科伦博泰涨近3%，TROP2靶向ADC疗法3期临床成功！港股通创新药ETF汇添富(159570)冲高回落，一度涨近2%！创新药关注哪些催化？

今日（5.19），港药开盘走高，后冲高回落。创新药含量100%的港股通创新药ETF汇添富（159570）一度涨近2%，现小幅飘红，盘中放量成交超11亿元。截至5月18日，规模超274亿元，全市场医药类ETF遥遥领先！

消息面上，默沙东宣布，其从科伦博泰引进的在研TROP2抗体偶联药物芦康沙妥珠单抗（sac‑TMT）用于特定晚期或复发性子宫内膜癌患者的III期TroFuse‑005研究已成功达到总生存期（OS）与无进展生存期（PFS）两项主要终点，并在关键次要终点客观缓解率（ORR）上同样取得积极结果。

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数热门股涨跌互现：科伦博泰生物涨近3%，博安生物涨超2%，百济神州涨超1%，信达生物、三生制药微涨。下跌方面，翰森制药跌超2%，石药集团跌超1%，康方生物微跌。

注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

【港药近期连续调整！原因何在？】

机构观点认为，港药回调主要受资金面收紧、催化空窗期、板块轮动三重因素影响。

1、资金面收紧：监测显示，​​近期创新药板块外资流出；同时内资对互联网等板块更偏交易化，南向资金近期对互联网、银行等加仓更明显，医药获得的边际增量偏弱。

2、催化空窗期：前期创新药板块受AACR/ASCO预期驱动的阶段性行情在三月底至四月初演绎后，于四月中下旬回调，进入五月“缺少集中催化”的空窗，交易更偏事件驱动

3、板块轮动：​​近期行情集中在算力、新能源等板块​​，医药短期企稳或需等待主线切换配合。

【创新药催化一：2025年业绩表现出色】

2025年，创新药企业的收入迎来大幅增长。创新药企业从2024年的13.96亿元增长至2025年的19.26亿元，同比增长37.95%，表现出色。2025年，创新药企业亏损实现大幅缩窄。创新药企业从2024年亏损4.22亿元减少到2025年亏损1.09亿元，减亏74.10%。2025年，创新药企在手现金基本保持稳定。创新药企业2025年平均在手现金19.77亿元，相较于2024年有所减少，但整体稳定。研发投入费用基本持平。创新药企业2025年平均研发投入8.78亿元，与2024年基本持平。

2025年多个创新药公司净利润实现扭亏为盈。2025年，百济神州、信达生物、荣昌生物和诺诚健华等公司均在净利润上实现扭亏为盈。整体来看，这几家公司能实现业务扭亏为盈主要因其主业商业化持续发展，各项费用率得到良好控制，同时叠加公司国际化带来的收入作为贡献。板块方面，2025年整体平均净亏损已经实现大幅减亏74%，随着未来国内商业化的持续推进以及逐步走向海外，中国将有越来越多的创新药企业实现业务扭亏为盈，值得期待。

图：创新药企业2024与2025年收入等情况

【创新药催化二：2026Q1产品BD总额超600亿美元，接近2025全年一半】

创新药以及制药公司不仅在国内商业化上表现出色，同时持续走向海外也带来业务新增量。整体看，恒瑞医药、信达生物和康方生物等公司不仅在国内业务上持续表现出色，且海外营收也带来新增量，未来可期。

图：2024-2026中国创新药企BD首付款及里程碑预计金额（亿元）

根据国家药监局统计，今年前三个月，我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半，验证了中国创新药产品出海的持续性。近年来，中国创新药管线出海数量持续提升。整体看，从2020年开始，中国创新药实现国际化授权的数量就在逐年递增，并且在2023年之后实现明显增长，今年截止到4月30号，已经实现70个BD授权。

【创新药催化三：超90项中国研究中选2026ASCO年会口头报告】

2026年美国临床肿瘤学会（ASCO）将于5月29日至6月2日在芝加哥以线上线下结合的形式盛大召开。本次ASCO年会预计开展超过200场学术活动，其中包括23场口头摘要专场（OralAbstractSession）、25场摘要速递专场（RapidAbstractSession）、超450项口头摘要汇报、15场临床科学研讨会（ClinicalScienceSymposium）、15场案例专题讨论会，以及超过2000篇壁报（Poster）展示。根据统计，今年口头汇报研究中国企业再创新高，2026年共94项中国研究入选ASCO口头汇报。其中，Late-BreakingAbstract（LBA）达12项，数量连续三年攀升。此外，OralAbstractSession、RapidAbstractSession等专场的入选数量均创历年最高，进一步凸显中国企业在创新药上的影响力。

图：2023-2026中国数据对比

康方生物依沃西单抗入选ASCOLBAPlenary（全体大会），成为重大突破。在2026年ASCO大会上，康方生物依沃西单抗的HARMONi-6研究入选全体大会（LBA4），为ASCO史上第二项进入Plenary的中国本土创新药研究，后续临床结果值得期待。除此之外，多个中国研究登上ASCO大会口头报告等部分，众多数据值得关注。

【创新药催化四：2026医保目录调整引入预申报机制，进一步加快创新药准入】

中信建投证券指出，方案最大的亮点在于首次引入"预申报"机制。按照现有规则，药品须获得正式注册批件后方可申报医保目录，导致部分刚获批的创新药可能因时间窗口问题错过当年调整。新规则允许申报开始时尚未正式获批、但已完成技术评审的药品进行预申报，并要求在规定时间内补充提交正式批件。

本次方案目录外药品申报条件新增3条，具体为：（1）纳入2025年商保创新药目录的药品；（2）2020年1月1日后附条件批准上市且于2023年1月1日至方案公布日期间转为常规批准的新通用名药品（不含新适应症或功能主治）；（3）2020年以后谈判准入的品种，因未能成功续约而被调出目录的，其首个同通用名药品于2021年1月1日至本方案印发之日期间获批上市的。调整后既适当拓宽了目录外药品的申报范围，也体现医保药品目录与商保创新药目录的衔接，稳定企业参与申报商保创新药目录的积极性。同时，也允许已在商保创新药目录内的药品因新增适应症进行申报。

（来源：中信建投证券20260517《商业化与国际化双轮驱动，全球学术影响力提升》）

【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富（159570）】

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数100%布局创新药！截至5月6日，前十大成分股权重近73%，浓缩港股通创新药精华！

来源：国证指数官网，2026/4/2。成分股仅做展示，不作为个股推介。

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至4月30日，自2023下半年以来涨幅超66%，港股医药类指数领先！

2023/7/1-2026/4/30

底层资产是港股，可以T+0交易！

关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。上述基金均属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2021-2025）的涨幅分别为-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。

以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。