宇树科技IPO | 利润出现负增长，人形机器人以企业导览为主，行业应用占比低

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中沪网了解到，上交所上市审核委员会定于6月1日召开2026年第31次上市审核委员会审议会议，届时将审议宇树科技股份有限公司（以下简称“宇树科技”）的首发事项。

据悉，宇树科技是一家世界知名、国际领先的高性能通用机器人公司，专注于高性能通用人形机器人、四足机器人、机器人组件及具身智能模型的研发、生产和销售业务。

据招股书显示，宇树科技本次拟募集资金420,171.12万元，募集资金扣除本次发行费用后将用于公司智能机器人模型研发项目、机器人本体研发项目、新型智能机器人产品开发项目、智能机器人制造基地建设项目，具体如下：

（截图来源于宇树科技招股书）

中沪网查阅相关资料后，发现宇树科技还存在以下疑点，利润出现负增长，人形机器人行业应用占比低；独董兼职隐而未宣，或有违披露规则；深陷专利侵权纠纷案，且存未解诉讼。

01

利润出现负增长，人形机器人行业应用占比低

据招股书财务数据显示，2023年、2024年、2025年（以下简称“报告期”），宇树科技实现营业收入分别为15,913.44万元、39,277.07万元、169,926.93万元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为-1,801.91万元、7,847.65万元、59,075.28万元。

2024年和2025年，宇树科技营业收入分别同比增长146.82%和332.64%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别同比增长535.52%和652.78%。报告期内，公司业绩快速增长，并且在2024年实现扭亏为盈。

值得注意的是，2026年1-3月实现营业收入42,284.05万元，同比增幅由上年度的332.64%回落至68.49%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润由上年同期的8,483.65万元降至4,025.36万元，同比下滑幅度为52.55%。同时，公司预计2026年1-6月营业收入约为105,200万元至112,800万元，同比增幅约为35.62%至45.41%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润预计约为23,600万元至28,300万元，较上年同期下降约21.97%至6.43%。可以看出，公司2026年开始，营业收入增速较2025年有大幅下降，同时公司的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润开始出现负增长。

宇树科技于2023年自研推出首款人形机器人H1并开始形成销售收入，在此之前公司的主要收入来自公司四足机器人。众所周知，人形机器人技术难度远超四足机器人，同时人形机器人的销售单价也远高于四足机器人，两者销售单价相差数十倍甚至几十倍。报告期内，公司来自人形机器人的销售收入分别为296.71万元、10,729.76万元、86,783.19万元，快速增长。

值得注意的是，据宇树科技首轮问询函显示，公司人形机器人按应用领域可划分为科研教育、商业消费及行业应用三大方向。2025年1-9月，公司人形机器人的收入中，科研教育占73.60%，商业消费占17.39%，行业应用占9.01%。公司人形机器人在行业应用占比较小，而且公司人形机器人的行业应用以企业导览、智能制造、智能巡检等为主，其中企业导览的占比较高，约为50-70%。另外，据第二轮问询函显示，所谓企业导览即放置在公司前台用于迎宾、讲解、互动等。而经初步统计，2025年1-9月，人形机器人用于智能制造、智能巡检、物流配送等明确场景的销售收入合计为1,570.20万元，占行业应用的收入比例为29.29%。

02

独董兼职隐而未宣，或有违披露规则

根据《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第57号——科创板公司招股说明书》第四十三条宇树科技应披露董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况，主要业务经历及实际负责的业务活动；对宇树科技设立、发展有重要影响的董事、监事、高级管理人员及核心技术人员，还应披露其创业或从业历程；同时还应说明董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的兼职情况及所兼职单位与宇树科技的关联关系，与宇树科技其他董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的亲属关系。

李宗彦现担任宇树科技独立董事，据招股书显示，李宗彦现还同时兼任浙江水晶光电科技股份有限公司（以下简称“水晶光电”）、浙江华智数媒传媒股份有限公司（以下简称“华智数媒”）独立董事。

据天眼查显示，浙江义乌农村商业银行股份有限公司（以下简称“义乌农商行”）成立于1980年7月，李宗彦现担任义乌农商行独立董事。同时天眼查还显示，义乌农商行独立董事李宗彦与水晶光电和华智数媒独立董事为同一人。另外天眼查义乌农商行独立董事李宗彦简历显示，李宗彦1979年出生,毕业于厦门大学,并取得会计学博士学位，这与宇树科技招股书披露的独立董事李宗彦出生时间以及学历都相吻合。

也就是说，义乌农商行也应该为宇树科技独立董事李宗彦对外兼职企业，但是宇树科技招股书“董事、高级管理人员和其他核心人员兼职情况”列表中却未见义乌农商行的身影，公司此举或有违披露规则。

03

深陷专利侵权纠纷案，且存未解诉讼

除此之外，报告期内，宇树科技与杭州露韦美日化有限公司（下称“露韦美公司”）一直存在专利侵权纠纷。

2025年7月，露韦美公司诉宇树科技侵权，请求判令公司停止制造、销售、许诺销售侵犯其第ZL201610396363.0号专利权的“Go2”型号机器狗产品，赔偿相关经济损失500元、承担惩罚性赔偿并支付维权费用等。

2025年9月，露韦美公司再次以侵害发明专利权为由，请求判令公司停止制造、销售、许诺销售侵犯其第ZL201610396363.0号发明专利权的“A2”型号机器狗产品，并赔偿经济损失1,500元及相关诉讼费用等。

2026年1月，露韦美公司诉宇树科技、北京京东世纪贸易有限公司侵2026年1月，露韦美公司以侵害发明专利权为由，请求判令公司、北京京东世纪贸易有限公司停止制造、销售、许诺销售侵害其ZL201610396363.0号发明专利权的宇树机器狗“Go2pro”系列商品，赔偿经济损失2,000元、承担惩罚性赔偿并支付相关诉讼费用等。

在露韦美公司诉宇树科技专利侵权案中，好在宇树科技均胜诉。值得注意的是，在2026年3月，国家知识产权局作出《无效宣告请求审查决定书》(第630074号)，宣告露韦美公司名下的ZL201610396363.0号发明专利权全部无效，露韦美公司不服该项决定，于2026年4月以国家知识产权局为被告、公司为第三人向北京知识产权法院提起行政诉讼，请求撤销国家知识产权局作出的上述《无效宣告请求审查决定书》并判令国家知识产权局对上述专利重新作出审查决定。截至目前，该行政诉讼案件尚未判决。

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