基金年报和一季报出炉，超四成基民亏钱，靠买基金暴富的梦碎了

老王定投基金的四个年头，去年赚的钱今年全还回去了

“今年一季度我以为自己在赚钱，结果一看账户，又绿得发慌。”

边上朋友老张刚把四季报和年报翻完，补了一句戳心窝子的话：“一季报也好年报也罢，基金是赚钱的，只是韭菜是我。”

这不是段子，这是2026年一季度的真实现状。

今年一季度，主动权益类基金平均涨幅超过12%，有些主题基金涨幅直接冲上20%。可是你去翻基民的真实账户，平均收益只有3.8%，超过四成的基民账上还挂着亏损。

一只基金一季度涨了15%，同一个产品背后的基民还在亏钱。把账对不上的原因全部归到“我运气不好”，明显说不通。

问题的根子埋在估值里面。

两年过去了，三句话还是没人往心里放

2024年9月24日，A股启动了一轮让人印象深刻的上涨。当时万得全A指数市盈率只有15.6倍，市净率1.3倍，属于一眼能看出来的低估。

到了2026年4月末，万得全A指数市盈率已经推到了23.8倍，市净率爬到了1.9倍，过去五年估值分位数直接拉到100%，把过去五年所有的时间点都比下去了。

同一个全A指数，短短一年半从“大多数人不敢碰”变成了“所有人抢着买”。这背后不是企业利润翻了倍，是钱向里面堆，堆出来的价格。

大部分基民进场的时间，恰恰是分位数推得最高、基金公司批量推产品、社交平台人人都在聊“抄底”的时候。价格越便宜越不敢碰，价格越贵越往里面冲。这是人性，不是选基水平的问题。

不懂估值的人，永远在行情最危险的时候买入，行情最安全的时候离场。

第一步：搞清楚“现在贵不贵”

不要用眼睛去猜大盘是贵是便宜。用两个数字就能看清楚，一个叫PE，一个叫PE历史分位数。

现在先把各大指数在2026年5月第一周的PE估值为你梳理清楚，心里有底接下来才能谈抄底。

沪深300滚动市盈率约14.79倍，近五年估值分位数约99.83%，近十年估值分位数超过了92%。权重股已经不便宜，买的每一笔都含着溢价。

中证500滚动市盈率约37.52倍，近五年估值分位数也接近98%，这个分位不是“稍微有一点高”，是“比过去五年绝大部分时间都高”。

创业板指滚动市盈率大约43倍，近五年估值分位数是50%左右，意思是现在创业板并不算贵，价格刚好贴在历史中位线上，安全边际还说得过去。

科创50的PE估值分位数在历史极值附近，从相对估值角度看属于偏低区间，背后是业绩修正和对未来的预期在发挥作用。

这一串数据看下来，结论很清楚：大盘权重已经贵了，中小盘不再便宜，科创和创业板的结构性机会还摆在那里。想把钱投进去又不想站在山岗上，就不能拍脑袋追涨，必须用估值当指南针。

第二步：分位数到底怎么用

大多数平台都有“估值分位数”这一栏，一眼就能找到。

打个比方，沪深300今天的分位靠近100%，意思就是比过去百分之九十几的时间都贵。站在这种位置全仓冲进去，不是投资，是押注市场还能更疯。

相对来说，创业板指今天大概踩在50%的分位上，比一半的时间便宜比一半的时间贵，分批建仓的性价比明显更高。

估值分位数不是让你精准抄底的工具，是帮你躲开“高位重仓接盘”的路牌。只要记住一句话就够用：分位越低越安全，分位越高越要管住手。

第三步：真正值得看的“黄金坑”长什么样

A股最近有一个词被反复提起：黄金坑。它不是口号，是逻辑。

央广网最近有财经专访问了个底朝天。华夏基金策略分析师计晟灵给出的界定非常清晰——黄金坑指的不是“跌得多的股票”，而是行业基本面没有发生逆转、中长期逻辑依然稳固、只是短期被情绪砸下去的板块。

他举了一个例子：创新药。过去几年板块走势一直偏弱，但国内人口老龄化正在深化，医药需求从长期看只会稳步往上走，这种“短期弱、长期确定”的板块，才符合黄金坑的特征。

另一条底线可能比多数人想的都重要——这个板块必须持续有机构关注。如果近三个月连一篇像样的研报都没人写，基金公司也不去调研，那就算跌再多也不是黄金坑，是被资金边缘化。

用这个标准回头打量市场：一季报全A归母净利润同比增速转正（6.8%），AI、半导体和部分创新产业链的业绩已经落地，中证500一季报归母净利润同比大幅提升，中证1000也由负转正，业绩改善加上估值消化，才谈得上真正的机会。

第四步：普通人的抄底从来不是一口气打光子弹

“抄底”最伤人的地方就一个字：急。

看着分位数开始往下走，看到新闻标题里跳出“黄金坑”三个字，就把所有闲钱一口气压进去——绝大多数人最后不是抄到了底，是满仓站到了腰上。

策略并不复杂。

第一，拉长资金进场的时间轴。把手里能动用的钱分成4到6份，每月固定日期投一笔，起码横跨整个2026年下半年。时间分散了，成本就自然平滑，心态也不会被单日的涨跌绑架。

第二，锚定估值分位做判断。分位在50%以下的宽基指数，可以考虑逢低分批加仓；分位超过90%以上的板块，别管别人晒了多少收益，和你说“还能涨”，也先别急着重仓追。

第三，别忘了债基。不管市场多热闹，债券类资产都是稳定账户回撤的压舱石。如果你的风险承受能力中等，可以考虑60%股基搭配40%债基或短债产品，这样组合的最大回撤就有望控制在15%左右。进可攻退可守，跌了拿得住，涨了睡得着——这是常识，不是花哨话。

从超四成亏损里翻出来的教训

前几年高位追进去的基民这轮一季报还在回本线上挣扎。2026年前四个月散户亏损率约八成，人均亏损超2万块，亏损的共性操作几乎一模一样：涨了不敢买，跌了死扛，估值高的时候越跌越补。

市场在反反复复用同样的方式教人做同一道题——估值低的时候，机会摆在眼前，大多数人因为恐惧收手；估值高的时候，诱惑挂在眼前，大多数人贪心跟着抢。不懂估值的人永远只能靠运气进场，但运气这东西从来不长情。

先搞清楚当下各大指数到底站在历史的哪个位置，再判断哪些赛道还趴在中低位，下一步才是用分批加仓的方式把钱稳步推进去，而不是一把梭哈。

靠基金赚钱没有那么复杂。先学会看估值，管住手别再追最高点，把节奏踩稳，超四成的输家队伍里就少你一个。

当前市场环境多变，美伊冲突等地缘因素对市场的影响仍在发酵，国内外政策也存在不确定性。本文所有数据和观点仅供信息参考，不构成任何投资建议，具体操作请结合自身实际情况，独立判断，风险自担。