「全A中位指数」盘中再创新低，这意味着什么？结构化难赚钱么？

在A股，钱“只能在”散户少的地方去赚，我们不会像那个学不到本事的市场那样板块虽然有涨幅差异，但总体呈现“普涨”，因为我们有市场发展阶段的原因，也有自己的特色市场惯性。

而当前A股市场的结构化已经可以用“触目惊心”来表达，机构抱团站在光里，但散户却在大消费、医药、券商等传统经济循环代表板块中硬扛，指数从3000涨到了4000，但很多个股近期却下跌了20%-40%，甚至市场还把本轮牛市的“失意者”定性为了“老登”，以表达他们对市场预期的理解错位，和在市场交易中技能的错配。

本文建议收藏，欢迎验证吗，因为我将带你了解一个全新的市场！

同时，在经济指向性发展逻辑下，社会发展资源中最重要的政策、红利、资本均被精准的输送到一个新的行业，我们以政策调控的方式，跳过市场化漫长的验证路径，从而快速实现新兴产业从0起步达到产能世界最大化的目标，而这样的方式，我们过去称为“创造需求”，现在则叫“资本性支出”，区别在于前者需要依靠消费者循环，后者需要下游企业循环，前者是B2C，后者是B2B，但市场支出主体大头还是公共部门。

于是，这样的特征也在A股中体现了出来，甚至反应到了一级市场，因此A股的数据在涨，但赚钱效应越来越窄，马太效应下，一二级市场的民营投资存量都在筑底，当下市场无论在社融端、还是股权投资市场均体现出了强烈的公共部门/大企业（机构）作为投融资循环主体的特征。

因此，我们又发现一个有趣的现象，无论是一级市场，还是二级市场，大部分散户很难主动参与到真正的“暴利”行业中去，而在A股，不停暴涨创造神话的光、芯片、AI其实一般散户是没有能力主动参与的，最多通过ETF和LOF及指数基金被动参与。

所以，很多人问为什么自己在牛市是赚不到钱，实际上一方面你被指数的遮住了双眼，成为了数据中被平均的那个！另一方面，现在市场结构就是这样，你没能力参与，而药揭开这个谜底，今天我们就来介绍一个指数“全A中位”（880009）

回顾2026 年上半年，上证指数在 4000 点附近震荡，科创 50 指数年内涨幅高点时也超过 65%，电子行业总市值超越银行成为 A 股第一大板块，这让我们赶上了美股的科技潮，并在其泡泡上能踮着脚以更高的姿态的“舞蹈”。

然而，一个被大多数散户忽视的指数，全 A 中位指数（880009）却在悄然间接连创下历史新低，截至 6 月 4 日，该指数已跌破 1100 点，收于1065.13，这似乎与上证、深圳指数形成了惊人的背离。

而这一现象我认为才是当前市场的真实生态！

接下去我们围绕这个指数，来和大家聊聊，看完应该大部分套牢的散户都会明白，对于大部分个股而言，市场到底在怎么走？

一、什么是全 A 中位指数

这是通达信软件推出的一个特殊统计指数，其编制方法与传统市值加权指数不太一样，往往使用通达信系统的券商软件里，能看到这个指数。

它的指数编撰原理是将沪深京三市所有正常交易的 A 股按当日涨跌幅排序后，直接取中间位置股票的涨幅作为指数值。

因此，这一指数具有三个很重要的特点，能帮助散户真正理解这个市场的整体走势是在走牛还是走熊，也能让大家更深刻的感知到“头部权重泡沫化”的虹吸效应！

首先，这个指数有着绝对公平的权重分配：每只股票无论市值大小，对指数的影响完全相同，而且还彻底消除了贵州茅台、宁德时代等万亿市值巨头对指数的 "杠杆效应"，这就让指数不太会被“平均”！

其次，这个指数能精准反映中位数水平：指数值直接代表了市场中一半股票的表现优于它，另一半则不如它，因此，我个人认为它是衡量普通投资者盈亏状况的最直观指标。

最后，这个指数与散户持仓高度相关：这是因为，散户的资金分散、又偏好中小盘股，全 A 中位指数的走势与绝大多数散户账户的实际盈亏几乎完全同步。

而与之形成对比的是，上证指数、创业板指等主流指数均采用总市值加权法。这种情况下，以创业板指为例，前 10 大权重股占比高达 57%，这意味着只要这十几只股票大涨，即使其余 1300 多只股票全部下跌，指数依然可以飘红，这种编制规则的差异，正是当前 "指数涨、个股跌" 现象的根源所在。

二、全 A 中位指数是否代表市场大部分个股的真实走势？

答案是肯定的，而且我认为，是目前市场里唯一能够真实反映市场大部分个股走势的指数，也是判断赚钱效应最直接的指数。

2026 年 1 月 26 日以来，上证指数整体微跌约 1%，而全 A 中位指数同期下跌超过 25%，两者相差约 24 个百分点。截至 5 月底，上证指数在 4200 点以上，但全 A 股价中位数指数仅为 2681 点左右，两者相差近 1500 点。这种极端背离在 A 股历史上从未出现过。

同样，截至 6 月 2 日，2026 年年初至今，全 A 市场股价创新低的股票多达 3233 只，占比高达 58.5%。也就是说，超过一半的股票在 "结构性牛市" 中反而创出了历史新低，而微盘股指数更自 5 月 12 日开启持续下行模式，短短一个多月时间跌幅逼近 15%，成为市场分化的重灾区。

三、全 A 中位指数创新低说明了什么？散户又在买什么？

客观的说，在这场极致的结构性行情中，散户资金的流向结构性也是比较强的：

一方面，大量散户是在4-5月涌入科技主线，根据最新的融资买入数据，散户融资买入前五名分别是中芯国际、工业富联、寒武纪、中际旭创和新易盛，清一色都是 AI 和半导体领域的龙头企业，而这部分实际上属于散户里的大户，这些板块虽然是机构资金的主战场，但也成为了散户追逐热点的主要方向，但这些个股价格太高，散户接不了盘。

而另一方面，更多的散户则是坚守在传统赛道，比如消费、医药、新能源等曾经的 "黄金赛道"，如今虽然表现低迷，但依然聚集了大量被套牢的散户资金。

这些投资者要么是因为亏损严重不愿割肉，要么是坚信这些板块终将迎来估值修复，然而，我个人认为从当前的资金流向来看，传统板块的边缘化趋势短期内难以改变，年内老登股的机会基本只剩一次“厄尔尼诺”！

此外，还有些散户在 "高低切换" 的呼声中，试图抄底小微盘股和低价股，但从全 A 中位指数和微盘股指数的走势来看，这种抄底行为往往是 "抄在半山腰"。

同时，全 A 中位指数的持续下跌，也揭示了四个很残酷的市场真相：

（1）市场已进入 "极致存量博弈" 时代：当前 A 股缺乏全面牛市所需的大规模增量资金，场内资金只能在有限的几个赛道中集中抱团，这种资金的高度集中，必然导致其他板块被严重抽血，陷入 "无人问津" 的境地，业绩已经和股价没有直接关系。。

（2）"龙头溢价" 与 "小票折价" 的分化已达历史极值：机构、外资和量化资金出于流动性和确定性考虑，只愿意买入各行业的龙头企业，尤其是 AI 算力、半导体、光模块等硬科技赛道的头部公司。与此同时，大量中小盘股、传统行业股票和绩差股被市场抛弃，估值持续压缩至历史极限低位，这种分化很可能是“永远”！

（3）市场生态已发生不可逆的改变：因为增量不够，过去那种 "鸡犬升天" 的普涨行情已经一去不复返，抱团行情是随着注册制的全面实施一起来的，A 股上市公司数量突破 5500 家，市场再也没有足够的资金去支撑所有股票同时上涨，港股化就是“未来”。

（4）"赚指数不赚钱" 将成为常态：对于大多数散户来说，如果不能及时转变投资思路，继续沿用老方法，那么即使在指数牛市中，也很难避免亏损的命运。

总的来说，全 A 中位指数的持续下跌，就是给所有散户敲响的警钟，散户不改变自己，未来的机会真的不太够了，我们这里是没有Robinhood的！