中赋科技回应定增问询 实控人刘杨2.62亿元全额认购获合规认定

来源：新浪财经-鹰眼工作室

中赋科技（证券简称）于近日发布《关于向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告》，就深圳证券交易所提出的发行方案合规性、资金需求合理性等六大类问题进行详细说明。报告显示，公司实际控制人刘杨将以自有及自筹资金2.62亿元全额认购本次定向增发股份，发行方案符合《注册办法》相关规定，控制权稳定性及资金来源合法合规性均获中介机构确认。

发行方案合规性获确认 锁价发行符合监管要求

根据回复报告，本次定增方案的核心要素已通过合规性审查。公司于2025年12月12日召开董事会确定发行方案，此时实际控制人刘杨已通过北京鼎垣、嘉兴鼎康合计持有公司12.54%股权（对应表决权），且原控股股东张伯中已完成1.92亿股股份的表决权放弃承诺，刘杨的控制权稳定性得到充分保障。

关键时间节点

事项时间具体内容股份转让过户2025年11月7日刘杨通过北京鼎垣、嘉兴鼎康完成15.32%股权过户董事会决议日2025年12月12日确定发行对象为刘杨，定价基准日为董事会决议公告日定价基准日2025年12月15日发行价格6.85元/股（前20日均价80%）

保荐机构国泰海通证券指出，本次发行对象符合《注册办法》第五十七条"上市公司实际控制人可提前确定为发行对象并锁定价格"的规定，且刘杨已承诺自发行结束之日起18个月内不转让认购股份，锁定期安排符合《上市公司收购管理办法》要求。

资金缺口达5.28亿元 募资补流必要性充分

财务数据显示，截至2025年末公司货币资金2.11亿元（其中受限资金1770.59万元），交易性金融资产500万元，可自由支配资金合计1.98亿元。经测算，2026-2028年公司资金需求总额达12.69亿元，扣除现有可支配资金及未来三年经营性现金流后，资金缺口约5.28亿元。

未来三年资金需求测算（万元）

项目金额最低现金保有量21,162.91基于2025年付现成本及现金周转期测算新增现金需求3,335.80随业务增长同步增加偿还有息债务56,158.43含短期借款及一年内到期长期负债现金分红5,131.69按近三年平均分红比例测算利息支出41,141.97按2025年利息支出水平估算

公司表示，本次募资2.62亿元将全部用于补充流动资金及偿还银行贷款，仅覆盖部分资金缺口，有助于优化资产负债结构。截至2025年末，公司有息负债规模达30.45亿元，利息支出1.32亿元，资产负债率58.76%，高于环保行业平均水平。

实控人资金来源清晰 2亿元借款利率6%

回复报告详细披露了刘杨2.62亿元认购资金的具体构成：自有资金6220万元（通过转让灵赋生物股权取得），自筹资金2亿元（分别向两名第三方借款1.2亿元和0.8亿元）。借款利率均为年化6%，期限3年，到期一次性还本付息，本息合计2.36亿元。

针对市场关注的还款能力问题，刘杨可通过多重渠道筹措资金：每年从上市公司及控制企业获取薪酬约280万元，未来三年预计分红379.39万元，持有赛赋医药9.09%股权（估值4.73亿元）及灵赋生物1.63%股权（估值1956万元），另有个人金融资产1000余万元。极端情况下，按前20日均价8.89元/股测算，减持4.42%股份即可覆盖借款本息，且不影响控制权稳定性。

前募项目效益未达预期 风险因素已充分披露

报告显示，公司2022年可转债募投的承德绿源热电项目存在效益未达预期情况，2023-2025年累计亏损2890.76万元，主要系未取得竞争性电价批复及垃圾热值偏低导致发电量不足。目前该项目竞争电价申请已通过省国网公司审批，待省能源局审核，预计获批后年增收入400万元。公司已在募集说明书中补充披露"前募项目持续未达预期风险"。

此外，针对工程业务收入波动（2025年收入1.35亿元，同比降25.35%）、应收账款逾期率84.63%、无形资产减值等问题，公司均作出专项说明，称相关指标符合行业特性，风险可控。中介机构核查认为，公司不存在放宽信用政策、提前确认收入等情形，坏账计提充分。

本次定向增发方案尚需深交所审核通过并经中国证监会注册后方可实施。

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