被指控过度依赖中国代购，雅诗兰黛支付14亿元与股东和解

5月7日，美妆巨头雅诗兰黛集团同意支付2.1亿美元（约合人民币14亿元）与股东达成诉讼和解。此前股东指控该公司刻意隐瞒自身长期过度依赖中国“免税代购”等灰色渠道销售，未及时披露2022年1月中国加强监管海南免税套代购对公司业务的冲击，导致2023年11月实情曝光后股价暴跌，造成巨额损失。雅诗兰黛支付赔偿同时否认存在不当行为，据悉部分和解费用由保险公司承担。

据南都此前报道，股东指出，自2020年以来，雅诗兰黛大力依赖海南“免税代购”渠道，即中间商的免税购买，但公司却未如实向股东反映监管趋严对销售构成的实质影响，而是将业绩下滑归咎于“旅游零售疲软”，并承诺业绩会很快回升。直到2023年11月1日，公司才首次披露相关信息，随即引发市场剧烈反应，股价单日暴跌19%，市值蒸发约87亿美元。自此雅诗兰黛经历了股价暴跌的一年，一度下跌超过50%，市值缩水逾250亿美元。

据中国税务报报道，为规范对海南离岛旅客免税购物的监管，2020年7月，海关总署发布重新修订的《中华人民共和国海关对海南离岛旅客免税购物监管办法》，自2020年7月10日起施行。另外，海关总署发布的报道显示，2022年，全国海关开展“国门利剑”“风雷”联合行动，深化全员打私，严厉打击重点涉税商品和走私，包括离岛免税“套代购”案件在内，全年共立案侦办走私犯罪案件4509起，案值1210亿元。

1992年，雅诗兰黛成立旅游零售部门。自2016年以来，旅游零售部门连续15个季度提到对集团总销售业绩起到巨大提振作用。行业分析估计，2018年至2022年代购占雅诗兰黛集团中国市场销售额的20%到30%。代购依赖是美妆行业普遍存在的价差套利问题，这种灰色渠道虽能贡献业绩，但也会扰乱品牌正常的价格体系，削弱品牌的溢价能力。雅诗兰黛近年已通过调整免税渠道策略减少代购占比，但转型导致其旅游零售业务收入连续三年下滑，2023财年下跌34%，2024财年下跌超两位数（具体数据未披露），2025财年下跌28%。（此前报道：雅诗兰黛被指隐瞒中国市场风险遭诉讼，或因过度依赖免税销售）

诉讼同时涉及雅诗兰黛集团前首席执行官Fabrizio Freda傅懿德与前首席财务官Tracey Travis。傅懿德于2008年3月加入雅诗兰黛，担任总裁兼首席运营官，并于2009年7月出任首席执行官，曾是美妆业界薪酬最高的CEO。2024年10月30日雅诗兰黛任命Stéphane de La Faverie司泰峰接任傅懿德，后者于2025年1月1日正式上任。自2026财年开始，雅诗兰黛集团对中国大陆市场业绩进行单独披露，集团业绩也从2026财年上半年恢复增长。

雅诗兰黛集团CEO司泰峰。

雅诗兰黛集团在2026财年第三季度业绩显示，净销售额同比增长5%至37亿美元，调整后毛利率提升至76.4%。中国大陆市场有机净销售额实现高个位数增长，已连续五个季度实现市场份额增长，并连续第三个季度跑赢高端美妆行业整体增速。据悉，该季度共有六个品牌实现双位数增长，其中海蓝之谜、Tom Ford Beauty、Le Labo与The Ordinary、雅诗兰黛、倩碧表现突出。该集团正持续加码本土化布局，并依托上海亚洲研发中心深化中国市场创新能力。

南都N视频记者 王欣