赛力斯前4月新能源汽车销量增近三成，M6/M9双引擎打开成长空间

在新能源车市高景气度延续的背景下，赛力斯（601127.SH）交出了一份兼具规模增长与结构优化的成绩单。公司近日披露的2026年4月产销快报显示，当月实现汽车销量3.55万辆，其中新能源汽车销量约为3.31万辆，同比增长5.22%。今年1至4月，赛力斯累计汽车销量达到12.39万辆，同比增长19.02%；新能源汽车累计销量突破11.16万辆，同比增幅接近30%，继续保持优于行业平均水平的增长韧性。

销量的稳步攀升，直接转化为扎实的财务回报。一季报显示，赛力斯实现营收257.5亿元，同比增长34.5%，归属于上市公司股东的净利润为7.5亿元。规模效应与产品结构高端化的共振，持续强化着公司的盈利根基。同期，问界品牌也迎来历史性突破。在《Brand Finance 2026全球汽车品牌价值100强》榜单中，问界首次上榜便以34.5亿美元的品牌价值，摘得中国豪华汽车品牌价值第一，成为唯一跻身全球豪华品牌前十的中国品牌。这一来自第三方权威机构的认可，直观映射了问界从销量领先到品牌价值占位的实质性跨越。

短期的业绩与品牌跃迁，离不开中观景气与微观产品力的双重支撑。中国汽车工业协会数据显示，2026年一季度国内新能源汽车销量约为188万辆，同比增长超30%，渗透率突破42%。值得关注的是，30万元以上的高端新能源细分市场增速继续领跑，智能化、电动化正加速重塑传统豪华车格局。这恰恰是赛力斯与问界长期深耕的主阵地。华西证券在最新研报中分析，一季度问界品牌销量约6.8万辆，同比增长约50%，M7、M8、M9三款车型贡献了核心销量基本盘，高端产品矩阵热销是推动公司营收增速的关键驱动力。

拆解其增长内核，清晰的大单品战略与“软件定义汽车”的技术路线，构成了赛力斯持续上行的底层逻辑。问界已先后完成M5、M6、M7、M8、M9五大高端SUV系列布局，全面覆盖25万至60万元价格带，并通过精准定位实现差异化卡位。今年4月新上市的新锐智慧车型问界M6，15分钟内大定即突破万辆，精准填补了25-30万元级市场的产品空白；同步开启预订的全新一代问界M9，则以三大创新、五大体系为核心卖点，截至目前累计预订量已突破3.5万辆。新车预售、交付的火热，有力验证了问界在高端客群中日益固化的品牌认知与产品口碑。

技术与研发层面的超前投入，则为产品持续领先提供了硬核保障。赛力斯坚持在超级增程、智能安全等领域高强度投入，一季度研发费用高达17.9亿元，同比增幅达70.7%。正是这类长期主义的扎根，确保了问界车型在智能座舱、智能驾驶体验上始终保持代际优势，进而转化为终端成交价的坚挺与用户复购的忠诚度。

展望后市，支撑赛力斯成长的催化链条依旧清晰：一方面，问界M6进入大规模交付阶段，叠加全新一代M9即将迎来上市与交付高峰，两大新品有望构筑起贯穿未来数月的“双引擎”，形成显著的增量拉动；另一方面，问界品牌46个月达成百万辆下线的规模效应，以及高端品牌价值跃迁带来的溢价能力，有望驱动单车利润与整体盈利继续优化。国泰海通也指出，M6与新M9产品力扎实，二季度起交付曲线受益于新车爬坡上量，有望出现大幅抬升。

当然，新能源高端市场的竞争已进入白热化阶段，技术迭代提速、价格博弈加剧，对企业的体系化能力提出了极致考验。问界能否从阶段性爆发走向长期引领，取决于其能否将现阶段的规模效应、品牌势能与技术储备，持续转化为体系化的成本控制能力与用户运营深度。从这个维度审视，赛力斯已显露从“爆款逻辑”向“品牌稳态”进阶的良性征兆。对于注重基本面价值的投资者而言，这条以技术为矛、品牌为盾的成长路径，仍值得持续跟踪与审视。

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