爱柯迪系列十九-年报点评：2025年净利润同比增长25%，机器人、光模块业务布局加速【国信汽车】

来源：市场资讯

（来源：车中旭霞）

公司2025年净利润同比增长25%，卓尔博并购落地

爱柯迪2025实现全年实现营收74.13亿元，同比增长9.89%；归母净利润11.71亿元，同比增长24.69%；2025Q4实现营收21.03亿元，同比增长18.7%，环比增长13.1%；归母净利润约2.76亿元，同比增长39.7%，环比下降14.3%。26Q1营收19.22亿元，同比增长15.40%；归母净利润2.19亿元，同比减少14.89%。营收端延续强劲增长态势，利润端或受原材料涨价及汇兑损失影响短期承压。

核心业务毛利率同比提升3.08pct

2025公司实现毛利率29.77%，同比+2.12pct，核心业务毛利率同比+3pct；归母净利率15.80%，同比+1.87pct。单季度，25Q4毛利率28.13%，同比+4.41pct；归母净利率13%，同比+1.9pct。26Q1公司实现毛利率27.36%，同比-1.4pct；归母净利率11.39%，同比-4.0pct；核心或为汇兑损失下公司财务费用增加；26Q1公司销售/管理/研发/财务费用率0.78%/6.19%/5.10%/2.60%，同比+0.12/+0.19/+0.00/+2.96pct。

新业务布局加速，机器人多个项目进入小批量订单交付；切入光模块赛道

依托成熟的精密压铸技术，公司强势切入机器人核心结构件领域。目前，多个项目已完成开发验证并实现小批量订单交付；同时锌合金业务已经成功进入光模块领域，目前订单集中在0SFP/QSFP/400G&800G，未来成长空间广阔。

看好公司新能源车时代轻量化需求和三电系统带来的大件产品增量，全球化业务进展加速

公司主业传统精密压铸产品覆盖海外头部公司，具备良好且稳定盈利水平。随着新能源时代的到来，轻量化机构件以及三电领域的大件压铸件需求日益增长，公司积极响应大件产品需求，同时加速全球化业务布局，推进“全球制造基地+区域供应枢纽”产能网络建设，加快全球化布局步伐。今年上半年墨西哥二期工厂正式投产，显著提升北美市场响应速度与客户黏性，有效应对关税影响；马来西亚生产基地再生资源生产全面进入量产准备阶段，保障铝合金原材料的稳定供应，通过本地化生产辐射东南亚新兴市场，提供欧美售后市场战略支点，同时启动马来西亚铝铸件生产工厂建设，全球化布局持续完善。

行业销量下滑风险，新客户拓展不达预期风险。

公司2025年净利润同比增长25%，卓尔博并购落地。爱柯迪2025实现全年实现营收74.13亿元，同比增长9.89%；归母净利润11.71亿元，同比增长24.69%；2025Q4实现营收21.03亿元，同比增长18.7%，环比增长13.1%；归母净利润约2.76亿元，同比增长39.7%，环比下降14.3%。26Q1营收19.22亿元，同比增长15.40%；归母净利润2.19亿元，同比减少14.89%。营收端延续强劲增长态势，全球市场渗透力持续增强，利润端或受原材料涨价及汇兑损失影响短期承压。

公司2025年毛利率同比提升2pct。2025公司实现毛利率29.77%，同比+2.12pct；归母净利率15.80%，同比+1.87pct。单季度看，25Q4毛利率28.13%，同比提升4.41pct；归母净利率13.71%，同比提升1.9pct。26Q1公司实现毛利率27.36%，同比下降1.4pct；净利率11.39%，同比下降4.0pct；核心或为汇兑损失下公司财务费用同比增加；26Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别0.78%/6.19%/5.10%/2.60%，同比+0.12/+0.19/+0.00/+2.96pct。

机器人业务加速布局，多个项目进入小批量订单交付。依托成熟的精密压铸技术，公司强势切入机器人核心结构件领域。目前，多个项目已完成开发验证并实现小批量订单交付，正逐步成为公司继汽车零部件领域之后的第二业务领域的增长极，未来成长空间广阔。

卓尔博股权完成过户，产业协同布局加速。9月24日，公司公告前期收购卓尔博71%股权完成交割过户手续已全部过户登记至公司名下，卓尔博正式成为公司控股子公司。卓尔博的产品主要应用于汽车微特电机领域，双方整合产业资源、实现协同效应，有望加速公司构建“汽车产业+机器人产业”双轮驱动格局，增厚当期财报表现。

看好公司新能源车时代轻量化需求和三电系统带来的大件产品增量，全球化业务进展加速。公司主业产品可达5000种，传统压铸产品集中在小件上；小件产品覆盖海外头部零部件公司，具备良好且稳定的盈利水平。随着新能源时代的到来，轻量化机构件以及三电领域的大件压铸件需求日益增长，公司积极扩充产能响应大件产品需求，同时加速全球化业务布局，推进“全球制造基地+区域供应枢纽”的产能网络建设，加快全球化布局步伐。今年上半年墨西哥二期工厂正式投产，显著提升北美市场响应速度与客户黏性，有效应对关税影响；马来西亚生产基地再生资源生产全面进入量产准备阶段，不仅保障铝合金原材料的稳定供应，更通过本地化生产辐射东南亚新兴市场，为拓展欧美售后市场提供战略支点，同时启动马来西亚铝铸件生产工厂建设，全球化布局持续完善。

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国信汽车分析师：杨钐

国信汽车分析师：余珊