香港
6月22日，纳芯微（02676.HK）一度涨超18%，截至收盘，公司仍大涨8.78%，与此同时，A股的纳芯微（688052.SH）亦大涨9.41%，AI服务器产业链高景气预期成为资金做多的核心逻辑。
纳芯微是国内模拟及混合信号Fabless（无晶圆厂）标杆企业，采用轻资产运营模式，核心聚焦芯片研发设计，晶圆制造、封装测试环节均委托第三方代工。产品布局传感器、信号链、电源管理芯片等核心品类，下游覆盖汽车电子、光伏储能、工业工控、AI服务器电源、消费电子多个赛道，应用场景分布均衡，能够有效对冲单一行业周期波动带来的业绩压力。
近年AI算力产业高速扩张，全球数据中心服务器出货量持续走高，服务器电源需求迎来持续放量，成为拉动纳芯微业绩增长的核心增量之一。当前AI服务器单机功耗大幅抬升、供电架构日趋复杂，高低压混联易引发电气安全隐患，隔离电源已经成为保障整机高效、稳定运行的刚需。依托多年深耕的电容隔离核心技术，纳芯微打造"隔离+"完整产品体系，推出分立式、集成式全覆盖隔离电源方案，一站式匹配AI服务器前级UPS、AC/DC、后级GPU供电等全链路隔离需求，公司多款产品顺利切入海内外头部服务器电源厂商供应链，这也成为资金看好公司发展的理由之一。
部分机构对此有积极评价。西部证券此前指出，2025年纳芯微电源模块领域实现显著增长，核心受益于AI服务器等下游需求的强劲拉动，公司可为服务器电源一二级电源PSU提供驱动、隔离芯片、MCU等产品，目前部分产品已在国内外服务器电源客户中量产出货。
东北证券研报亦指出，AI服务器对模拟芯片的拉动覆盖电源、感知和接口环节。服务器算力密度提高后，单机柜功耗上升至130-140kW，电源模块、温控系统、液冷系统、风扇控制、高速接口、功率路径保护和传感器网络同步升级。电源侧需要多相电源控制器、DrMOS、大电流DC-DC、隔离驱动和GaN驱动；感知侧需要温度、压力、电流和流量传感；接口侧需要高可靠通信和隔离。纳芯微在信号链、电源管理和传感器三条产品线均有布局，服务器电源和热管理升级对应多料号导入空间。
值得一提的是，纳芯微凭借在高压隔离、车规传感等高壁垒细分领域的技术优势，也成功实现进口替代，逐步抢占高端市场份额。有业内人士指出，国内高端模拟芯片国产化率仍处于低位，进口替代空间广阔，纳芯微中长期成长逻辑清晰。
不过，投资层面仍需保持谨慎，存在多重潜在风险——
纳芯微短期业绩疲软，造血能力不及预期，今年一季度仍处于亏损状态；全球模拟芯片赛道竞争持续加剧，海内外厂商同步扩产，未来或引发行业价格战；与此同时，供应链波动、下游算力资本开支不及预期均会对公司后续的业绩形成扰动，投资者需持续跟踪订单落地与盈利改善情况。
作者|飞鱼
编辑|Danna
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
