北京
文/《清华金融评论》孙爽
在刚刚过去的超级央行周，全球多数央行选择按兵不动，澳央行为了应对通胀压力，被迫采取紧缩政策。
5月5日，澳大利亚储备银行（以下简称“澳央行”）宣布，将基准利率上调25个基点至4.35%。这是澳央行2026年年内第三次加息。前两次加息，第一次加息是2026年2月初，澳央行宣布将基准利率上调25个基点至3.85%，为该行两年多来首次加息；第二次加息是3月17日，澳央行将基准利率上调25个基点至4.10%。
在刚刚过去的超级央行周，全球多数央行选择按兵不动，澳央行被迫采取紧缩政策，主要是为了应对突发的、由地缘政治冲突引发的输入性通胀。正如其在宣布加息当天发表的声明中所说，中东局势发展正对澳大利亚通胀产生影响。受燃料价格上涨推动，通胀面临进一步上行压力。有迹象显示，相关影响还可能向更广泛的商品和服务价格传导。
诚然，中东冲突引发油价和天然气价格急剧上涨是此次澳央行加息的导火索，澳央行行长布洛克甚至表示“如果没有中东冲突，可能都无需加息”。而受燃料价格大幅上涨影响，澳大利亚通胀数据反弹。3月整体CPI同比涨幅从前一个月的3.7%大幅跃升至4.6%，远高于央行2%—3%的目标区间。
此外，导致此次澳央行加息的原因还包括澳大利亚自身的经济产能紧张问题。在中东冲突爆发前，澳大利亚经济就已面临不小的通胀压力。起因是自2025年下半年开始，澳大利亚国内需求强劲，经济产能持续紧张，劳动力市场也处于偏紧状态。中东冲突爆发后，能源价格飙升，在原有高通胀的基础上又加剧了通胀压力，澳央行担心能源价格上涨会通过“第二轮效应”传导至更广泛的商品和服务价格，导致通胀预期固化。为了压制通胀，澳央行采取了坚决的行动。在此次货币政策会议上，央行董事会以8票赞成、1票反对的压倒性共识通过了加息决定，反映出决策层对通胀失控的高度警惕。
虽然此次加息立场强硬，但市场普遍认为这可能标志着紧缩周期接近尾声，而非新一轮加息的开始。当地媒体引用资产管理公司施罗德固定收益业务负责人凯莉·伍德（Kellie Wood）的话说，鉴于能源价格上涨和经济增长风险可能会在降低经济需求方面发挥更大作用，澳央行此次加息后可能对未来进一步加息采取更加谨慎的态度，可能从现在开始维持利率不变。
德意志银行首席经济学家菲尔·奥多纳霍（Phil O'Donaghoe）也表示，利率政策主要通过影响需求发挥作用，但当前通胀更多源于能源冲击等供给侧问题，因此即便将基准利率提升到更高水平，对未来几个月通胀路径的影响也有限。在此情况下，澳央行加息更多是为了向市场传递其对通胀目标的承诺信号，而非直接压低通胀水平。因此，他预测本次加息可能是2026年的最后一次加息。
但也有观点认为年内仍存在加息的可能。道富环球投资管理公司经济学家克里希纳·比马瓦拉普（Krishna Bhimavarapu）表示，在地缘政治冲突推高能源和运输成本、通胀风险仍偏上行的情况下，澳央行仍存在最多再加息两次的可能性。
西太平洋银行首席经济学家、前澳洲联储助理行长露西·埃利斯（Luci Ellis）表示，澳央行年内仍可能进一步加息，但6月会议是否行动“更加难以判断”，短期内存在暂停观察的空间。
综上所述，澳大利亚此次加息是一场由地缘政治“黑天鹅”事件引发的被动防御，旨在应对供给端冲击下的通胀反弹，但考虑到对经济的潜在伤害，后续进一步加息的阻力较大，短期内是否继续加息还需要进一步观察。
编辑 | 孙爽
审核丨秦婷
责编 | 兰银帆
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