄金协会认为，黄金将继续作为全球宏观经济的晴雨表，反映全球消费者、投资者和机构的需求，并提出三种可能的情景：

一是从当前价位来看，金价与市场共识基本相符：市场预计美联储将在2026年至少加息一次，很可能在10月；英格兰银行、日本银行和欧洲中央银行均将收紧政策；美国二季度通胀率预计将见顶，接近3.9%。若上述环境无重大变化，金价年内或将在4100美元/盎司附近交投，波动区间约为±5%。

二是若地缘政治或经济形势恶化，或利率预期发生转变，黄金有望重拾涨势。不过，只有全球经济放缓的信号足够强烈，才可能推动金价突破当前区间。

三是下行方面，美元走强、加息幅度超出预期以及市场风险偏好回升，是金价面临的主要阻力；若金价持续低于4000美元/盎司，则可能触发进一步抛售。

不过，报告同时指出，根据历史表现，若金价较当前水平下跌超过10%，则可能触发多个地区长期投资者的“逢低买入”需求。

事实上，随着金价从高位大幅回调，市场情绪已发生明显转变。多位分析人士提醒，本轮金价调整揭示了黄金作为金融资产的双向波动风险。许多投资者此前认为黄金为“只涨不跌”的避险工具，盲目重仓甚至加杠杆，结果在趋势反转时损失惨重。当前环境下，投资者应充分认识黄金投资的风险，谨慎短线操作，关注长期趋势，回归资产配置本源。

责任编辑：冯樱子 主编：张志伟