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6月23日，华健未来-B(06132.HK)正式在港交所主板挂牌上市，中信证券为独家保荐人。
华健未来本次全球发售1360万股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%。最终发售价为每股81.8港元，全球发售净筹约10.19亿港元。香港公开发售获2007.6倍认购，国际发售获7倍认购。
华健未来创始人兼CEO姬建新博士在上市仪式现场表示，创新药开发是一条难而正确的道路，既关科学探索，也关乎生命所托。路虽远，行则将至，事虽难，做者必成。华健未来希望以长期主义深耕研发，以中国创新回应未被满足的临床需求，让更多患者有机会受益于更好的治疗起来。他强调，上市不是终点而是新的起点。站在今天，华健未来将继续心怀敬畏，脚踏实地，持续推进产品研发与公司治理。
截至发稿，华健未来-B(06132.HK)报49.10港元/股，市值36.14亿港元。
综合 | 招股书 编辑 | Echo
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在基石投资者方面，公司引入了睿远基金、凯博、LBC HK、Sage Partners、盘京基金、泰康人寿六家机构，合计认购6500万美元（约5.09亿港元），占全球发售股份约45.7%。睿远基金与凯博各认购2500万美元，LBC HK认购500万美元，Sage Partners认购400万美元，盘京基金与泰康人寿各认购300万美元。
华健未来的创始人姬建新，香港理工大学博士，美国范德堡大学博士后，2007年加入成都地奥制药，历任药物研究所所长、总裁助理、执行副总裁，主导推动了“地奥心血康胶囊”通过荷兰药品评价委员会注册。2017年，姬建新在成都医学城创立华健未来。
公司专注于自身免疫、代谢及肿瘤学三大疾病领域的创新药物研发，拥有三个核心产品：HJ787、HJ178及HJ891，均为自行开发的小分子国家药监局1类创新药。
HJ787是华健未来最具辨识度的核心资产，也是公司进度最快、差异化最清晰的管线。其为一种选择性TYK2抑制剂，正被开发用于治疗轻度至中度特应性皮炎（AD）、寻常痤疮（AV）、神经性皮炎（ND）及银屑病（Ps），覆盖外用及口服双剂型。根据招股书口径，HJ787是中国唯一一款处于临床开发的外用选择性TYK2抑制剂。
从临床数据看，在用于治疗AD的II期临床试验中，HJ787软膏于第8周显示出显著疗效：三个剂量组中，A3组（3%，每日两次）达到EASI-75的受试者比例高达62.5%。与现行疗法相比，PDE4抑制剂及泛JAK抑制剂在其各自临床试验中观察到的常见不良反应，HJ787均未出现。这一安全性与疗效的平衡，正是HJ787面对存量竞品时的核心差异化所在。
HJ178为口服GLP-1/GIP双靶点药物，瞄准2型糖尿病和潜在的超重或肥胖适应症。这一领域已有礼来替尔泊肽等强敌卡位，市场竞争极为激烈。HJ891则聚焦KRAS G12C突变的非小细胞肺癌，安进、BMS等跨国药企已完成第一轮市场教育，国内亦有多个在研产品。
此外，公司的临床阶段候选药物HJ197是一种FGFR4抑制剂，用于肝细胞癌治疗，是目前中国临床进度最领先的FGFR4抑制剂之一，全球范围内尚无FGFR4抑制剂获批。五款临床前候选药物则覆盖从Lp（a）抑制剂到新型KRAS抑制剂等多个方向。
在知识产权方面，公司持有29个已颁专利，包括12个中国专利及17个海外专利。
从财务数据来看，2024年及2025年，公司收入分别为180万元和1298.2万元，虽然后者实现了621%的同比增长，但全部来自对外授权许可及合作协议，而非产品销售。同期净亏损分别为2.02亿元和1.35亿元，两年合计亏损3.37亿元。亏损收窄的方向明确，但距离盈亏平衡仍有相当距离。
截至2025年末，公司累计未弥补亏损达5.67亿元。研发开支持续高企，2025年研发费用同比增长约47%。
在资金用途方面，本次IPO所得款项净额约10.19亿港元。根据招股书，超过80%的募资将用于核心产品及候选产品的研发，其中HJ787的临床推进和后续注册申报是优先事项。
对于华健未来而言，上市不是终点，而是从“实验室数据”走向“资本市场验证”的起点。
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