A股养猪龙头，大手笔分红！公司高管透露最新成本

5月13日，牧原股份（002714）举行2025年年度股东大会，会议审议通过了包括公司2025年度利润分配方案及2026年中期分红规划、提请股东会授予董事会回购公司H股股份一般性授权、发行债务融资工具一般性授权等9项议案。

持续推动分红

虽然生猪养殖行业步入周期低谷，养殖企业经营压力加大。但2025年，牧原股份通过技术成果向实际生产力的高效转化，生猪养殖生产成本显著下降。

2025年，牧原股份全年生猪养殖完全成本约12元/公斤，较上年同期降低约2元/公斤。公司高管表示，近年来公司持续进行成本挖潜，头均降本已达到362元。目前公司最好厂线成本控制已达到10.5元/公斤以下，但依然有厂线成本在12元/公斤以上，成本挖潜空间依然存在。未来随着公司生产管理各环节的不断优化，公司生产效率将逐步提高，公司生猪养殖完全成本有望进一步下降。

虽然经营承压，但2025年，牧原股份依然推进了大手笔分红。

在2025年分红议案获得股东会审议通过后，牧原股份2025年现金分红总额为74.38亿元（含税）。此外，2025年度该公司股份回购金额为20.01亿元（不含交易费用等）。公司2025年度现金分红和股份回购总额为94.39亿元，占公司本年度净利润的比例为60.95%。

13日股东大会上，牧原股份还通过了2026年中期分红规划。

海外业务拓展

2025年，牧原股份在深耕国内业务的同时，积极关注并开拓海外市场。

公司管理层表示，当前全球生猪养殖行业仍有较大的发展空间，公司希望利用多年来在行业内积累的各项技术优势、成本管控和环保治理经验等，充分把握海外市场的发展机遇，通过装备与技术出海，赋能生猪养殖行业，推动公司业务实现进一步增长。

2025年牧原股份设立越南牧原有限公司，与越南BAF公司签署合作协议，积极探索海外市场。2026年2月，牧原股份也完成香港联交所上市，拟借助本次发行港股上市，重新梳理投资价值，塑造良好的资本市场印象，进一步优化股东结构，提升公司治理水平。

公司高管表示，目前牧原海外业务已逐步从轻资产输出技术到规划产能布局的阶段，企业已经锁定了自建的项目，2026年公司也将继续扩大对海外投资的力度。

13日股东大会审议通过了发行债务融资工具一般性授权的议案，为进一步满足境内外业务发展需求，拓宽融资渠道，及时把握市场发行时机，降低融资成本，优化公司债务结构，公司拟在境内外发行不超过等值人民币120亿元（含120亿元）额度的债务融资工具，有关债务融资工具包括但不限于短期融资券、中期票据、公司债券、境外人民币债券和外币债券及监管机构许可发行的其他境内外人民币或外币债务融资工具。其中，向中国银行间市场交易商协会注册中期票据不超过60亿元（含60亿元），短期融资券不超过20亿元（含20亿元）。

此外，公司提请股东会授予董事会回购公司H股股份一般性授权的议案也获通过。

应对周期波动

国家统计局数据显示，2025年我国生猪出栏7.18亿头，同比增长2.4%。截至2025年末，全国能繁母猪存栏3961万头，较上年末下降2.9%；生猪存栏4.3亿头，较上年末增长0.5%。在市场供给增强、周期阶段下行的背景下，2025年全年，活猪均价为14.44元/公斤，同比下降9.2%。

2026年国内生猪价格再度下探，当前处于底部运行阶段。在行业面临产能调控之际，牧原股份未来的发力方向也受到投资者关注。

“过去大多数投资者对牧原期望是自繁自养业务规模持续再发展，但在2025年生猪产能面临调控的背景下，这一发展目标也需要发生改变。”牧原股份管理层表示，在公司已经积累的养殖能力和技术能力下，后续更多的工作重心将转向持续推进技术输出，打造养猪大模型。把通过自繁自养拓展产能发展，转变为帮助同业养殖户一起发展。

“面对当前生猪市场供需矛盾，国家相关部门已多措并举推动产能调控，公司也持续按照相关要求调节产能，取得了一定成果。2026年，公司尚未接到调控措施规划，后续也将继续积极响应调控指引。”公司管理层表示。

据公开信息，2025年牧原已主动将能繁母猪从年初的最高点362.1万头调减至2026年3月末的312.9万头，累计减少近50万头。2026年公司结合行业发展情况、市场情况及自身经营情况，预计全年销售商品猪7500万头至8100万头。

责编：陈丽湘

校对 ：李凌锋