河南
近日钢市冲高回落，焦煤期货领跌带动原料端承压，成为短期市场下调的核心因素。此前受宏观情绪及成本支撑，钢价一度震荡上行，但焦煤供应恢复、蒙煤通关高位叠加利多兑现，价格大幅回调，拖累钢价。目前特朗普访华、海外战争持续、国内政策调控、供需基本面博弈，价格呈现“冲高回落、重心下移”特征。那么接下来钢市该怎么看？
情绪主导短期波动
T朗普5月13-15日访华，聚焦经贸合作与分歧管控，市场预期中美关系阶段性缓和、贸易壁垒松动，短期利好钢材出口预期，但需警惕“预期兑现后回落”风险，若未达成实质性贸易协议，情绪支撑将快速消退。关键关注访华期间是否签署钢铁及相关产业链合作备忘录、美国对华钢材关税是否调整等。
原料成本刚性上行
中东战事持续推升原油价格，带动澳巴铁矿石海运成本上涨、叠加澳大利亚矿区柴油短缺影响发运，铁矿石、焦煤价格维持高位。当前铁矿石港口库存1.7亿吨（历史高位），但成本支撑下价格仍在105-110美元/吨震荡，钢厂成本端压力持续。但霍尔木兹海峡航运受阻风险若升级，将进一步推升全球物流成本，加剧黑色系价格波动。
国内供给边际收缩
“十五五”规划明确减量提质、整治内卷，河北印发《现代化钢铁产业2026年重点工作清单》，推进36个重点项目、严控新增产能，钢厂主动控产意愿强，粗钢产量环比回落。中钢协呼吁行业自律控产，预计5月供给端难现大幅扩张。
需求端结构分化明显
北方施工旺季延续，南方进入雨季，螺纹钢、线材需求环比走弱，库存去化逐步放缓。高端制造、新能源、基建补短板政策发力，热轧板卷、中厚板、电工钢等品种需求改善，利润相对可观。出口方面稳外贸政策持续，退税等便利化措施支撑钢材出口，对冲国内需求淡季压力。
基本面弱平衡，成本支撑强于需求
5月钢厂盈利有所改善，但淡季预期，高炉开工率、粗钢产量环比下降，供给端压力缓解，但绝对产量仍处高位，供大于求格局未根本扭转。建筑需求进入季节性淡季，制造业需求温和修复，出口维持韧性，整体需求呈“弱复苏、结构优” 特征，难以支撑钢价大幅上涨。
综合来看，当前钢市是海外支撑成本、国内需求淡季、政策控产、访华预期的博弈，价格大概维持“高位震荡、重心下移”走势。
短期重点关注访华、中东局势演变；中期看国内需求修复力度、钢厂控产情况。操作上钢厂维持控产保价，优先保障高端订单，降低低附加值品种产量；贸易商则快进快出、逢高出货锁定利润，避免囤货赌涨，控制库存周转天数。
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作者：戴健
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