银行分层格局之下，中小银行如何破解双重经营压力？

来源：@证券市场周刊微博

银行体系结构性分化态势延续，中小银行整体面临资产负债管理难度升级的压力，银行经营核心竞争力回归负债稳定性与区域资产质量的比拼。

作者/杨练

当前国内银行体系流动性格局分化，银行业“量价险”再平衡进程提速。相较于大型银行（四大行+交通银行+邮储银行+国开行）稳健的经营态势，中小银行（本外币资产规模小于2万亿元的机构）正遭遇负债及资产端的双重压力。

此外，存款流失也使得中小银行负债稳定性有所弱化，而优质资产稀缺、配债增速回落，进一步压缩盈利空间，资产负债管理难度显著升级，银行业大小行分化趋势愈发凸显。

负债端存款流失

根据央行公布的数据，5月银行体系存款结构分化特征凸显，存款出现“向大行集中、中小行流失”的态势，打破了大小银行负债端的均衡态势。从核心存贷增速指标来看，大行存贷增速差小幅收窄至3.5%，负债与资产投放节奏匹配度良好；而中小行存贷增速差进一步回落至3%，负债支撑力度走弱。

在广义存款留存能力上，中小银行短板尤为突出。5月大行非银存款延续万亿级别增长，单月新增1.05万亿元，依托完善的财富管理体系、强劲的客户沉淀能力，吸纳理财、股市回流的市场资金。反观中小行，非银存款几乎零增长，难以留住高净值财富客群的广义资金，市场资金吸纳能力不足。

5月个人定期存款从中小行回流大行，数据显示，中小行个人定存同比少增3361亿元，而大行个人定存同比多增154亿元，居民储蓄避险、择优储蓄意愿推动存款向头部大行集中。拉长季度维度看存款增速分化同样明显，一季度城商行存款同比增长10.2%，农商行仅增长6.7%，对比国有行6.9%、股份行4.3%，存款增长韧性差距拉开。

值得注意的是，大行当前处于冗余头寸消化阶段，主动采取“控价策略”，严控高息负债规模，减少高息揽储行为、压降定存续作比例，负债成本保持平稳。而中小行无冗余头寸缓冲，不仅面临居民储蓄流失，还遭遇客户存款提前还贷等分流压力，负债缺口扩大，行业内掀起一轮存款利率“补降”潮。

5月超30家农商行、民营银行发布了存款利率下调公告，通知存款利率降幅最高达50个基点，7天通知存款利率普遍降至0.3%—0.85%；反观国有大行维持存款利率基准稳定，依托品牌安全性锁定大额保守资金。

为从源头控制长期高息负债成本，多家互联网民营银行下架了中长期存款产品：富民银行自6月15日起线上渠道2年期及以上个人定期存款全面暂停受理，蓝海银行、亿联银行等多家民营银行2年期及以上存款长期处于“售罄”状态，市场内5年期定期存款产品难觅踪迹。这类长期存款曾是中小银行揽储的核心抓手，相关产品下架进一步加剧了存量储户到期资金的流失。

为对冲存款流失压力、稳住负债规模，中小银行普遍开启“开票揽存”模式，负债补充方式趋于被动。开源证券测算的数据显示，5月中小行对公保证金存款单月新增2523亿元，保证金存款同比多增1691亿元，通过票据业务冲量揽存的特征十分明显。此类套利性存款不仅负债成本偏高、稳定性较弱，难以形成长期可运用资金，且相关业务模式已逐步受到监管关注与约束，后续维稳负债的可行性不足。

除此以外，同业存单成为中小银行补充负债的核心替代工具，近期同业存单单周发行量逼近万亿元，创下2026年单周最大发行规模，净融资自3月末以来首度转正，存单定价维持在1.45%—1.5%区间震荡，抬升了中小银行的平均负债成本。

进入6月，央行流动性回笼、银行集中冲贷、企业结算活期存款流失等多重因素叠加，大行虽阶段性面临流动性压力，但凭借雄厚的存款基础提价收拢同业资金，负债龙头地位稳固。而中小银行缺乏核心资金优势，负债流失压力进一步放大，负债稳定性与大行的差距拉大。

资产端扩表强度下滑

在负债端承压的同时，中小银行资产端经营同样陷入瓶颈，传统“资产荒”格局未发生逆转，大小银行资产配置能力、扩表节奏出现明显分化，中小银行资产投放能力有所弱化。

债券配置作为银行核心资产配置渠道，5月大小行分化态势显著。大型银行配债节奏稳健，维持20%以上的高增速，资产投放有序推进，当下正处于“等资产”的温和调整阶段。二级市场交易数据显示，大行当月积极增持政金债与同业存单，同时适度卖出中长期限利率债，通过兑现存量收益、灵活调整持仓结构，等待优质合意资产落地，资产运作节奏张弛有度。与之形成鲜明对比的是，中小银行受负债流失刚性约束，配债增速快速回落至7%，资产扩表强度大幅下滑。

当前银行业面临逾百万亿元贷款集中到期，银行资产端迎来严峻考验。存量贷款续贷难度提升，优质企业主动转向债券市场直接融资，进一步造成银行优质信贷资产流失。对公业务层面压力尤为突出，城商行对公存款同比增速仅为4.7%，显著低于零售存款9.9%的增速，地方化债进程中企业集中还贷，带来资产、负债两端同步收缩，进一步压缩银行可投放资金规模。

从资产配置逻辑来看，后续银行配债意愿将逐步修复，一方面，AC账户（银行投资债券时用的以摊余成本计量的金融资产账户）资金转向国债配置，优质利率债供给有望扩容；另一方面，市场资金偏紧、债券利率高位震荡，叠加新增负债成本走低、信贷投放疲软，将倒逼银行提升债券配置比例，中长期同业存单将逐步置换为中长期限债券，而中小银行受限于薄弱的负债基础，难以把握后续资产配置红利，资产端经营劣势固化。

整体来看，当前银行业整体有效信贷需求不足，优质资产稀缺的格局并未改变，但压力呈现结构性分化。大型银行可依托多元资产渠道、稳定负债支撑灵活调配资产，而中小银行既无充足负债支撑扩表，又缺乏优质项目储备对冲“资产荒”压力，资产端盈利空间被压缩，资产负债匹配失衡问题凸显。

银行经营结构性分化加剧

中小银行负债流失叠加优质资产稀缺的经营难题，已体现在上市城商行、民营银行财报中。湖南三湘银行作为中部首家民营银行，成为中小银行高息揽储拖累盈利的代表之一。2025年该行净利润仅为0.16亿元，同比下跌88%，营收同步下滑22.17%，业绩缩水主要就源于前期长期依靠高息存款揽储，负债成本长期居高不下。

年报数据显示，截至2025年年末，该行存款总额较上年减少6亿元。为压降成本，5月该行大幅下调通知存款、定期存款利率，3年期定存利率从2.05%降至1.95%，并直接下架5年期定期存款产品，存量长期存款到期不再续存。在优质资产稀缺背景下，信贷投放收益走低，高息负债与低收益资产形成严重利率错配，净息差、净利差同步大幅收窄，即便主动收缩长期高息存款，短期也难以扭转利润大幅缩水的局面。

5月金融数据印证，银行业经营结构性分化进入深化阶段，大行凭借负债、渠道、规模优势巩固经营基本盘，而大多数中小银行则面临资产负债管理难度提升的压力。行业传统的规模扩张逻辑逐步失效，量价再平衡下，银行经营核心竞争力回归负债稳定性与区域资产质量的比拼。

从投资与行业发展维度来看，经营韧性较强的中小银行具备显著差异化优势。部分扎根经济活力较强区域、项目储备充足的城商行，依托深耕本地的属地优势，客户黏性稳固，负债端受存款搬家的冲击相对有限；同时区域信贷需求旺盛，信贷投放维持高景气度，能够有效对冲行业资产端压力，资产负债结构相对健康，在行业整体承压的背景下具备突出的抗风险能力与成长韧性。　

（文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）

本文刊载于2026年6月27日出版的《证券市场周刊》