美国华尔街的态度变了，从北京到硅谷，4路大军反击英伟达

黄仁勋最害怕的事情已经在美国发生了。越来越多的美国科技公司意识到，深度依赖英伟达这家公司，对于自身的长期发展是极为不利的。所以之前谷歌公司就联手了亚马逊，现在英特尔和AMD也要反击英伟达了。就连中国市场上的DeepSeek和华为也对英伟达不感冒了。

简单说来硅谷的宿敌联手了，最大的客户叛变了，中国的替代链跑通了。每一件事单独拎出来都够黄仁勋头疼一阵子，现在它们全挤在2026年5月这个时间窗口里一起炸了。

01 英特尔与AMD联手：一个被AI遗忘的战场正在被重新点燃

华尔街资金之所以开始疯狂涌入英特尔和AMD，不是因为这两家公司突然发明了什么黑科技，而是AI产业正在经历一场结构性的重心转移。从“训练模型”切换到“运行模型”。

过去三年，AI的主旋律是大模型训练。训练需要的是GPU那种“一股脑把海量数据砸进神经网络”的暴力算力，这正是英伟达的绝对主场。但当ChatGPT、Claude、Gemini这些模型训练完毕、开始服务亿万用户时，每天数百亿次的“推理”任务，也就是你每次问AI一个问题时它要做的计算——不再需要GPU那种昂贵的并行算力，反而更依赖CPU的高效调度和数据处理能力。

美银预测，数据中心CPU市场规模将从2025年的270亿美元，到2030年翻倍至600亿美元。AMD CEO苏姿丰更激进，在最新财报电话会议上将2030年服务器CPU市场规模预期直接翻倍，从600亿美元上调至1200亿美元，年复合增长率从18%跃升至超35%。

这个曾经被GPU光芒掩盖的战场，正在重新回到聚光灯下。AMD数据中心业务营收已在今年一季度首次超过英特尔，成为x86服务器市场发展进程中的重要分水岭。这标志着CPU市场的权力格局正在根本性重塑。英特尔也迎来转机！

02 最大的客户变成了最大的对手

谷歌和亚马逊，英伟达在全球最大的两个客户，最近同时宣布了一件事：我们不仅要自己造芯片，还要直接卖给你们的客户。

谷歌宣布将向外部精选客户销售自研TPU芯片，客户可将其部署于自有数据中心内。此前TPU几乎完全服务于谷歌内部生态，如今这层隔离墙被拆除了。一位华尔街分析师直言不讳的警告：“这可能会从根本上颠覆英伟达，这是一个相当大的风险。”

亚马逊紧随其后。CEO安迪·贾西表示，公司有“很大机会”在两年内提供Trainium芯片机架。据彭博报道，亚马逊Trainium芯片业务年化营收已突破200亿美元，同比呈三位数增长。这个数字本身已经是一个不可忽视的存在。

所谓“大客户叛变”的戏码，其实不是突然发生的。谷歌的TPU、亚马逊的Trainium早就问世多年了，但过去它们只给自己用，英伟达还可以相安无事——你自研是你的自由，反正你的订单还在我这里。但现在不一样了。它们开始对外销售了，这就从“内部自用”变成了“公开抢客”。

03 更难的是中国这一端：华为+DeepSeek的精准替代正在加速

如果说美国科技巨头自研芯片是“分流订单”，那么中国市场上发生的事，就是“彻底替代”。

黄仁勋近期已经确认，英伟达在中国AI加速器市场的份额已降至0%。从一度垄断中国云服务商绝大多数AI训练与推理芯片供应，到完全归零，只用了不到18个月。

更让黄仁勋脊背发凉的是，填补这个缺口的不是某一家中国芯片厂的勉强替代，而是一套至少涉及9家国产芯片厂商的完整替代生态。除了华为昇腾，寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、昆仑芯、平头哥真武、天数智芯——这8家中国AI芯片品牌已全部完成对DeepSeek V4大模型的适配。

看完这三路围剿，你可能觉得英伟达还是稳的。毕竟GPU市场占有率依然高达80%以上，CUDA生态上积累的数百万开发者、上千个预训练模型，不是一两年就能被推翻的。但黄仁勋自己最清楚，这些壁垒正在出现裂缝。

从硅谷到北京，从CPU的反击到客户的叛变，从中美科技脱钩到自研芯片的崛起，英伟达正在被一股前所未有的合力包围。这四股力量各自的打击方向不同，却意外地打出了一套“组合拳”。华尔街在质疑它的未来增速，客户在分流它的订单，中国在替代它的生态，宿敌在蚕食它的地盘。

英伟达的芯片依然遍布全球，但一些深层的裂痕已清晰可见。