卖房“瘦身”缓解经营压力 中源家居转型阵痛期如何突围

来源：滚动播报

（来源：北京商报）

面对业绩的持续下滑，中源家居开启卖房自救。5月28日，北京商报记者注意到，中源家居拟将安吉县递铺街道部分厂房资产出售给安吉优格家具与安吉振霄椅业，交易总额预估9900万元（含税），旨在优化资产结构、缓解经营压力，助力向品牌零售商转型。年报显示，中源家居近年来经营持续承压。2024年净利润亏损4173.90万元，2025年净利润亏损2825.42万元，连续两年未能盈利。业绩承压、出售资产的背后，是中源家居从OEM/ODM代工厂向OBM转型所面临的阵痛期。

业内人士指出，家居出口企业面临关税波动与订单压力，早年国内扩产形成的重资产渐成负担，卖厂瘦身、整合资产成为行业共识。处置低效资产既能快速回血、降本增效，也为全球化布局与品牌化升级腾挪资源。短期看可缓解资金压力，长期能否扭亏，仍取决于转型成效与核心竞争力提升。

多次处置资产

中源家居发布公告，中源家居拟将其位于安吉县递铺街道双桥路533号的部分厂房资产出售给优格家具、振霄椅业，交易总额预估为9900万元（含税），截至2026年4月30日，交易标的账面价值为7344.21万元，交易价格较资产账面价值溢价23.67%。

对于此次出售，中源家居相关负责人向北京商报记者表示，公司国内部分厂房闲置低效，资产回报率较低。为了更好地应对不确定的外部环境，公司拟通过本次出售优化资产结构，提升资产运营效益，同时更好地助力跨境品牌零售业务的发展，集中资源向品牌零售商转型。

事实上，中源家居此前多次通过终止海外投资项目等方式，持续优化资源配置。2024年11月，中源家居发布转让土地承租权益并终止投资越南（二期）生产基地项目的公告，宣布终止越南（二期）生产基地项目并转让9.69万平方米土地承租权益；同年12月，中源家居发布终止投资墨西哥生产基地项目的公告。

彼时，中源家居表示，终止越南（二期）生产基地项目并转让土地承租权益，是南新渊工业园区不具备签署正式土地租赁合同以及交付土地的必要条件。终止投资墨西哥生产基地项目，也是因为公司已将战略重心调整至品牌新零售领域。

从终止海外生产基地项目，到出售国内闲置低效厂房，最终目的均指向收缩战线、回笼资金。业内人士分析指出，中源家居的核心症结在于“有营收，没利润”。跨境电商业务规模增长快，但平台佣金、仓储物流、市场推广费用同步攀升，加上关税和汇率的双重夹击，导致收入扩张的成果被成本快速吞噬。当盈利尚未形成稳定支撑时，收缩重资产、回笼现金是一个合理且必要的防守动作。

增收不增利困局

如果说出售闲置低效厂房是应对压力的手段，那净利润的持续亏损则是中源家居的压力来源。年报显示，中源家居2025年实现营收16.23亿元，同比增长1.32%；净利润亏损2825.42万元。境外品牌零售业务占整体业务规模的63.22%，其中欧洲市场品牌零售业务实现同比224.43%的增长。

从数据来看，虽然欧洲市场实现大幅增长，但这并未转化为利润的同步改善。中源家居相关负责人表示，受宏观经济环境复杂波动、关税政策频繁调整等外部因素冲击，成本管控成效未能完全对冲压力，利润端面临阶段性承压。

进入2026年，中源家居再度出现“增收不增利”的局面。2026年一季报显示，中源家居实现营收4.83亿元，同比增长36.84%，实现净利润203.77万元，同比下滑5.81%。利润被侵蚀的背后，是销售费用、财务费用等成本的提升。2025年，中源家居销售费用同比增长3.83%，主要是自有品牌业务规模增长，市场推广宣传费增加所致；财务费用则从2024年的-881.74万元增长至933.3万元，主要是汇兑损失增加所致。

事实上，中源家居近年来净利润多次出现亏损。北京商报记者梳理了解到，2021—2024年，中源家居实现净利润分别为-1533.07万元、-4188.39万元、2135.99万元、-4173.90万元，四年内三度净利润以亏损收场。

从数据来看，中源家居似乎陷入了一个典型的“规模陷阱”。业内人士表示，跨境电商业务为企业收入带来了增量，但平台抽成、仓储物流、流量采购和汇率波动等一系列成本，侵蚀了毛利空间，利润端面临阶段性承压。跨境电商业务看似风光，但本质上仍是基于流量的变现逻辑，而不是基于品牌溢价的良性循环。一旦关税上调或汇率波动，这种高杠杆式的增长就会暴露出脆弱性。

转型寻出路

作为以外销为主的企业，中源家居正通过电商零售等营销渠道打造自有品牌，持续扩大品牌影响力，目前正处于由OEM/ODM向OBM转型阶段。中源家居相关负责人向北京商报记者表示，本次厂房处置回笼的资金，将重点投向跨境品牌零售业务以及越南生产基地建设。一方面完善跨境品牌零售业务的渠道布局、数字化运营及品牌建设等，提升产品溢价与盈利能力；另一方面，加码越南产能布局，降低关税成本，保障供应链稳定。

事实上，中源家居的海外扩张之路颇为曲折。2021年，中源家居计划投资2000万美元在墨西哥设厂，2023年拟投资2800万美元推进越南（二期）生产基地项目。然而，越南（二期）因土地交付时间不确定而叫停，墨西哥项目因贸易环境变化导致投资经济性发生实质性改变，两次海外建厂尝试均以折戟告终。2025年11月，中源家居再次公告拟斥资1600万美元在越南建设自建生产基地。

中源家居相关负责人向北京商报记者表示，墨西哥生产基地在经过运营实践后，公司综合判断不适合业务发展需求，因此选择及时暂停项目止损，将资源聚焦于更适配的市场。越南（二期）生产基地项目的终止，是因为南新渊工业园区尚不具备签署正式土地租赁合同以及交付土地的必要条件。目前公司越南工厂实现盈利，经营效益稳步提升，生产效率和产品交付能力持续改善，为了更好地应对外部不确定性，实现长远发展，公司计划加大在越南的投资，通过自建产能持续推动供应链优化升级。

业内人士表示，家居企业出海要从供应链管理、成本控制、品牌建设和市场多元化等多个维度构建真正的全球竞争力。家居行业正从“全球打工人”向“全球价值链玩家”升级，品牌出海绝非广告翻译，而是要重构全球用户心智。跨境电商为家具企业提供了直接触达海外消费者的渠道，但如果缺乏品牌识别度和用户忠诚度，过度依赖流量采买的模式在流量成本持续走高和关税频繁调整的双重挤压下，最终仍会被利润吞噬。

北京商报记者 翟枫瑞