又一重要金属涨幅干翻黄金！家家都离不开，中国产量世界第一！

“黄金去年涨了65%，但今年跑赢黄金的，不是白银，也不是铜，而是铝。”这是最近在华尔街流传甚广的一句话。

就是那个做易拉罐、门窗框和汽车壳的铝，去年黄金涨了六成，结果今年五个月，铝价直接飙涨百分之二十，把黄金甩出几条街。

华尔街的基金经理们已经坐不住了，疯狂加仓押注，就连国际大行都罕见发出警报，说铝市场正面临五十多年来从未有过的紧张局面，库存马上就要见底了。

很难相信，这个平时毫不起眼的东西，现在竟然正在悄悄影响每一个普通人的生活，饮料罐、开的车，成本通通都在往上走。

眼下伦敦铝价已冲上每吨3600美元，创四年新高，而国际投行花旗在5月19日发布的最新研报中明确表示，铝市场正面临五十多年来最强的看涨格局，闲置产能几乎为零，库存已跌至五十五年低点。

该行预计，2026年下半年铝价均值将达到每吨4000美元，乐观情景下2027年均价有望升至每吨5350美元。

如果将时间拉回2025年全年，铝价的涨幅其实并不算夸张，国内现货市场铝年均价约每吨两万一千元，较上年仅上涨百分之三点九，看起来温和得多。

而到了2026年，仅年初至5月中旬，铝价涨幅已超过百分之二十，而同期的黄金在经历去年史诗级牛市后涨幅反而趋于平缓，铝在近期确实“干翻”了黄金。

铝之所以如此强势，根源在于供需的严重失衡。

翻开全球铝业的版图，中国无疑是绝对的核心，中国有色金属工业协会发布的数据显示，2025年中国十种有色金属产量首次突破八千万吨大关，达到8175万吨。

其中原铝产量4501.6万吨，比上年增长百分之二点四，全球占比高达百分之六十。

把时间轴拉长来看，自2000年以来，中国原铝产量增长约十六倍，在全球产量中的占比从世纪初的百分之十一一路攀升至约百分之六十，对应产量约4420吨，在全球铝供应链中的主导地位无可撼动。

产量的增长空间已经相当有限，自2017年推进电解铝供给侧改革以来，中国对国内电解铝产能设定了严格的限制，截至2025年3月，国内电解铝建成产能已达4517万吨，触碰到约4500万吨的产能天花板，这意味着产能已经达到刚性上限。

产能利用率高达百分之九十八以上，产量增速明显趋缓，铝业进入了名副其实的“触顶期”。

国内产量增速放缓，海外供给同样不容乐观，2025年全球原铝产量约7378万吨，同比增长仅百分之一左右，增速缓慢。

而进入2026年，中东地区的动荡给市场带来了更大的冲击。国外电解铝减产接近300万吨，占全球运行产能的百分之四，而且这些产能都是过去一二十年稳定运行的低成本产能。

花旗预计，即使在需求疲软的情况下，2026年全球铝市场仍将出现近270万吨的供应缺口，铝库存将在未来六至十二个月内降至历史新低。

供给端收紧的同时，需求端却在稳步扩张。

数据显示，2025年全球铝终端消费中，交通运输领域以百分之二十八的份额居首，建筑和施工领域占百分之二十二，包装领域占百分之十六，电力和电子领域占百分之十五。

其中，新能源汽车的快速崛起是拉动铝消费的最大引擎。

汽车制造商为降低车身重量、提升续航里程，正在大幅增加铝合金材料的使用量，电动汽车对铝的需求强度明显高于传统燃油车。

中国是全球最大的新能源汽车市场，2025年新能源汽车产销量持续保持高增长，这为铝的需求端提供了坚实的基础支撑。

光伏产业的扩张同样功不可没，光伏电站的支架、边框和组件大量使用铝合金材料。

工业和信息化部等十部门在2025年印发的《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》中也明确提出，要扩大铝产品在汽车、光伏、市政设施等领域的应用规模和层次。

传统领域的需求也没有掉队。

建筑用铝在房地产趋稳和基础设施建设的拉动下保持平稳增长，包装用铝受益于饮料罐、食品包装等消费升级的需求稳步上升。

据统计，全球铝终端消费量从2023年的9692万吨增长至2024年的1.008亿吨，2025年进一步增至约1.04亿吨，并预计在2026年达到1.068亿吨，增长的曲线清晰而稳定。

供需缺口的不断扩大，直接体现在了产业链企业的业绩上。

中国铝业2025年全年实现营业收入2411.25亿元，原铝板块实现税前利润205.99亿元，同比大幅增长百分之一百二十九以上。

中孚实业2025年实现归母净利润16.17亿元，同比增长同样接近百分之一百三十。

云铝股份2025年实现营业收入600亿元，归母净利润61亿元，同比增长百分之三十七。

进入2026年一季度，铝企业绩继续高歌猛进，中国铝业预计一季度归母净利润将同比增长百分之五十至百分之五十八。

更值得关注的是，这一轮铝价的上涨或许还远未到终点。

花旗分析师指出，大宗商品的涨价往往遵循“金、银、铜、铝、油、气、米”的历史顺序。

在这一周期中，黄金的牛市已经充分演绎，而铝的超级行情或许才刚刚起步。

有研究机构预测，2025年至2027年，全球原铝供需缺口将逐年走扩，分别为负39.5万吨、负88.5万吨和负100.9万吨。

当需求持续增长而供给增长停滞，价格的弹性就会被不断放大。

广发证券在其研报中也指出，电解铝作为能源金属，长期需求持续增长，供给增量有限，存量产能运行脆弱，铝价弹性可期，电解铝企业盈利增长空间将被打开。

回过头来看，黄金的上涨更多体现的是全球央行购金、避险情绪和货币属性的共振，而铝的上涨则是一个更为朴素的故事：供给跟不上了，需求还在涨。

家家户户的窗户、汽车的车身、饮料的易拉罐、光伏电站的支架，铝的身影无处不在，这种从清晨醒来第一杯罐装咖啡，到深夜关灯前最后一次触碰手机外壳，都绕不开的金属，其战略价值正在被整个市场重新审视。

产量世界第一、产能达到上限、供需缺口持续扩大、下游需求多点开花，这些因素叠加在一起，让铝成为了2026年大宗商品市场上最耀眼的存在。

市场的目光正在从黄金转向铝，而对于这个“家家都离不开”的金属来说，真正的超级周期可能才刚刚拉开序幕。