山东
编辑：孟林
推送：轮胎国际视角
随着2025 财年财报出炉，邓禄普航空轮胎结束了连续两年的盈利，全年转为经营性亏损。
业绩骤跌核心导火索，是支撑其军用业务基本盘的波音C-17 运输机轮胎长期供货合作终止。叠加特种橡胶原料涨价、军工采购定价固化，单一军机大客户依赖的经营风险集中暴露，给航空配套轮胎的细分赛道，敲响了集中度风险警钟。
企业财报与亏损始末
2014-2015年，邓禄普航空轮胎官宣签下波音C-17 全球机队8 年独家供货协议，覆盖全球近300架运输机新胎与翻新维保，波音测算企业每年需交付约10000 条全新及翻新轮胎，该订单被企业认定为创立105 年来规模最大的合作项目，为匹配订单产能需求，公司同步投资落地美国本土翻新基地。
2024 年合约到期后，波音启动新一轮全球招标，2025 年完成评标分流订单，双方长期供货合作终止。
在波音C-17 的核心业务影响下，公司2024 财年税前盈利 210 万英镑，折合人民币约 1902.73 万元；2025 财年直接转为税前亏损 29.1 万英镑，对应人民币约 263.66 万元。全年总销售额 5538.33 万英镑，折合人民币约 5.02 亿元，同比下滑 2.9%；公司在财报中表示，若剔除该军工业务影响，其余民航、通用航空轮胎业务销售额同比上涨4.4%，民用板块保持稳健增长。
同期天然橡胶、军工特种橡胶原料价格持续走高，航空胎用料标准严苛无法替换低成本原料，生产成本刚性上行。军用采购定价机制固定，企业不能随意上调售价转嫁成本；英、美、福建三地工厂固定运营、研发设备投入持续支出，多重压力叠加直接造成当年由盈转亏，丢失C-17 长期供货订单是业绩反转的决定性诱因。
关于邓禄普航空轮胎
邓禄普航空轮胎1996 年从原邓禄普集团拆分独立运营，与住友橡胶旗下民用邓禄普轮胎分属两套独立运营体系，仅专注航空轮胎赛道，不生产民用汽车轮胎。
企业主营民航客机、军用运输机、直升机全新轮胎与翻新维修业务，全球布局三大基地：英国伯明翰总厂负责新品制造，美国莫克斯维尔、福建晋江保税基地承担翻新与区域配送业务。
C-17 多年供货合作曾是企业军工业务核心支柱，合作期间企业三度斩获波音供应商金奖，订单稳定性直接决定企业年度盈利水平，合约终止直接击穿原有营收结构。
公司应对举措与发展思索
近三年，邓禄普航空轮胎持续加码翻新业务、军用斜交胎研发，推进英美中三地本地化产能布局，以此削减跨区域运输成本。
面对C-17 订单流失，企业称已拿下全新业务，有望抵消丢失C-17 合同带来的影响，但并未披露更多细节。
军工航空轮胎准入门槛高、客户高度集中，邓禄普本次亏损具备行业典型警示意义。营收高度绑定单一军机项目，一旦招标失利、合作终止，企业盈利便会快速承压。后续能否拓展多型号军机、民航大客户，优化业务结构分散风险，是其扭转亏损的核心关键。
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