欣旺达联手阳光电源实控人，投资储能电池？在下怎样一盘大棋？

一家成立3个多月的储能公司，未来很有可能成为阳光电源（300274.SZ）家族图谱中，重要的电芯业务实体。

6月初，“合肥宏储能芯科技有限公司”（下称“宏储能芯”）获增资入股。这家3月刚刚成立的企业注册资本，从6.12亿元暴涨至12亿元，增幅近一倍。

各方消息汇总看，这家公司大概率要做的是一个30GWh年产规模的“储能电芯”工厂。

按照现有的电芯厂建设投入推算：该等规模的储能电芯，投资总额均值在80亿~90亿左右。

分析股东方的背景后，我们发现：宏储能芯的股东中有阳光电源实控人曹仁贤、以及阳光电源产业投资高层。因此，这家公司实则由阳光系、欣旺达系等多方构成。

股东方实力强大

诸多信息源显示：这家储能电芯公司预计用地数百亩，地点设在安徽合肥高新开发区，将建成高标准的储能电芯生产线等。

这么大规模的项目实体，表层股东有三个：

合肥宏储科技有限公司（下称“宏储科技”）、欣旺达动力科技股份有限公司（下称“欣旺达动力”，属上市公司欣旺达的核心子公司）、合肥高新创业投资有限公司（下称“合肥高新创投”）。

明面上，这里看不到阳光电源的任何相关信息。

层层股权结构拨出后，恍然大悟：阳光电源实控人曹仁贤、阳光电源产投总裁、阳电资本董事长解小勇，皆是宏储能芯的重要自然人股东，双方合计持股超过35%。

这场结盟的关系图出来了：阳光系（曹仁贤、解小勇等）、国资系（合肥高新创投为代表）、欣旺达等三方联手，打造储能电芯业务。其中，阳光系人员的持股比例最高，欣旺达和当地国资次之。

橙子觉得，“曹仁贤”三个字出现在深层股东名单中，尤其需要关注。

目前，其本人持股阳光电源30%以上的股份，是这家全球顶尖的储能系统公司实控人，也是阳光电源创始人、董事长。

虽说宏储能芯是阳光电源上市公司的表外业务。但不出意外的话，30GWh年产量的储能电芯建成后，或许是现有阳光系图谱中储能电芯年产量最大的工厂。（阳光现有合肥电芯基地及泰国罗勇电芯厂，总计25GWh左右）

684Ah电芯，合作锚点

宏储能芯合资公司的设立，表明了两件事：

第一：阳光系实控人，已认可欣旺达的实力。

第二：双方从原来单纯的电芯买卖关系，逐渐走向深度协同。

阳光系高层选择欣旺达作为合资企业的伙伴，有着一定的渊源。

从光伏逆变器及光伏电站等业务，逐步转型至光储一体化等方向，现阶段的阳光电源，聚焦的重点之一是“储能系统”业务。

储能系统里，有个关键材料：储能电芯（技术壁垒较高、采购成本高）。

阳光电源多次表达过：自己不卖电芯，只做储能系统集成及相关研发、制造及销售。

其储能电芯，70%依赖外采、30%靠自供。

通常，裸电芯成本占整机设备的50%以上，随后是PCS、BMS/EMS主控、装箱、线缆、液冷辅件等。

储能系统公司现在都在讲“全栈一体化”的叙事。也就是说，“自研构网型 PCS、BMS、智能 EMS、液冷、AI 能源云平台”等实现全栈一体化，从而构建系统解决方案的高维度技术格局。但包括阳光电源、隆基绿能等在内，事实上自己都不卖电芯，大多数是靠外采。

为了提升自身储能系统的超级“能力值”，阳光电源也一直在市场上找寻大容量电芯的深度合作方。

这不，它与欣旺达之间产生了共鸣。

2025年6月，阳光电源首发搭载684Ah叠片电芯的全新一代产品---PowerTitan3.0储能系统。

上述系统中的大容量电芯，就是阳光电源联手欣旺达，共同开发的代表作。

双方围绕高能量密度、高安全性与高一致性等要求，推动了产品定义、系统适配与工程验证等环节，形成了紧密协同的战略伙伴关系。

正是基于这一新品的合作契机，2026年年初，欣旺达成为了阳光电源 “全球战略伙伴奖”的得奖人之一。

从颁奖现场来看，得奖者仅7个席位，全部是阳光电源当前最认可、最重视的供应商。除欣旺达外，还有几家电芯供应商、功率半导体芯片厂（光储逆变器关键材料）。

欣旺达董事长王威，在领奖现场（及活动上）作为主题演讲者发言。

PowerTitan3.0储能系统，成为了近期阳光电源海外储能大单的核心推手。包括沙特、阿联酋、英国、北美等地都采购了该款产品。其中如阿联酋的7.5GWh、沙特的7.8GWh二期扩容项目等，也都应用该系列解决方案。

2025年阳光电源的储能系统出货量超43GWh。因此，就算阿联酋的7.5GWh项目并不是一次性交付的，但这类大单的获取，都将让阳光电源持续稳固储能系统出货的行业地位，带来极大助力。欣旺达作为核心电芯的供货方之一，地位自然凸显出来。

阳光电源的多层次供应链体系

对欣旺达来说，与阳光系要实现长久合作，必然不能仅仅停留在“简单卖货”的关系上。

这里需要提一下：对电芯合作方，阳光电源实行的是“多个供应商并行、规避单一选择风险”原则。

高弹性的电芯供应链体系里，包括了宁德时代、中创新航、瑞浦兰钧及欣旺达等多方。这些储能公司，有的提供314Ah标准化电芯；有的则卖“大容量产品”，助攻阳光拿下不同类型的储能系统项目。

供应链的丰富层次，可分散阳光电源因为电芯而带来的各类波动风险，全面拉高整体抗冲击能力。

欣旺达想要保持长久而深度的关系，与阳光合资成立电芯厂，是良策之一。这在光伏行业里面也常见。

从宏储能芯的股权方构成来看，阳光系的占比还要大一点，说明在新公司中，阳光系“话语权”更高。

话说回来，阳光与欣旺达的联手，也让人看到电芯的竞争上升至新维度：既要有好的技术和产品，要能共同协同做研发，还要有好的服务及运维、供货体系。并且，也要与核心客户以不同形式实现深度关系的绑定。从而保证业务的长久经营。不仅仅是电芯，估计BMS、PCS等做大的企业，内部股东名单中，也少不了客户的身影。

虽然现在一线储能电芯厂今年根本不缺订单，但竞争依然非常激烈。

一些电芯厂也提醒营销人员：要注意身体，必须按时参加体检。不能光顾着谈合作、拿订单，而忘掉自己要做一个“正常人”这件事。

橙子还想到：“宏储能芯”未来出品的电芯，是否会全部自供给阳光电源的内部？

由阳光电源实控人、或是阳光系资本平台等操作的项目公司，其产品及方案等就不卖给自己人，而是对全社会销售。

这一点，在阳光系的光伏投资中已印证：比如光伏清扫机器人、光伏支架等等。它们都是以市场化的方式，参与投标竞标。总之目前未来这家公司的电芯产品是自用还是对外出售，都是对双方股东利好的。

阳光产投进入，原因几何？

上述宏储能芯公司的股东方中，有两个阳光系的代表：

阳光电源创始人、公司董事长曹仁贤，持股约15%左右。目前他正在带领阳光电源进军港股IPO，未来，这家企业将形成双线资本市场的“A+H”格局。

另一持股额较高的是阳光系高管解小勇。他的对外身份是阳光电源产业投资总裁、阳电资本董事长。

毋庸置疑，他是合肥宏储能芯30GWh电芯项目的重要操盘人。

2009年，33岁的解小勇担任阳光电源人力资源部经理。杰出的表现，促使他一步步走上职业高光：阳光电源副总裁、董秘等席位皆有涉及，全程参与了公司从百亿市值，进阶至千亿市值的跨越。

2023年12月，解小勇辞任副总裁一职，全面进入储能产业的投资与运营，在一些私募基金、投资平台等担任实控人或执行事务合伙人。

目前，他也是宏储能芯公司的第一大股东及发起方---合肥宏储科技有限公司董事长、总经理。

这家新的储能合资公司，没有借由阳光电源上市公司来参与投资，而是通过“产业投资平台”下注，可能有多重考量。

橙子猜测：财务与风险维度上，电芯项目的投资规模大、周期长，受原材料、行业产能周期影响波动剧烈。借助独立的投资平台，或可实现风险隔离。

同时，联合合肥国资、欣旺达共同出资，分摊资本开支，可减轻上市公司的现金流压力。

依托各方产业投资平台，企业也可申领产业补贴，拿到低成本土地等配套政策。相比经营性主体，产业投资平台的信息披露门槛更低，后续项目增资、股权转让流程或更高效。

欣旺达的考量

那么，欣旺达在这家新公司中积极参与，初衷又是什么呢？

已在消费类电池和动力电池领域积累深厚的它，近年持续重点布局储能业务。

公开资料显示，公司近年来启动研发大容量的电芯等储能产品，针对性解决传统小电芯集成成本高、一致性差等行业痛点，完善了储能产品矩阵。

目前，欣旺达已在多地布局储能电芯与PACK工厂，构建全球化产能体系。这可充分匹配全球储能客户的交付及配套需求。

全力加码储能赛道，核心点在于：这是欣旺达战略转型过程中的必然选择。其根源在于，动力电池板块盈利持续承压，有“增收不增利”的态势。

2025年，欣旺达实现营收超600亿，但扣非净利只有5.33亿。净利润之所以不高，与动力电池相关的有以下几点：

欣旺达坦陈：公司2025年电动汽车类电池毛利率4.86%，较去年下降，主要受公司诉讼以及上游原材料涨价影响。

上文所提的诉讼，指的是子公司动力电池业务爆发的质量事件，计提大额预计负债，对当期利润造成重大冲击。

欣旺达下属企业与威睿电动之间，因极氪配套电芯质量引发纠纷。威睿电动在2025年12月向宁波中院起诉，索赔总额23.14亿元，随后双方迅速达成和解，威睿电动撤诉。欣旺达综合已计提质保金、退换旧电池残值、后续相关费用测算，或拖累欣旺达2025年归母净利润5~8亿元。

除此之外，国内整车的动力电池招标竞争激烈，作为二线厂商，欣旺达为争取订单，承接了较多低毛利车型的电芯项目。动力电池的毛利率低，难以对欣旺达的整体利润形成较高的贡献。

做动力电池业务的公司也都知道：2025年碳酸锂等核心原材料阶段性涨价。但电芯的售价调整有季度性的滞后，进一步挤压了单瓦时的电芯盈利空间，导致盈利能力的持续低迷。

与之对应的是，储能业务则是一片大好。与动力电池的低迷盈利态势截然不同，欣旺达的储能（包括储能电池、储能系统）有着高增长的属性，将成为未来核心发力的战略方向。

储能电芯层面：该公司自研的684Ah大容量储能电芯已实现批量供货阳光电源，截至2026年3月，该型号电芯累计量产交付量超200万颗，市场认可度持续提升。

储能系统层面：2025年欣旺达的储能系统业务毛利率达23.34%，盈利优势十分显著。

增长层面，2025年欣旺达储能系统装机量达25.6GWh，同比大幅增长188.29%，增速远超全球储能业的平均增速，业务扩张势头迅猛。

机构数据显示，2025年，欣旺达的储能电池出货约13GWh,2026年储能出货约35GWh,储能电池继续大幅增长。

当下储能行业的竞争，已告别单纯的产能比拼，转向技术协同、供应链绑定、生态共建的综合维度方向。

多方协同的生态优势将持续凸显，有望重塑国内大容量储能电芯的供给格局，成为驱动两家企业长期增长、助力国内光储产业全球化突围的核心新引擎。