李嘉诚又跑了

李嘉诚办公室里的最显眼处，挂着一张剑桥大学荣誉法学博士证书。

1999年，英国剑桥大学授予李嘉诚的这个荣誉学位来头不小，不光历史悠久，获奖者更是全员大咖，包括爱因斯坦，蒙哥马利，艾森豪威尔等。

当英女皇的丈夫爱丁堡公爵将这个“重量级学位证书”交到李嘉诚手里时，后者乐开了花。

之后，和记黄埔捐出200万英镑，在剑桥设立肿瘤研究所新总部。

2010年，英国又给足了老李面子，把和记黄埔捐资兴建的剑桥肿瘤研究所命名为“李嘉诚中心”，启用仪式由英女皇亲临主持。

正是从这一年开始，李嘉诚开启在英国的“买买买”模式，成为英国最大外资基建玩家。

李嘉诚购买的英国资产，大多集中在电网，水务，燃气，电信，港口等民生刚需领域，现金流充沛，几乎稳赚不赔。

巅峰时期，李嘉诚控制着英国25%电网，30%燃气，40%电信，7%水务，三分之一的港口，媒体说他“买下半个英国”。

李嘉诚“买下半个英国”的真金白银，有很大一部分，是通过甩卖和记黄埔位于中国内地和中国香港的资产套现得来。

截至2015年，李嘉诚甩卖位于中国的资产，累计套现约1000亿港元。

当时，有一个令人啼笑皆非的说法——别让李嘉诚跑了。

2026年，李嘉诚又要“跑”了。

商人冷酷的直觉，令李嘉诚虽然珍视英国皇室颁发的剑桥博士学位，要挂在办公室的最显眼处，却在预感到山雨欲来的关键时刻，脚底抹油，说走就走，没有一丝留恋。

截至2026年5月7日，李嘉诚基本清仓了在英国的核心资产，包括电信、电网、铁路、水务等基建领域，共套现超1500亿港元，只留下光伏、风电、连锁酒吧等少量资产。

李嘉诚曾说，我一生的原则是不会去赚最后一个铜板。

把这句话“翻译”一下，就是：在最甜蜜时离场，不赌拐点。

与之相应，赌性极强的那位皮带哥首富，已然身陷囹圄。而他的那些地产大佬同行们，也都在这一轮周期的尾部陷入困境。

潮水退后，方知谁在裸泳。已经98岁的李嘉诚，毕竟多经历了几次市场经济周期。

而这一次，“不赚最后一个铜板”的李嘉诚，究竟嗅到了什么？

实际上，李嘉诚一生小心谨慎，但时代的风云突变，还是打了他一个措手不及，前不久有个突发事件，令李嘉诚深深地感到“肉疼”。

这就是巴拿马港口事件。

1997年，李嘉诚的长江和记拿下巴拿马两个港口的特许经营权，分别是巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港，期限至2022年。

2021年，距离期限还有一年时，李嘉诚跟巴拿马方面续约25年，巴拿马政府予以批准。

特朗普第二次上台不久，李嘉诚嗅到了“危险”，于2025年3月，将长江和记在全球的43个港口（包含巴拿马两港），打包卖给贝莱德财团，协议价228亿美元。

李嘉诚这种“无国界商人”，所遵循的主要原则，就是自家的利害得失，孰料，这个世界，已悄然发生变化。

2026年1月29日，巴拿马最高法院突然裁定，之前长江和记的续约无效，且无上诉空间。

巴拿马先礼后兵，紧接着，便发动武装人员强行接管两港，长江和记员工被要求48小时内离场，电脑等办公用品和数据全部被扣押。

饶是李嘉诚机警如此，欲在地缘风暴来临前甩卖资产，却棋差一招，百亿资产打了水漂。

1997年到2026年，长江和记累计投入18亿美元，用于港口建设，这部分资产被悉数没收，一分钱补偿都没有，这还只是最直接的损失。

如果加上套现交易泡汤等七七八八的隐性损失，总额可能超过200亿美元，李嘉诚这一把算是亏大了。

正因如此，几乎与长江和记在巴拿马的“滑铁卢”前后脚，李嘉诚开始甩卖起了英国资产。

对于李嘉诚来说，那个全球化的“最好时代”已经过去了。

根据英国2021年发布的相关法律，对中资控股的电网，电信，水务，港口审查无限加码，原本的商业投资，上升到了国家安全议题。

英国脱欧后，民族主义声调放大，工党公开讨论，对外国商业机构控制的基建事业加征暴利税。

这对李嘉诚无异于一记重拳，加之巴拿马的前车之鉴，令他心有余悸，若这次跑得慢了，搞不好会上演“巴拿马旧事”。

就这样，时隔十年，李嘉诚又“跑”了。

在“跑”的背后，是全球化黄金时代的结束。

历史走到了十字路口，在新的时代里，经济让步于政治，创造财富让步于财富的再分配，对于国际社会也是如此。

我们之前曾说过，中国最深的传统智慧，其中之一就是“保身”。

李嘉诚作为商人，其“不赚最后一个铜板”的理念，实际上就属于“保身”智慧的范畴。

正因对中国传统历史文化的熟捻，李嘉诚才能脱口而出“黄台之瓜，何堪再摘”的典故，也因此荣获了“李黄瓜”的花名。

1950年代，壮年李嘉诚靠塑胶花起家，当时香港的塑胶花是个暴利行业，工厂从几十家暴增到几百家，人人扩产，甚至不惜借钱买设备。

1957年，塑胶花买卖最火之际，李嘉诚却悄然隐退，逐步缩减乃至终止了塑胶花业务，将挣来的利润投资地产。

就在李嘉诚“隐退”的第二年，香港塑胶花行业因产能过剩，价格暴跌70%，大批工厂倒闭，老板破产跳楼。

李嘉诚因“不赚最后一个铜板”，得以全身而退，通过低价拿地，摇身一变，从“塑胶花大王”转型成“地产商”，躲过了灭顶之灾。

类似的“保身”智慧，在李嘉诚的商业生涯中比比皆是。

1972年，香港股市狂飙，恒生指数从100点冲到1774点，一年之间，涨了17倍。

当时，全港市民几乎人人炒股，地产商更是拉满杠杆，认为股市将继续上涨。

众人狂热之时，李嘉诚再次反向操作，长江实业上市后，迅速高位派发新股，急吼吼套现，所得的资本，不再投入股市，而是去买别人恐慌抛售的低价地皮。

果然，没过多久，股灾来了。

一年多的时间，恒生指数从1774点暴跌到150点，跌幅91%，90%以上上市公司市值归零，大批富豪破产跳楼。

股灾之后，地价跌到地板价，手握重金的李嘉诚掉过头来抄底，土地储备暴增20倍，一夜之间，成为地产龙头。

1997年初，东南亚地产烈火烹油，地价上涨3倍，外资疯狂涌入，大鳄小鳄纷纷加杠杆炒地。

李嘉诚却出人意料，下令彻底清仓东南亚所有地产项目，一个不留，全部套现离场。

很多同行嘲笑李嘉诚，老糊涂，卖在半山腰，后面还有大行情。

孰料，半年之后，1997年7月，泰铢崩盘，亚洲金融风暴爆发，东南亚地价暴跌70%—90%。

熟悉的一幕又上演了，开发商集体破产，李嘉诚全身而退，拿着海量现金回香港抄底，低价收购地铁沿线地皮，大发特发。

1999年，全球互联网股票市场狂热，人人看好3G，认为科技股永远会涨。

恰恰在这年的十月，李嘉诚以1180亿港元的天价，卖掉欧洲Orange电信49% 的股权，获利超20倍。

此时，很多大聪明都说，卖早了，后面还有更高价，3G会让Orange再涨几倍。

他们说对了一半，此后的五个月Orange一路暴涨83%，很多人觉得，李嘉诚这次肠子都悔青了，少赚了一千亿港币。

然而，股市最后的一次上涨，往往也是最为疯狂的一次上涨，充满了甜蜜与诱惑，却并不是每个人都能全身而退。

结果，熟悉的一幕再次上演，2000年互联网泡沫破裂，科技股暴跌80%—90%，世通，安然等巨头纷纷破产。

在7个月时间内，Orange的股价53.03欧元跌到1.81欧元，跌去了96.6%，相对于李嘉诚的卖出价，也下跌了93.76%。而且在此后的27年也从未涨回来过。

李嘉诚则手握千亿现金，毫发无伤，开始布局英国基建。

接下来的故事，我们都很熟悉了。

2015年李嘉诚跑了，2026年，也就是现在，李嘉诚又跑了。

李嘉诚生于1928年，如今已是98岁高寿，所经历的世界风云，远超于常人。

说一句见多识广，应该不算过分。

第二次世界大战，美苏冷战，全球石油危机，香港回归，全球化，地球村，21世纪反恐战争，次贷危机，脱欧，乃至当下的中美博弈。

“不赚最后一个铜板”，乍一听，似乎没那么难，但局中人才知绝非易事，面对唾手可得的巨大诱惑，选择绝情放手，不是一般人能够做到，所谓“看得破，忍不过”。

克制内心的贪念是门大学问。

那一年，继李嘉诚之后，逃顶的潘石屹，相信对李嘉诚在五十年代逃顶塑胶花，七八十年代逃过股灾，九十年代避过亚洲金融风暴，两千年左右躲过互联网泡沫等一系列的“逃顶”历史都颇有研究，这才选择了“跟随”。

巴菲特在多次演讲中表示，人的一生，总会遇到五到六次致富的机会，能够抓住一次就足够了。

但是，人们往往在历史性的灾难面前狂热的投入，在历史性的机会出现时却充满恐惧，而且早早被贪婪和短视提前耗尽了子弹。

比起那些复杂、玄妙而高段位的漂亮话语，有时候，坚守最简单的常识，其实更为困难。

李嘉诚成功逃离周期性结构性商业灾难，如果是一次两次，可归之于侥幸，但如果次次都能逃离，那说明这个人真有点东西，无论喜欢他，还是讨厌他，都应该好好研究他。

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