反向出清白酒资产，劲酒剥离白酒背后暗藏怎样的长期布局？

作者︱懂酒哥

近期，劲酒对绣林酒业的股权转让已落下帷幕，企业实际控制人也从创始人吴少勋，换成了石首市国有资产经营服务中心。此番剥离白酒业务的动作，也意味着劲酒将要集中资源，深耕已有的保健酒、草本酒赛道。

虽然现在劲酒在保健酒市场已经拿下了40%的份额，但带随着"蓝帽子"标识的保健食品监管越来越严，劲酒又能否在这条拥挤的赛道上，稳坐钓鱼台呢。

增速9.6%碾压茅台！劲酒卖掉绣林酒业

2025年A股白酒上市公司的成绩单一出来，不少人都看愣了：山西汾酒营收增速7.52%，已经是上市酒企里的头名，就连龙头贵州茅台，增速也只有-1.21%，排在行业第二。可没上市的保健酒巨头劲酒却跑出了9.6%的增速，妥妥的酒圈黑马。再看营收规模，今世缘以101.81亿元排在上市酒企第7位，古井贡酒188.32亿元排在第6位，对比下来就能看出来，劲酒的成绩是多亮眼。

很多人好奇劲酒到底做对了啥？最近的一桩股权变动，把答案摆到了台面上。湖北老字号酒企绣林酒业完成了股权变更：之前控股的劲酒，把旗下两家全资子公司持有的90%股份全部转手，接盘的是湖北石首市的市属国有平台石首城投，企业的实际控制人也从劲酒的创始人吴少勋，正式换成了石首市国有资产经营服务中心。

这次劲酒卖掉绣林酒业的股份，原因之一，就是给早年走的一段弯路“善后”。早在2017年，劲酒的总营收就突破了100亿元，当时在国内酒圈的地位仅次于茅台、五粮液、洋河、顺鑫农业和泸州老窖。

可就在顺风顺水的时候，劲酒开始盲目铺开摊子，同时布局浓香、酱香、小曲白酒等好几个白酒赛道，本来想着能再上一层楼，结果折腾了好多年，这些新业务全都没做出像样的成绩，反而分散了人力财力，拖慢了核心品牌的升级节奏。这次把绣林酒业剥离出去，就是给当年分散扩张的错误做法纠偏。

除此之外，劲酒更加明确了定位。要做一家专注健康露酒的企业，以后酒水业务就盯紧保健酒、毛铺草本酒这两大主线。2025年国内露酒市场规模直接突破了800亿元，同比大涨40%，已经超过葡萄酒，成了国内第三大酒种。

在增量赛道上，劲酒将把资源集中起来，砸在草本配方研发、全国渠道铺排上，才能守住独特优势。而绣林酒业主打的是大曲清香型白酒，和劲酒的发展方向不搭边，继续耗着精力运营，只会分流研发和营销的投入，不符合企业的长期规划。

数据也能佐证劲酒这步棋走得有多稳。懂酒哥整理过A股白酒上市公司的产量，2023年除了主打低端酒的顺鑫农业之外，剩下19家酒企的白酒总产量达到了122921万升，创下了历史最高纪录，同比涨了9.29%。可从那之后，白酒行业就遇上了人口结构变化、消费收紧、行业库存高企、国家产业向科技转型等多重压力。

劲酒虽然也栽过跟头，但好歹没跟着盲目扩充产能，还沉下心打磨保健酒系列的产品，反而把竞争力练得更扎实了。

养生、TA经济、低度数——劲酒踩中了日本酒业30年的三条主线

说到劲酒，1993年，由董事长吴少勋亲自提出的"劲酒虽好，可不要贪杯哟"正式定稿，登上央视，请来姜昆代言，全国播出。

这句话把劲酒刻进了几代人的脑子里，也正因为这30多年的沉淀，给2025年劲酒的爆火打下了地基。下半年，一场由网友自发掀起的社交热潮在小红书悄悄炸开了锅。有人翻出劲酒的配方表，发现里面含有当归、黄芪、枸杞等传统中药材，随后"喝劲酒能补气血、缓解痛经"的说法在年轻女性群体里传播。便利店里125毫升的小瓶装频频断货，社交平台上关于"神仙水"的讨论累计高达数十万条。

公司顺势加大社媒投放和种草力度，不光在抖音、快手等平台搞直播推广，还全面入驻小红书、大众点评这些自带流量的社交平台，不断把劲酒的影响力往外推。

2025年，劲酒靠着"微醺、调饮、轻负担"的战略破圈。近两年新增18至30岁年轻用户900万、女性用户400万，撕掉了"中老年专属"的品牌标签，打开了年轻增量市场，在行业都在去库存的环境下，硬是做到了量价齐升。

劲酒能出圈，也踩中了酒品行业的趋势，看看隔壁日本就知道了。1996年日本人均GDP见顶之后，陷入长期通缩，收入不涨、消费变理性，传统商务豪饮的场景萎缩，酒业反而跑出了低度微醺、女性消费、保健酒三条长期主线。其中，全民健康意识的提升催生了功能性保健酒赛道，主打抗疲劳、养颜等轻养生属性，靠着合规功效和低度基底，同时承接中老年和年轻女性两拨人的需求，成了通缩环境下还在增长的细分赛道。此外，日本监管划分很严，药酒归医药审批，边界清晰。

但想保住养生、保健市场的果实，劲酒必须把合规这根弦绷紧。就在今年2月，小红书更新了《禁止分享商品及服务规则》，在食品类别里明确指向保健食品和膳食营养补充食品，其中带"蓝帽子"标识的保健食品，全量类目禁止买手分享或推广。

另外，普通白酒广告不需要前置审查，但保健酒广告必须单独报审，线上线下的宣传内容都不能超出注册备案的范围。两者在标签、生产标准、宣传红线上完全是两套体系，市场推广时必须明确区分、清楚标注，绝不能把品类概念混为一谈。

*ST椰岛赚少赔多，鹿龟酒收入持续萎缩

劲酒成了酒圈黑马，数据显示它在保健酒赛道上的市占率超过40%，市场影响力十足。然而，同为该赛道的上市公司海南椰岛，如今已更名为*ST椰岛，却和劲酒呈现出冰火两重天的局面。

*ST椰岛在2022年至2024年连续三年亏损超过1亿元，2025年又亏了2888万元，2026年一季度虽然扭亏，但也只赚了92.2万元，整体还是赚少赔多的状态，资产负债率常年高达85%以上。

海南椰岛在国资接手后，全盘推翻了前几年的酱酒扩张路线，团队大换血，原有的酱酒经销商、合作厂商资源断裂。新旧管理层经营思路对立，渠道库存、招商政策出现真空期，营收直接断崖式下滑。

再看主业保健酒，更是一路下滑。鹿龟酒的收入从2017年的9514万元一路跌到2024年的1126万元，主业持续萎缩。库存占着大量流动资金；酱酒库存又积压严重，周转极慢，资金沉淀得厉害。与此同时，公司搞的多元化饮料业务竞争力也相对匮乏。

屋漏偏逢连夜雨，汾酒、五粮液等头部白酒企业也在加码养生赛道，加上药企集体入局，赛道越来越卷，*ST椰岛的处境更加艰难。

相较之下，劲酒并没有在大多数时间和酱香酒正面硬刚，且抓住了未来养生保健和TA经济，一步步深耕自身领域。不过，对于劲酒而言，在白酒转型的大背景下，面对头部白酒企业的竞相涌入，如何持续保持自身优势，也是要思考的课题。