美伊达成和平协议首日：油运板块船只未动股价先涨 分析师解读：短期看通航，中期看补库

美伊已达成和平协议！消息一出，6月15日，国际原油价格盘中下跌，A股航运板块集体拉升。

据央视新闻，美国总统特朗普表示，与伊朗达成的协议现已完成，他已授权立即解除美国海军对霍尔木兹海峡的封锁。伊朗方面也确认，协议正式签署仪式将于6月19日在瑞士举行。

6月15日，WTI原油期货价格盘中一度跌破每桶80美元，跌超6%。同时，随着霍尔木兹海峡开放预期被推至高潮，油运板块迎来强劲行情，招商南油（SH601975）、招商轮船（SH601872）、中远海能（SH600026）等个股均一字涨停。

NYMEX原油期货价格走势

6月15日，海通期货研究所油运研究员林舒暖向《每日经济新闻》记者分析表示，短期需关注海峡实质性通行情况，目前船东心态较为积极，中期则关注补库需求的行情驱动。

霍尔木兹海峡内仍有船只被困

北京时间6月15日下午3点，一名仍在霍尔木兹海峡附近抛锚等待的船员更新了最新动态：“此时此刻海峡尚未通航，若通航，我们会提前收到排队通知，但通过也不是一两天就能走完，是一个循序渐进的过程。”

“目前广播里没有什么动静，还在这里等待，被困波斯湾的船还有好多。”另一名船员这样告诉记者。

重仓石油的投资者再次涌进评论区，他们叮嘱被困船员一有消息要及时更新，并调侃称“你是我在霍尔木兹海峡的唯一人脉”。

据新华社消息，美军6月15日对海峡附近船只喊话称，美国对伊朗港口和沿海地区的封锁仍然有效，并警告船只不要试图突破封锁。

央视新闻报道，当地时间15日自伊朗方面获悉，在过去超过96小时内，伊朗伊斯兰革命卫队海军尚未签发任何通行许可。在另行通知之前，霍尔木兹海峡的进出通道仍对所有船只关闭。

滞留在霍尔木兹海峡水域的商船 新华社记者 温新年 摄

在金联创原油分析师韩政己看来，对于原油市场而言，美伊达成此份谅解备忘录意味着持续3个半月的美伊冲突迎来结束的曙光，市场关注焦点预计也将转向中东原油供应秩序被破坏后的重建进程。

从石油产量的角度而言，在过去的3个月里，海湾地区的大量油田均遭受不可抗力大幅减产。OPEC（石油输出国组织）数据显示，5月份OPEC原油日产量进一步下降至1882.9万桶，较冲突爆发前下降超过1000万桶。

韩政己认为，随着地缘局势缓和，尽管油田生产将逐渐恢复，但油田的开关并非易事，短时间内各国油田无法将供应恢复到冲突爆发前的水平。另外从全球石油航运贸易角度来看，霍尔木兹海峡航运的恢复同样也需要时间，从几周到几个月不等。此外，由于中东局势多次反复，市场观望情绪也较为浓厚。

事实上，《每日经济新闻》记者从油运船东方面了解到，协议达成后，公司尚未收到国内的补库询盘。船东和贸易商就重开霍尔木兹海峡持谨慎态度，将等待更多细节公布后予以评估。

海峡外有运营商等待坐地起价

谈及霍尔木兹海峡通航的影响，国盛证券分析师认为，一旦霍尔木兹海峡成功放开，岸罐及浮舱中的原油将产生第一波出运需求。

招商轮船在5月业绩说明会上曾提到，目前困在海峡里面的VLCC（超大型油轮）约50多艘，海峡开放不会导致运力过剩，如果货盘恢复，更可能导致运力不足和港口拥堵、混乱等情况。

林舒暖告诉记者，倘若美伊协议签署落地和海峡完全放开，一方面对伊朗原油运输的制裁将解除，这会给市场运输需求带来增量；另一方面，消费国将快速响应油价大跌下的补库需求，尤其是日韩印澳等国。

EIA（美国能源署） STEO （短期能源展望）6月报显示，到2026年底OECD（经济合作与发展组织）库存将跌至23亿桶，为2003年以来最低水平，海峡解封后的补给冲动是相对比较可期待的。

值得一提的是，关于中东原油经富查伊拉港在阿曼湾进行船对船转运措施，会带来运力使用效率的损失，在该环境下可以看作相对利好因素。

林舒暖观察到，运力端，大西洋VLCC船压载数偏高，侧面反映出海峡完全开放的时间快于运力回流的时间，此窗口将面临着运力分配的不均匀，叠加货流需求，将对VLCC船运费形成一轮推涨行情。

与此同时，Kpler AIS数据跟踪显示，全球最大的油轮综合运营商韩国Sinokor已部署多条船在中东外等候抢货，也即释放出庄家“坐地涨价”的信号。

国盛证券分析师认为，全球原油补库周期或正式启动，但不同国家紧迫性不一，同时，Sinokor的控盘或进一步提升原油补库周期的运价水平。

从中期来看，招商轮船在近期业绩说明会上表示，下半年油轮运价走势或主要取决于海峡及全球石油贸易格局变化情况。目前远期较深度的贴水结构的确会影响补库动力，但是如果海峡流量逐步恢复，预计油价期现结构的走平将进一步刺激本已经被压抑的需求。

《每日经济新闻》记者注意到，受航运板块带动，凤凰航运（SZ000520）、宁波远洋（SH601022）等个股也出现涨停，表明资本市场做多情绪也开始向国际干散货运输市场蔓延。

6月15日，记者以投资者身份致电部分上市公司，多方观点一致认为，干散货业务受海峡开放影响较小，船只大多不经过霍尔木兹海峡，且相较于原油运输，成品油业务所受的直接影响较小。预计随着局势缓和，冲突区域的保费将逐步恢复至正常水平。

马士基方面向记者表示，已公布的协议是一个积极的进展，公司对此表示欢迎。但目前公开的细节仍然有限，评估其将如何影响中东地区的物流和海上航运还为时过早。现阶段，公司在该地区的业务没有任何变化。

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