北京
一条被华尔街盯得最紧的曲线，刚刚画出了两个月来的第一次下破。
上周五，标普500指数收盘跌穿了50日移动平均线。这是两个多月来的头一回。根据雅虎财经AlphaSpace的分析，周一盘前交易里指数看样子还得在这个位置之下开盘。
50日移动平均线的算法不复杂：把过去50个交易日的收盘价取个平均数，标在图上连成一条跟着价格跑的线。它的作用就一个——让人一眼看清股价的中期趋势是往上还是往下。
通常情况下，股价稳稳站在50日均线之上，说明买盘压倒了卖盘，上涨趋势还算健康。一旦掉到线下，技术派就会把它看作市场走弱的信号，后面可能还有更大的下跌空间。
过去一周市场的波动已经不是某个板块的事了。科技股尤其坐立不安。那批被AI概念炒到发烫的股票，开始遭遇投资者一轮接一轮的套现。估值的账，终究有人要来算。
两则消息进一步搅乱了交易员的判断。有报道称OpenAI正在考虑将首次公开募股推迟到2027年。另一边，埃隆·马斯克的SpaceX上市后遭遇了戏剧性的抛售。两者一叠加，华尔街冒出一个更深层的担忧：企业砸向AI基础设施的巨额资本开支，会不会正在踩刹车？
BCA Research的策略师彼得·别列津在报告里把话讲得很直白。他说AI股票正在经历一场"盈利泡沫"，一旦泡沫破裂，"股市将下跌30%到50%"。目前他建议对股票保持"略微低配"，如果择时指标继续恶化，就"转向更防御性的配置"。
科技股的拖累还没消化完，宏观层面的新焦虑又浮了上来。通胀依然顽固，经济数据比预期更强劲，逼着投资者重新定价美联储的政策路径。利率"更高更久"的担忧又一次抬头，压得市场喘不过气。
老交易员常挂嘴边的一句话：趋势是你的朋友——也可能是你最狠的对手。眼下标普500趴在50日均线之下，这话比任何时候都值得多念几遍。
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