宁波韵升(600366.SH)，递表港交所，46岁创二代掌舵

6月15日，宁波韵升股份有限公司(简称“宁波韵升”，600366.SH)递交招股书，计划于港交所主板上市，中金公司为独家保荐人。

招股书链接：https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108644/documents/sehk26061502024_c.pdf

宁波韵升成立于1994年，于2000年10月30日在上交所挂牌上市，是一家全球领先的钕铁硼永磁体供应商。

根据灼识咨询的资料，截至最后可行日期，公司已拥有年产2.6万吨钕铁硼永磁坯料的生产能力，是全球最大的稀土永磁体制造商之一。

宁波韵升主要从事钕铁硼永磁体及磁性组件的研发、制造及销售，产品广泛应用于新能源汽车、消费电子、工业电机及其他高端制造产业。

公司同时积极投身于具身智能机器人及低空飞行器等新兴市场，并在该等板块产生了收入。

根据灼识咨询的资料，宁波韵升用于机械硬盘(HDD)用音圈马达(VCM)的钕铁硼永磁体销量全球排名第一，于2025年全球市场占有率为37.8%。

2023年至2025年，公司的营收分别约为53.26亿元、49.98亿元、54.17亿元，对应的年度溢利分别约为-2.25亿元、0.97亿元、3.36亿元。

2026年一季度，宁波韵升实现营收14.98亿元，同比增长33.53%；归母净利润1.17亿元，同比增长213.11%。

港股上市后，宁波韵升董事会将由9名董事组成，包括：

4名执行董事

▪️ 竺晓东先生（46岁，董事会主席兼总经理）

▪️ 朱世东先生（55岁，副总经理）

▪️ 张迎春女士（53岁，财务总监）

▪️ 王海国先生（46岁，行政副主任）

1名非执行董事

▪️ 朱利民先生（59岁，韵升控股副总工程师）

4名独立非执行董

▪️ 王健先生（57岁，思缕大纤维科技发展(上海)总经理）

▪️ 叶元华先生（47岁，大成律师事务所宁波分所管理合伙人）

▪️ 陈灵国先生（54岁，新秀丽中国财务总监）

▪️ 黄伟亮先生（55岁，八方金融执行董事）

招股书显示，宁波韵升的控股股东为竺韵德先生(创始人之一)、董味贞女士(竺韵德配偶)、竺晓东先生(竺韵德、董味贞之子 )、宁波诚源投资有限公司(宁波诚源)、韵升控股集团有限公司(韵升控股)、宁波乾浩投资有限公司(乾浩投资)及宁波韵升科技投资有限公司(韵升科技投资，为韵升控股的全资附属公司)。

截至最后可行日期，韵升控股持有约29.15%，韵升科技投资持有3.28%，乾浩投资持有1.01%，竺晓东持有0.57%，竺韵德持有0.49%，董味贞持有0.02%。

其中，韵升控股由宁波诚源持有约99.98%，而宁波诚源则由竺晓东持有约36.83%、由竺韵德持有约49.14%，并由董味贞持有约11.23%；

而根据2023年的一致行动协议，就宁波韵升的营运、管理及决策而言，与韵升控股一致行动。

因此，于最后可行日期，控股股东集团合共拥有公司已发行股本(包括库存股份)约34.51%的权益。

公司在招股书中披露了其面临的主要风险因素，包括但不限于：

1. 原材料价格波动风险：公司业务依赖稳定优质的原材料供应，稀土价格呈波动趋势。2023年至2024年中期稀土价格呈下降趋势，而2024年末至2025年整体进入上行通道。若稀土价格大幅上涨，公司可能无法及时将成本转嫁予客户，从而对盈利能力和经营业绩造成不利影响；

2. 客户及供应商集中度高风险：公司客户集中度较高，2023年至2025年，来自五大客户的营收分别占总收入的40.6%、45.0%及39.2%。同时，公司向五大供应商的采购额分别占总采购额的61.0%、51.0%及55.1%。过度依赖主要客户及供应商可能使公司业务、财务状况及经营业绩面临重大不利影响；

3. 经营现金流风险：截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，公司经营活动所得现金流量净额连续下降，且现金及现金等价物结余在各年度持续减少。若公司日后无法产生足够的经营现金流入，可能对营运资金及业务前景造成不利影响；

4. 存货管理风险：公司维持具竞争力的稀土安全库存，若未能及时预测市场需求变化或客户订单未能执行，可能导致存货减值或撇销，从而对业绩及财务状况造成不利影响；

5. 国际贸易及政策风险：公司的海外销售须遵守中国对稀土物质的出口政策，政策收紧可能影响公司履行海外销售合约的能力。同时，全球主要司法区的法律法规、监管环境及地缘政治变动(如关税、贸易壁垒)也可能对公司业务造成不利影响。