47笔融资、53.8亿元、三大赛道、一座核心城市：2026上半年中国脑机接口趋势复盘丨年中盘点vol.1

2026年上半年，国内脑机接口赛道共发生 47笔 融资事件，其中 38笔 披露金额，披露总额超 53.8亿元。

据IT桔子数据统计，2013年至2026年5月国内脑机接口领域累计完成104起融资、总额93.7亿元——仅2026年上半年的融资额已占过去13年总额的近六成。

开年即展露积极信号，强脑科技以20亿元B+轮融资断层领先；3月以13笔事件创下单月峰值，与脑机接口首次写入国务院政府工作报告直接相关……赛道呈现"早期轮次绝对主导、头部金额高度集中、长三角地域垄断"三大结构性特征，同时出现C轮及战略融资破冰信号，标志部分企业已跨越技术验证期进入临床规模化阶段。以下为2026年1-6月融资全景追踪图，下文有深度解析，请收藏阅读。

一、资本节奏：政策节点与事件驱动共振

上半年融资节奏呈现明显的"脉冲式"特征：3月13笔的峰值与脑机接口首次写入国务院政府工作报告直接相关，政策定调为"六大未来产业之一"，迅速点燃市场情绪。强脑科技与阶梯医疗接连两起标志性事件，不仅贡献了上半年约40%的披露金额，更形成了“事件资本效应”——大额融资验证了赛道天花板，直接催化了后续中早期项目的融资节奏。

4月回落至10笔，5月收缩至7笔，显示市场在消化高估值、等待新的临床里程碑。6月回升至10笔，表明资本并未离场，赛道从"概念炒作"进入"项目筛选期"。

47笔事件中38笔披露金额，已披露总额超53.8亿元，但TOP10企业合计约44亿元，占披露总额82%；强脑科技一家20亿元占37%以上。资本向已验证的头部企业集中，而非广撒网。未披露金额的多为种子轮/天使轮早期项目，受保密条款或金额较小影响。

二、技术路线的"资本投票"，新范式的萌芽

资本正在用不同轮次和金额，对三条技术路线做出差异化定价。

非侵入式项目：强脑科技、术理创新、空山慈、脑次元等，应用在消费级健康、情绪、康复、外骨骼等领域；术理创新、神络医疗、佳量脑科学均完成C轮系列融资。这表明非侵入式在康复医疗、消费级健康监测等场景已跑通商业模型，资本从"验证技术"转向"扩大规模"。

侵入式：阶梯医疗、智冉医疗、明视脑机、神复健行、暖芯迦、芯生视界等，单笔金额普遍更高，但70%处于天使轮/种子轮。这说明资本认可其长期临床价值（帕金森、渐冻症、视觉重建等硬需求），但商业化路径仍需5-10年。阿里巴巴、腾讯同时加注阶梯医疗，本质上是巨头在买"脑机接口临床落地的期权"。

半侵入式与跨界融合：新范式萌芽

• 半侵入/介入式：聚芯（血管介入）、爱楷灵枢（迷走神经）等代表了一条中间路线：比侵入式更安全，比非侵入式更精准的半介入式在萌芽。

• 超声BCI：格式塔、华超神控和思昇科技指向超声脑机接口这一新范式。尤其值得注意的是，美国Merge Labs在同一时期获得OpenAI领投的2.52亿美元种子轮，超声路线正在获得超常规资本密度。超声脑机接口的核心优势是非侵入式+高时空分辨率（传统EEG时间分辨率高但空间分辨率低，fMRI反之）。如果超声技术能同时实现高分辨率与无创，可能颠覆现有非侵入式市场格局。

TOP5中，非侵入式路线占1席，侵入式/介入式占4席，2026年可能是非侵入式商业化放量与侵入式临床关键年的交汇点。

三、轮次演进：早期占七成，B/C轮出现分水岭

3.1 轮次分布

早期轮次（天使/种子/Pre-A）合计33笔，占比70.2%，说明行业整体仍处于早期阶段，大量初创企业正在涌入。但B/C轮及战略融资的出现是关键信号——部分企业已跑通商业模式或临床路径，进入规模化阶段。

3.2 头部企业的轮次跃迁

值得关注的是，术理创新在H1内连续完成B+轮与C轮两轮融资（预估各2亿元），显示其非侵入式脑机接口产品已获得国家中小企业发展基金等国资认可，进入快速扩张通道。此外，聚芯医疗（介入式）、神络医疗（植入式神经刺激）、佳量脑科学（神经调控）均完成C轮系列融资，标志赛道从"科研转化"到"产业落地"的分水岭正在形成。

西南证券研报指出，资金正向具备临床批件和量产能力的头部企业集中。未来行业将出现明显分化——在神经刺激器等相对成熟领域，投资将更加聚焦头部企业。

四、地域格局：长三角绝对垄断，上海政策先发优势显著

上海与浙江合计30笔，占比63.8%，形成长三角绝对垄断格局。上海凭借资本密度与临床资源（三甲医院、康复机构）成为融资总部首选；浙江（以杭州为主）依托制造供应链与政策红利，吸引强脑科技、暖芯迦、程天科技等企业落地，正在形成脑机产业集群。

上海的先发优势：2022年上海已发布全国首个省级脑机接口专项支持政策，早于国家层面定调。上海国投先导等国资机构密集出手，推动设立数十亿元规模的脑科学与类脑智能专项基金，这是其"吸金"近四成的制度基础。

北京拥有清华、北航、中科院等顶级科研资源，但产业化融资仅5笔，且多集中在早期。可能的原因：① 北京团队更偏科研/军工，融资披露意愿低；② 产业化团队向长三角迁移；③ 北京资本对硬件+医疗的脑机接口相对谨慎，更偏好AI/大模型。

五、细分场景：谁在孕育独角兽？

5.1 关键词进化：医疗属性压倒科技属性

从企业关键词看，"神经调控"、"脑疾病"、"康复"等具体临床词汇的出现频率高于纯"脑机接口"表述。资本正在去科幻化、去概念化，更关注明确的临床适应症（癫痫、抑郁、帕金森、运动障碍）和支付场景（医院、康复中心）。

5.2细分场景新趋势：

2026年上半年最大变化是——从“通用型BCI平台”转向“专病专解” ，每个细分领域都有明确的临床终点（如注册证获批预期），资本对可商业化路径的要求明显提高。

除了前文提到的超声脑机，以下场景正在逐步建立：

• 视觉脑机接口：明视脑机（累计1.5亿）、芯生视界（近亿）、暖芯迦（3亿）——成为2026年最大热门场景，国外也有Science Corp（2.3亿美元C轮，PRIMA视网膜植入），但技术难度极高（电极密度、生物相容性、长期稳定性），短期内更可能出现"渐进式改善"而非"完全复明"。

• 精神/情绪评估：皓天世辉、脑次元具有明确需求。

• 脑脊接口/神经调控：神复健行、瑞意旭联、聚芯医疗、爱楷灵枢——这一集群的共同特征是直接作用于神经通路，监管路径更清晰，临床转化更快。

• 神经康复/外骨骼：程天科技、希润医疗——临床落地最快、清晰。

• 底层硬件：西湖灵犀（芯片）、锦脑科技（电极）——抢占供应链制高点。

5.3 康复赛道可能过热

涉及"康复"、"外骨骼"、"运动辅助"的企业包括程天科技（外骨骼+脑机）、神复健行（康复）、应和脑科学（神经调控）、迈科维（神经调控）等，且多集中在天使/Pre-A轮。康复是脑机接口"最快落地场景"，容易形成同质化竞争。该细分领域可能会较快面临洗牌——有医院渠道和临床数据的企业存活，纯技术团队出局。

六、资本画像：产业资本深度下场，国家队密集背书

6.1 产业资本深度参与

• 互联网/科技巨头：阿里巴巴（领投阶梯医疗5亿）、腾讯（跟投智冉医疗）、百度风投（跟投智冉医疗）——互联网大厂从“观望”转向“重注”。

• 消费电子/制造企业：蓝思科技、领益智造、韦尔股份（跟投强脑科技）——表明硬件供应链企业正在卡位脑机接口终端代工。

• 医疗集团：博拓生物（投皓世天辉）、维力医疗（投瑞意旭联）。

产业资本的入场不仅带来资金，更带来供应链、渠道、临床资源。这标志着脑机接口企业估值逻辑从"硬件公司"向"平台型生态节点"切换。且老股东持续加码：超过60%的B轮及以上融资出现老股东超额跟投（如术理创新、穹顶科技、空山慈），体现资本对已验证团队的长期陪跑意愿。

6.2 国资成为重要力量

上半年多起融资中出现国资背景投资方：国家中小企业发展基金、国投创合、上海国投先导、中科创星、各地政府引导基金（杭州、浦东、无锡等）频繁出现在大额融资中，扮演背书+资源对接角色。

这意味着政策红利期到来，地方国资正在成为脑机接口赛道的重要力量，各地争夺产业制高点的竞争正在升温。但国资入场也可能带来"估值刚性"——国资对估值安全边际和回报周期的要求，与市场化VC/PE存在差异。

6.3 专业医疗基金：技术守门人

礼来亚洲基金、奥博资本、道彤投资、君联资本、启明创投、红杉中国等专业医疗基金持续活跃。它们的作用是技术验证与临床资源导入——例如道彤投资连续投资术理创新和迈科维医疗，形成非侵入式神经调控的专项布局。

6.4 巨额天使轮的信号

神复健行3亿元天使轮、格式塔科技1.5亿元天使轮、明视脑机天使轮系列1.5亿、华脑神控亿元级天使轮，显示顶级团队仍能在极早期获得大额资本支持。

这反映了：赛道热度推高早期估值；创始人背景（院士、顶级医院PI、海外归国）带来溢价；资本"抢跑"心态——宁愿在天使轮高价进入，也不愿错过下一个Neuralink。但这种"天使轮即A轮化"的趋势，可能挤压后续轮次的估值空间，增加B/C轮接盘的难度。且对于临床周期长达3-5年的侵入式项目，这种节奏可能存在错配。

七、趋势预判与挑战

7.1 下半年值得关注的四个信号

• C轮密集爆发可能：目前仅3笔C轮（术理创新、神络医疗、佳量脑科学），若H2有多家企业获得医疗器械注册证（NMPA），C轮数量可能快速上升，标志行业跨越死亡谷。

• 地方政策竞赛：广东已提出到2030年新增100家脑机接口科技型企业、核心产业规模达百亿级的目标。北京、上海、天津等地专项政策相继出台，下半年可能出现"政策驱动型"融资小高峰。

• 浙江集群效应强化：浙江13笔中杭州占绝对多数，且覆盖视觉重建（暖芯迦）、外骨骼（程天）、神经调控（神络医疗、佳量脑科学）等全链条，长三角"研发-融资-生产"闭环正在形成。

• 侵入式临床数据披露：阶梯医疗、智冉医疗、明视脑机等植入式脑机接口企业已完成大额融资，H2若公布人体临床试验数据，将决定侵入式赛道能否从"资本故事"进入"产品故事"。

7.2 可能会经历的挑战

• 行业必然经历分化：随着临床推进和商业化展开，不同企业的技术能力、产品稳定性、量产能力将逐渐拉开差距。

• 临床突破的持续性：下半年热度能否持续，很大程度取决于侵入式脑机接口等关键技术路线能否继续取得临床突破。

• 同质化与估值泡沫：康复/非侵入式赛道天使轮估值已被抬高，若产品落地不及预期，2027年可能出现"融资断层"。

• 地域失衡：北京科研资源与产业化融资的严重错配，可能导致顶尖科研成果向长三角流失，加剧地域不平衡。

八、结语

综上分析，2026年上半年的中国脑机接口行业已呈现出“资金向头部聚集、地域向极核收拢、阶段向临床后移"的鲜明特征。面对53.8亿元的披露总额与70.2%早期轮次形成的"堰塞湖"效应，投资者与决策者需保持精准的战略定力。

脑机接口的产业奇点正在逼近，2026年上半年的53.8亿元仅仅是神经科技产业爆发的序章。唯有尊重医疗器械客观规律、深度绑定临床价值的资本，方能在这场生命科学的终极疆域中获得长足回报。

© 脑机接口社区 | 数据截至2026年6月

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策划丨脑机接口社区智库

撰文丨嘉恒、影子、蕾蕾

设计丨MIKIMIKI、可儿

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