上海
近期，地缘冲突谈判形势焦灼，霍尔木兹海峡已封锁近3个月，布伦特油价重返100美元/桶以上，美债利率突破4.6%关口，现货黄金跌至4500美元/盎司附近，多国股市出现震荡调整。加之美联储加息预期开始升温，全球资产均面临流动性风险，波动加剧。
如何应对？这似乎是个无解的问题，地缘事态走向、美联储政策都是几乎无法预测的问题，那么便不如先做问题的“朋友”。此次诸多“问题”的源头之一便是高油价导致的高通胀。既然我们无法预测油价能否回落，便把当前的高油价当作“条件”，找到能一定程度上受益于高油价，又不依赖于高油价，找到能在波动中尽量“两全”的资产。
为什么说能源安全是当下值得关注的方向？
我们先看一组数据：2026年1-4月，我国锂离子电池产品产量同比增长36%，锂离子电池制造业投资增长28.8%；4月份，锂离子电池产量增长31%，锂离子电池制造、光伏设备及元器件制造价格同比上涨4.5%和3.8%。出口方面，2026年1-4月份，我国电动汽车、风力发电机组等绿色低碳产品出口额增长超过40%，高新技术产品出口额增长27.6%。
以上数据来自国家统计局的公开披露。在全球经济前景越发扑朔迷离的同时，新能源相关产业的出口却呈现出一种“屡创新高”的高景气。这些高速增长的数据背后是全球能源转型的速度越来越快，或者说高企的油价和受阻的全球能源贸易，正让各国不得不选择新能源作为能源替代选项。
从投资视角出发，当前投资者普遍面临的难题在于，1）当下匆忙减仓，可能因为随时出现的地缘局势缓和或流动性改善而踏空；2）硬抗全球风险，万一风险进一步升级，则可能损失惨重。替代能源就成为了当下相对更具“性价比”的关注方向。1）若风险降级，流动性修复，则新能源板块同样享受风险偏好抬升带来的利好，同时也受益于AI叙事走强带来的“缺电”主题；2）如果风险升级，高企的油价会进一步驱动各国提升对新能源的支持力度，行业“分子端”的增速提升，有望在一定程度上对冲全球风险资产“分母端”的压力。
具体关注什么板块？高景气、强业绩、估值不贵的储能方向
排产持续超预期：“金三银四”即3-4月普遍是电池产业链上半年景气度最高的阶段，所以市场一般预期5月的排产订单会较4月有季节性的回落。但今年5月的电池排产数据较4月环比进一步增长了6%，增长势头依然强劲，部分厂商订单已经排到了2027年，显著超过了市场预期。与此同时，储能排产的占比超过40%，排产倾斜度持续提升，以与产业的需求高涨态势相适应。
表：电池排产情况
数据来源：大东时代智库，截至2026年5月
新项目招标依旧高景气：4月国内储能招标量延续同比高增长，今年1-4月累计招标储能系统105.73GWh，同比增长132%，5月截至10日招标容量已超过去年全月，行业景气度进一步提升。
图：储能当月新增招标项目情况
数据来源：中信建投证券，截至2026年5月10日
业绩“实打实”兑现：电池是制造业中修复的领军板块。在储能和海外电动车销量高速增长的背景下，电池板块的盈利能力和需求都迎来了显著修复。2026年一季度滚动ROE（净资产收益率）达11.15%，环比增长1.2个百分点，净利率达到7.82%，环比增长0.5个百分点，业务质量得到全方位提升。
图：电池板块经营盈利情况持续改善
数据来源：Wind，数据截至2026年1季度
从估值来看，截至2026年5月18日，储能电池板块电池制造龙头的滚动市盈率估值普遍仅在20至30倍区间内，出海龙头逆变器或户储企业滚动市盈率估值也很多在25倍左右，当前估值水平仅属于全周期合理估值中枢附近，考虑到当前行业仍处在高景气加速上行期，且在当前大部分成长板块估值都已明显拔升的情况下，估值横向对比看明显具备“性价比”。
关于投资标的：
如何布局储能？市场上已经有匹配的投资工具可供选择。
【聚焦】储能电池ETF易方达（159566，联接基金A/C：021033/021034）
聚焦储能产业链核心环节，是跟踪同指数的产品中规模最大的ETF。储能电池ETF易方达跟踪国证新能源电池指数，聚焦储能核心受益的电池制造、液冷、户储集成、逆变器等优势环节，对储能主题的表征度更佳。
【全面】电池ETF易方达（159175）
全面覆盖电池产业链，跟踪中证电池主题指数，包含电池行业上游资源品、中游零部件、下游电芯制造等全环节，是对储能相关产业链覆盖更全面的指数。
表：储能电池ETF易方达更“聚焦”，电池ETF易方达更“全面”
数据来源：Wind，数据截至2026年3月31日
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