AI硬件三剑客：存储、设备、CPO 布局逻辑

来源：市场资讯

（来源：天天的理财日记）

今天和朋友们聊一下为啥看好三件套

我的三件套其实是光通信、半导体设备、存储芯片

这其实就是AI硬件方向

光通信大类有主要光纤、光模块、pcb那我直接就是配置的CPO基金，这几面大都直接包含了，专门的pcb我没有配，额度不够买的，后面可能会配。

存储芯片目前最近正宗的还是韩国的三星和海力士，老美的美光和闪迪。

那看好的可以定投存储含量高的海外基，比如华宝致远，重仓美股存储芯片，建信新兴成长，重仓三星海力士。

国内的存储其实并不是很纯，大都是二道贩子，这也是我之前存储买的不多的原因，但架不住也挺能涨的，所以之前也看走眼了，毕竟这是A股！

随着长新长江存储后续陆续IPO，从公布的业绩还是不错，我觉得会对国内的有所带动。目前存储最正宗的就是阿尔法和永赢，这俩都是纯存储，永赢的现金储备多一点，所以涨的时候少一点跌的时候也少一点。另外最近的东吴也不错，近一个月也是跑赢永赢。方正现在其实不算存储了，cpo和半导体含量也比较高。

半导体设备可以同时布局主动基和被动基，主动基就是东方人工智能/银华集成电路/国泰半导体制造，被动基就是半导体设备etf，广发/华夏/国泰都有，搜一下就行。有时候被动基好，有时候主动基好。

⚠️无论多好的板块，买在高点一样亏钱，所以注意上车位置！

下面讲讲看好这三个板块的逻辑

一、光通信

这个板块大家应该是买的最多的，估计现在人手至少一支CPo/pcb，逻辑应该都看了很多了，那我简单说一下。

1、业绩+强周期，作为AI时代卖铲子的，业绩是最具有确定性的，就像房地产时代卖水泥的一样。目前AI的发展速度越来越快，大厂的产能直接被锁死。大模型迭代、全球算力竞赛至少持续5–10年，光互联需求持续上行，不是短期题材行情；北美五大云厂商年度AI资本开支超7000亿美元，持续大规模新建智算中心，订单持续落地、无预期落空风险；

2、国产替代逻辑全产业链兑现，全球竞争格局优势稳固。

光模块国内厂商全球市占率超70%，全球前几大厂商均为中国企业，直接供货英伟达、AWS、Meta等海外巨头，全球订单持续回流。光纤光缆

长飞、亨通等企业预制棒-光纤-光缆一体化，全球竞争力极强，海缆、超低损耗光纤同步受益算力+海外电网建设双重增量。

光芯片/pcb当前国内企业快速实现25G/100G/200G光芯片量产突破，800G配套光芯片批量送样，国产替代持续渗透，上游高毛利率环节逐步自主可控，产业链整体盈利中枢上移。

二、存储芯片

这一个板块最开始进入大家视野，我觉得应该是缺货导致存储芯片连续涨价，所以第一个逻辑就是供需关系。

1、缺货逻辑不变。目前存储芯片的缺货至少持续到27年，前几天黄仁勋在韩国谈了大单，也是喊话缺货逻辑不变。

2、供求关系，2025 - 2029年全球存储需求将增长3倍，AI驱动增长强劲。但是另一方面，大厂并没有盲目扩产，对于扩产极度克制，新增产能集中于HBM，SK海力士、美光均加大HBM产能投入，行业供不应求格局短期不会改变。

3、涨价导致业绩强确定性。存储芯片二季度依旧延续涨价趋势，三季度价格涨幅虽受长协价格限制，但因供需缺口持续存在，实际涨幅仍有可能超预期。业绩弹性显著，，国内存储模组行业二季度单季度盈利可达40亿元，全年利润有望突破100亿元；国内存储芯片企业虽短期业绩爆发不如模组，但胜在持续性更强，国内厂商市场份额快速提升，

叠加产品价格持续上涨，业绩从二季度开始进入长期兑现周期。在这种业绩下，国内存储相关企业估值回落到22 - 25倍之间，处于历史较低水平，相较于行业明确的增长前景，具备明显的安全边际和向上空间。

三、半导体设备

提到半导体设备，大家应该最先想到的是国产替代，这也是我常提到的。在五月开始主升之前，其实也横盘调整了一段时间，近一年的涨幅也是翻倍了。

1、政策+刚需驱动国产替代。国内半导体产能持续扩张，海外设备受限、供应链自主可控需求迫切，设备国产化渗透率仍处低位，替代空间广阔，是长期核心成长主线。

2、行业周期触底复苏。存储、逻辑芯片行业景气度回暖，下游晶圆厂扩产、复产节奏加快，叠加AI算力芯片产能建设需求，带动刻蚀、沉积、清洗、检测等全品类设备需求回暖。

3、业绩开始兑现。前几天讲到国内的半岛体产业，都是停留在讲故事的题材环节。但是从今年开始公布的业绩来看，已经开始兑现。适配高端算力芯片、先进制程产能建设的设备，受益于AI产业高景气，需求增量显著，业绩弹性更大。

最近科技不太好，但我觉得科技行情不会结束

耐心等待调整结束！

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