和英伟达“没关系”的通鼎互联，亏损也能“硬吃”概念红利？

（文/孙梅欣 编辑/吕栋）

那边黄仁勋在最后时刻搭上了飞往中国的飞机，这边一家光纤企业“擦边”了英伟达而股价起飞。

光纤企业通鼎互联5月13日晚间临时发布公告，强调公司与英伟达不存在任何业务关系，并提醒投资者理性投资。

通鼎互联表示，康宁是公司的供应商，公司向康宁采购光棒用于光纤生产，并强调海南康宁仅作为公司的光棒原材料供应商，采购规模有限。

2023-2025年公司向康宁平均采购数量187.25吨/年，不是独家供货也没有其他合作关系，并表示未来将通过自产光棒的方式减少外部采购占比。

事件的起因要追溯到5月6日美国康宁公司宣布的一项建厂计划，用于扩大美国本土先进光连接解决方案的制造规模，而英伟达宣布投资5亿美元深度参与。

康宁公司是全球前列的光纤制造商，其生产的光棒也向多家中国公司供货，加上从去年开始受到AI算力行业发展需求影响，光纤行业呈现“量级齐升”的状况，因此相关的“光纤光缆概念股”在多重利好叠加下大涨，通鼎互联也是其中之一。

通鼎互联股价在5月7日、8日、11日和12日四个交易日连续涨停，出现“四连板”，随即引发市场关注。通鼎互联在5月12日发布《股价异动公告》，提醒市场冷静。

随后，有媒体报道称公司股价的上涨是“搭上”了英伟达，通鼎互联于是迅速发布公告，表示“搭上英伟达”的表述不准确，强调公司与英伟达不存在任何业务关系。

虽然和英伟达不存在直接的业务关系，但过去一年时间里，受益于AI算力大爆发对GPU集群的高度需求，作为产品关键部件的光纤需求大增。中国作为全球最大的光纤生产国与消费国，多家国内光纤厂商的营收和市值，也在这一轮需求暴增中获益。

通鼎互联正是国内光纤制造前列企业之一。公司成立于1999年，总部位于苏州吴江，2010年在深交所上市。公司是通鼎集团旗下光电线缆制造领域企业，覆盖光电线缆及配套、宽带接入、网络安全、大数据、物联网等业务。

然而，当市场出现好转的时刻，通鼎互联似乎并未吃到实际“红利”，净利表现不增反降，更出现过去4年来的首次亏损。

通鼎互联2025年的业绩显示，公司去年营收约34.13亿元，同比增长17.08%；然而归属上市股东净亏损额却达到7639.2万元，同比大降198.79%，几乎直接亏掉了公司前一年的净利润；归属上市公司股东扣非后净亏损约4127万元，同比降幅更扩大至221.95%。

通鼎互联2025年业绩

亏损的业绩，在去年头部光纤行业中并不多见。要知道，由于去年对算力光纤需求大涨的缘故，不少头部光纤企业的营收大涨。虽然利润表现还难免受到前几年行业拖累的影响，但不少已经呈现出增长好转的迹象。而这样的利好，至少在业绩上，通鼎互联并没“吃到”。

对于去年出现亏损的原因，通鼎互联表示，一方面是由于公司的主要原材料同价格涨幅较大，导致产品生产成本增加、毛利率下降；另一方面是下游客户需求放缓，通信电缆销售收入有所下降导致。

财报显示，去年公司光纤光缆的营收下滑14.58%，通信光缆的营收下滑20.62%。电力光缆的营收虽然有16.79%的增长，但毛利率下滑了1.55个百分点。

这其中的关键点正是在于此——通鼎互联的核心业务是通信线缆及相关制造业， 在总营收中的约占比超过70%。这部分业务在通鼎互联的介绍可以看出，主要覆盖的还是在千兆光网建设、5G网络建设下的宽带光纤光缆，而这正是近几年行业“厮杀”最严重的领域。

由于经历了前几年的大发展，国内宽带铺设需求接近饱和，从市场需求到溢价率都出现下跌，部分企业甚至亏损退出。而从去年开始上涨的光纤是算力光纤，在光纤制造技术上提出了新的要求。

至少从财报中可以看出，通鼎互联的业务核心还并未走出行业的上一段需求阶段，而新一轮的行业红利，还没条件能“够”到。

同时，从通鼎互联的“澄清公告”中也可以看到，公司的光棒是要向康宁采购的——而光棒生产集中了光纤生产制造环节中利润最高的部分，在整体环节中的利润占比达到70%。

也就是说，通鼎互联需要堆大量的成本在光棒采购上，但剩余的拉丝成形等环节，在整体流程中属于“薄利”部分。

虽然年报和公告中都提到公司将通过自产光棒的方式减少外部采购，但占比的标准和时间表，通鼎互联都没明说。

不过，虽然业绩和产品还并未达到新的行业需求，通鼎互联的股价倒是顺着板块红利顺势起飞。

信息显示，公司股价在今年1月还低至5.78元每股，至5月14日，在当日下跌8.53%的情况下，股价仍然达到24.65元/股，4个月时间涨幅超过326%，市值也冲破300亿元。即便在“擦边”英伟达之前，股价也超过了17元/股，比1月上涨3倍有余。

不过，作为一家制造型企业，热闹的股价走势究竟是业绩预期的强大支撑，还是搭上行业热点的昙花一现，也只有通鼎互联自己知道。