站在光里，首批浮费基金有了“两倍基”，3只基金竟还在亏钱

财联社5月15日讯（记者 李迪）去年6月及7月，首批26只新型浮动费率基金陆续成立。这批产品运作仍未满一年，但业绩却出现显著分化，首尾收益差距超200个百分点。

其中，张明昕管理的华商致远回报A的成立以来收益达214.71%，在首批26只新型浮动费率基金中为业绩断层第一。该产品的单位净值在今年2月底首次突破“2元”大关，在5月11日首次突破“3元”大关，不到三个月内就从“翻倍基”进阶成“两倍基”。

此外，嘉实成长共赢A、信澳优势行业A两只产品也实现成立以来收益翻倍。而安信价值共赢A、鹏华共赢未来A、平安价值优享A三只产品的成立以来收益为负。

由于新型浮动费率基金的管理费与业绩、持有期限挂钩，未来这些产品的管理费收取情况也将拉开差距。博时卓睿成长A等6只产品的成立以来收益目前仍跑输基准超10个百分点，若这类业绩落后的基金运作满一年后仍大幅跑输基准，对持有满一年以上的投资者，管理人仅按0.60%的年费率收取管理费，在业绩不佳时切实让利于投资者。

华商致远回报A、易方达成长进取A等产品成立以来收益大幅跑赢基准，这些绩优产品若继续保持亮眼业绩，运作满一年后有望对持有满一年的投资者按1.50%的年费率收取管理费。这种正向激励有望有效激发投研动力，鼓励管理人持续创造超额收益。

站在光里，三个月内从“翻倍基”进阶“二倍基”

首批新型浮动费率基金作为公募基金行业重要创新试点，首批26只产品于2025年5月获批，24只产品于2025年6月成立，2只产品于2025年7月成立。

这些基金成立仍不满一年，但已有产品实现200%以上的收益。

截至5月14日，华商致远回报A的成立以来收益达214.71%，跑赢基准194个百分点，在首批26只新型浮动费率基金中为断层第一。

华商致远回报A是一只成立于2025年7月的新型浮动费率基金，目前成立不满一年。负责该产品的是明星基金经理张明昕，他擅长基于价值的产业趋势投资思路，坚持持续地跟踪分析比较各个行业的边际变化，坚持动态调整组合的方向，力争在控制回撤的基础上为持有人持续实现良好收益。

值得注意的是，该产品的单位净值于今年2月25日时才达到2.0085，首次突破“2元”大关。但在5月11日，该产品就实现了单位净值达到3.0708，突破“3元”大关，正式成为“二倍基”。

这意味着，在不到三个月的时间内，华商致远回报A就实现了从“翻倍基”到“二倍基”的跨越。

基金经理张明昕对产业的精准布局是该产品能实现亮眼业绩的重要原因。

今年一季度时，考虑到战争的走势有很大的不确定性，张明昕认为单边选择一个方向构建组合则面临很大的不可控风险。因此，操作上他延续一贯的思路，淡化战争走向及油价等

宏观交易本身，回归中长期产业趋势主线，以相对确定的产业趋势对抗不确定宏观环境，操作上维持高仓位，围绕国内外ARR高增长的赛道中动态优化持仓，挖掘阿尔法收益，在产业变革中把握确定性增长机会。

从今年一季度末的持仓来看，该产品重点布局光通信、半导体等板块，精准押注市场热门主线，成功地“站在光里”，因而业绩快速冲高。

除华商致远回报A这只“二倍基”外，首批26只新型浮动费率基金中还有两只“翻倍基”。

截至5月14日，嘉实成长共赢A和信澳优势行业A的成立以来收益分别达到146.53%和127.46%。

此外，易方达成长进取A、大成至臻回报A、交银瑞安A也实现50%以上的亮眼收益，这三只产品的成立以来收益分别达到89.41%、82.32%、56.93%。

价值型新浮费基金业绩欠佳，有产品仍在亏损

截至5月14日，仍有6只新型浮动费率基金产品的成立以来收益不足10%，多为价值型产品。

其中，还有安信价值共赢A、鹏华共赢未来A、平安价值优享A三只产品的成立以来收益为负。

这意味着，首批26只新型浮费基金的首尾业绩差距超过200个百分点。

分析首批新型浮动费率基金业绩出现巨大差距的原因时，业内人士指出，新型浮费基金的风格和投资策略不同，近期市场行情偏向成长，且市场呈现出结构性行情。如果基金经理能抓住市场热点，就能实现亮眼收益。但对于部分采取价值型投资策略的基金来说，当前的市场风格就不太匹配，因而业绩欠佳。

还有业内人士强调，首批新型浮动费率基金成立尚不足一年，由于这类基金普遍设有持有时间更长则费率更优惠的机制，若投资者暂时没有短期资金使用需求，也可以考虑对暂时业绩落后的产品坚持长期投资。

具体来看，新型浮动费率基金让管理费费率与持有时间、业绩表现挂钩，费率机制符合长期投资理念，且实现“单客户、单份额”差异化收费。具体来看，该批产品统一设置1.2%、1.5%、0.6%档三档管理费率。若投资者持有不足1年就赎回，则按1.2%/年的基准费率收取。

管理费将拉开差距，绩差产品让利投资者

首批26只新型浮动费率基金即将运作满一年，由于业绩表现差异巨大，在运作满一年后，这些基金的管理费率水平也将拉开差距。

具体来看，若投资者持有新型浮动费率基金满1年及以上，管理费则根据业绩表现分档收取：若持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且持有收益率（扣除超额管理费后）为正，按1.50%年费率确认管理费；若持有期间的年化超额收益率在-3%及以下，按0.60%年费率确认管理费；其他情形按1.20%年费率确认管理费。

值得注意的是，截至2026年5月14日，平安价值优享A、鹏华共赢未来A、博时卓睿成长A、安信价值共赢A、南方瑞享A、华夏瑞享回报A这六只产品的成立以来收益均跑输基准超10个百分点。在新型浮动费率机制下，若这类业绩落后的基金运作满一年后仍大幅跑输基准，对持有满一年以上的投资者，管理人仅按0.60%的年费率收取管理费，在业绩不佳时切实让利于投资者。

而华商致远回报A、易方达成长进取A、大成至臻回报A、嘉实成长共赢A、信澳优势行业A这五只产品的成立以来收益均跑赢基准超50个百分点。

这些绩优产品若继续保持亮眼业绩，运作满一年后有望对持有满一年的投资者按1.50%的年费率收取管理费。这种正向激励有望有效激发投研动力，鼓励管理人持续创造超额收益。