江苏
5月27日，云英谷科技股份有限公司（简称 “云英谷科技”，股票代码：3310.HK）正式在香港交易所主板挂牌上市，港股市场正式迎来“内地OLED显示驱动芯片第一股”。
（图源网络）
上市首日，云英谷科技股价表现强劲，开盘价25.48港元，较发行价（20.81港元）上涨22.44%，截至发稿，最高价38.60港元，涨幅85.49%，实现上市首日“开门红”，充分彰显了资本市场对公司核心价值与成长潜力的高度认可。
云英谷科技成立于2012年，由顾晶创立，总部坐落于广东省深圳市南山区。成立以来，云英谷已完成十余轮融资，其背后投资方包括华为哈勃、小米集团、高通、京东方、维信诺等科技与显示领域知名企业，同时公司也吸引了红杉资本、基石资本、启明创投、国开科创等机构的支持。
云英谷采用Fabless无晶圆厂模式运营，是一家专注于OLED显示驱动芯片研发、设计与销售的半导体企业。公司核心业务覆盖两大高成长显示赛道。第一大业务是智能手机用AMOLED显示驱动芯片，为当前核心产品，公司的下游客户为显示面板制造商以及定位于高端和大众细分市场的全球及中国主要智能手机品牌，客户矩阵覆盖小米、华为等头部智能手机品牌。
第二大业务是面向VR/AR设备的Micro-OLED硅基显示驱动背板芯片，为未来主要增长引擎。云英谷的Micro-OLED产品已率先实现消费级应用，包括VR眼镜、行动观影产品以及搭配无人机使用的头戴式显示设备。公司Micro-OLED业务增长迅速。2025年销量达到16468片，较2024年增长近五倍。
数据显示，按2024年销量计，该公司在中国内地智能手机AMOLED显示驱动芯片市场中排名第三、市场份额12.4%，在国产厂商中位居第一。此外，公司还是Micro-OLED显示背板/驱动领域全球第二大供应商，市场份额40.7%。
云英谷发行价为20.81港元，发行5285.92万股，募资总额为11亿港元；扣非发行应付上市费用8093万港元，募资净额为10.19亿港元。本次云英谷香港IPO募资金额拟约47.0%将用于支持AMOLED TDDI芯片的研发及优化以及拓展其应用场景。约33.0%将用于支持Micro-OLED及Micro-LED显示驱动背板的研发及优化。约10.0%将用于战略投资或收购，以把握未来发展机遇。约10.0%将用于营运资金及其他一般企业用途，包括日常营运及一般企业开支。
业绩层面，云英谷近年来收入虽呈逐年攀升的趋势，但公司处于亏损状态。2022年至2025年，公司收入分别为5.51亿元、7.2亿元、8.91亿元、11.06亿元；年内亏损分别为1.23亿元、2.32亿元、3.09亿元、2.3亿元。
对于亏损的原因，云英谷解释称，公司于2018年开始AMOLED显示驱动芯片业务，需要在研发和人才招募方面进行大量前期投资，以在该先进技术领域奠定基础。同时，由于AMOLED显示驱动芯片开发周期长且复杂度高，该业务仍处于成长阶段，尚未充分实现其盈利潜力。
结合招股说明书来看，2023年-2025年，公司的研发开支分别为1.77亿元、2.42亿元、2.66亿元。
不过公司毛利率逐年攀升，盈利空间逐步修复，经营向好趋势明确。
在AI终端加速演进与新型显示技术不断升级的背景下，显示驱动芯片行业正迎来新一轮发展机遇。借助资本市场赋能，云英谷科技有望进一步强化在AMOLED显示驱动芯片与Micro-OLED显示背板/驱动两大核心赛道的技术与市场优势，加速向全球显示驱动芯片产业第一梯队迈进。
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