富泉投资完全退出！张小泉股权重整，富阳瀚朋7.5亿元入局

6月15日晚间，张小泉股份有限公司（以下简称“张小泉”）发布的系列公告中，一则涉及控股股东层面重大变更的事项，成为市场关注的焦点。

公告显示，通过执行法院裁定，杭州富阳瀚朋启琛自有资金投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“富阳瀚朋”）已正式以约7.5032亿元的重整对价，受让了杭州张小泉集团有限公司（以下简称“张小泉集团”）100%股权，并间接持有张小泉28.23%的股份，成为张小泉的第二大股东。

这一根本性的股权结构变动，引发了资本市场的关注。6月16日，张小泉股价开盘后一路走高，截至收盘报40.12元/股，涨幅高达20.10%。

对于此次控股权变更及公司现状，张小泉方面回应记者采访表示：“公司目前无控股股东，无实际控制人。上市公司具有独立完整的业务及自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务等方面与张小泉集团保持相互独立。目前公司生产经营一切正常，管理层将持续努力做好各项经营管理工作，以保障上市公司稳健经营。”

富阳瀚朋入股张小泉成为第二大股东

张小泉：目前上市公司和集团之间的业务等方面保持相互独立

公告内容显示，浙江省杭州市富阳区人民法院于2025年裁定受理张小泉集团的重整申请，并于同年裁定对富春控股、张小泉集团等69家公司实质合并重整，因此，此次股权变更是以司法重整的形式完成。

富阳瀚朋经遴选成为张小泉集团的重整投资人，通过执行法院裁定，正式以总计约7.5032亿元的重整对价，受让了张小泉集团100%的股权。同时，由于张小泉集团直接持有上市公司张小泉28.23%的股份（共计152649000股），因此富阳瀚朋通过此次收购，从而间接成为对张小泉股份有限公司持股超过28%的第二大股东。此外，此次股权变动后，也意味着杭州富泉投资完全退出了张小泉体系，不再通过张小泉集团间接持有上市公司股份。

与此同时，公告披露，截至公告日，张小泉集团所持有的上市公司股份中，已被质押的股份高达43970000股，占其所持股份比例的99.8326%。目前，相关股票质押权人已向重整管理人申报债权。根据杭州富阳法院作出的《民事裁定书》及认可的《张小泉集团执行方案》，上述质押对应的债权将按重整计划的规定获得清偿，相应的股票质押也将依法予以解除。

在后续的发展规划及公司独立性方面，富阳瀚朋表示，本次权益变动系基于对上市公司未来发展前景的信心及中长期投资价值的认可，旨在进一步推动“张小泉”中华老字号品牌的发展。富阳瀚朋及其实际控制人蒋学明已出具相关承诺函，承诺上市公司在人员、资产、财务、机构、业务等方面的独立性不因本次变动而发生变化；同时承诺不从事与上市公司主营业务构成直接或间接同业竞争的业务，并将尽可能避免和减少与上市公司之间的关联交易，以保障上市公司及全体股东的合法权益。

对于此次控股权变更及公司现状，张小泉方面回应记者采访表示：“公司目前无控股股东，无实控人。第一大股东为上海兔跃呈祥品牌管理合伙企业（有限合伙）及其一致行动人杭州嵘泉投资合伙企业（有限合伙），第二大股东为杭州富阳瀚朋启琛自有资金投资合伙企业（有限合伙）。上市公司具有独立完整的业务及自主经营能力，在业务、人员、资产、机构、财务等方面与张小泉集团保持相互独立。目前公司生产经营一切正常，管理层将持续努力做好各项经营管理工作，以保障上市公司稳健经营，并严格按照相关法律、法规及规范性文件的要求及时履行信息披露义务。”

富阳瀚朋背后掌舵人引关注

旗下企业涉及半导体、新材料等业务

另一方面，正如上述所言，该系列公告发布后，张小泉的股价在次日（6月16日）一路高涨，受到资本市场的一致看好。而这一现象背后，除了得益于集团历史债务与质押包袱因司法重整而尘埃落定外，更与这位新进第二大股东有着密不可分的关系。

根据公告披露的内容，富阳瀚朋的实际控制人为蒋学明。穿透股权结构可见，苏州东通信息产业发展有限公司直接和间接持有富阳瀚朋100%股权，为富阳瀚朋的控股股东，而蒋学明正是苏州东通的实际控制人兼法定代表人。目前，其家族财富已超120亿元，并位列《2026胡润全球富豪榜》第584。

作为本次重整的投资主体，苏州东通在通信、新基建等上游环节拥有强大的供应链优势，深度聚焦信息技术服务、计算机硬件制造、系统工程集成及安全技术防范等关键领域，尤其在光纤拉丝、电子元器件、电源材料等通信环节形成了自主可控的产业链，并为5G基站建设、数据中心等新基建项目提供坚实支撑。

财务数据显示，苏州东通资产实力雄厚，其2025年度合并资产总额达27.98亿元，当年实现营业收入高达33.03亿元，净利润达3489.77万元。

与此同时，除苏州东通及其下属子公司外，蒋学明还通过东方恒信集团和东芯科创间接控制着A股存储芯片龙头企业东芯股份33.47%的股份，并通过东芯股份间接控制着韩国KOSDAQ上市公司Fidelix30.18%的股份。

此外，蒋学明还通过Goldview Development间接控制着香港联交所上市公司东吴水泥53.89%的股份。同时，此前4月期间，蒋学明旗下的苏州东合恒一还拟协议受让另一家A股上市公司来伊份10%的股份。可以不难发现，除了本身主营事业外，其还在资本市场的多赛道中进行产业投资。

对此，有分析人士指出，这样一位横跨半导体存储芯片、传统实业（水泥）以及新基建通信光网，且具有极其成熟的多地资本市场运作经验的掌舵人入局，无异于给正处于阵痛重整期、急需注入新发展动力的中华老字号“张小泉”打下了一针强心剂。

尽管富阳瀚朋在公告中明确表示未来12个月内暂无改变上市公司主营业务或对主营业务作出重大调整的明确计划，但其实力雄厚的股东背景与高规格的实业资产底蕴，也显著地提振了二级市场的信心，从而在公告次日引发了资本市场的关注。

业绩利润逐步复苏

张小泉：多元化产品线提高客单价和毛利率

而除了新资本入场带来的积极预期外，张小泉自身在过去一段时间的战略调整与经营优化，是支撑其财务数据亮眼表现和资本市场信心的根本内因。

根据张小泉2025年年度财报和2026年一季度财报，张小泉2025年营收自上市以来首次突破10亿元大关，达10.22亿元，同比增长12.55%；归母净利润虽然较上市之初仍有显著差距，但其复苏势头明显，达5506亿元，同比增长119.87%。

2026年一季度延续了去年的增长势头，营收为2.75亿元，同比增长22.26%；归母净利润为2916.28万元，同比增长124.56%。同时值得注意的是，其一季度经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-1392.89万元扭正为3290.14万元，同比增长336.21%。

从主营业务数据的变化来看，张小泉核心的刀剪具业务实现营收7.33亿元，同比增长约12.21%；厨房五金业务实现营收1.94亿元；家居五金业务实现营收8671.8万元。

生活五金制品的产销量和库存方面，张小泉2025年的产品生产量为3758.9万把，同比增长9.26%；销售量为8606.5万把，同比增长4.63%；库存量为1521.2万把，同比减少3.08%。

对于业绩“爆发式增长”的表现，张小泉表示，其主要得益于产品结构优化与品类拓展、全渠道布局深化，以及内部管理与效率提升等方面。“公司坚定推进‘圈定消费场景’战略，从传统刀剪向厨房及家居场景多元化延伸。2025年，厨房五金及家居五金产品营收占比已接近三分之一。新产品线的成功拓展不仅打开了市场空间，也提升了整体客单价和毛利率。”

对于销售模式的变化，张小泉则表示，新兴电商已成为重要增长引擎。2025年线上渠道保持较快增长，直播与内容运营贡献突出。根据张小泉2025年核心产品品类线上销售经营数据，其刀剪具线上营收为4.88亿元，厨房五金营收为0.95亿元，家居五金营收为0.6亿元，合计共营收约6.43亿元，占总营收约63%。

而对于股东重整事项对于公司战略定位的影响，张小泉表示，截至目前，相关重整事项未对公司战略定位产生影响，股东方鉴于对公司与行业的了解，充分认可公司当前的发展战略，并表示会积极发挥自身资源优势，助力企业发展。

此外，对于过去数年的负面舆情事件，张小泉也作出回应称，过往个别舆情事件对公司短期品牌声誉、市场口碑及当期终端销售形成阶段性扰动。目前舆情带来的负面影响已充分出清，市场消费者信任逐步修复，公司经营基本面保持稳健增长。

采写：南都·湾财社记者 邱康正