欧元EURUSD进入高危时刻！德国税收崩塌与ECB加息预期正面碰撞 (430) 2026-5-8 技术分析

（来源：领盛Optivest）

基本面总结：

1.欧元区3月零售销售量环比下降:

欧盟统计局7日公布的数据显示，2026年3月，作为衡量消费者支出关键指标的欧元区零售销售量环比下降0.1%。

从产品类别看，食品、饮料和烟草类商品销售量环比减少0.3%，非食品类商品，不含汽车燃料环比增加0.6%，汽车燃料在专业门店的销售量环比减少1.6%。

从成员国看，零售销售量涨幅较大的为斯洛文尼亚4.3%、卢森堡4%和比利时3.6%；销量下降的国家包括德国

-2.1%、马耳他-0.4%、意大利和拉脱维亚均为-0.1%。

2.美国上周首申人数回升至20万，续请失业金人数创2024年1月以来新低:

尽管近期高调裁员消息频传，美国劳动力市场仍展现出显著韧性。企业解雇活动处于低位，就业市场整体保持稳定。美国劳工部周四公布的数据显示，截至5月2日当周，初请失业金人数较前一周回升1万人至20万人，低于彭博经济学家调查预期的20.5万人。此前一周，该数据曾跌至1969年以来最低。与此同时，持续领取失业金人数降至176.6万人，创2024年1月以来新低，同样优于市场预期的180万人。

上述数据进一步强化了市场对美国就业市场韧性的判断。今年以来，尽管Meta、耐克等知名企业相继宣布裁员计划，初请失业金人数始终维持在23万人以下。市场目前将目光转向周五公布的4月非农就业报告，预计该报告将显示美国就业岗位连续第二个月实现增长。

本周数据延续了近年来美国劳动力市场“低招聘、低解雇”的运行特征。据路透报道，经济学家认为，科技行业被裁员工大概率获得了丰厚的遣散补偿，这在一定程度上解释了为何大规模裁员公告并未推高失业金申请数量。周二公布的政府数据显示，3月份每名失业者对应的职位空缺数从2月的0.91个升至0.95个，与劳动力市场整体稳定的判断相符。此外，世界大型企业联合会ConferenceBoard的调查显示，4月份认为就业“难找”的消费者比例有所下降，而认为就业“充裕”的比例基本持平。

尽管整体就业市场保持稳健，科技行业的裁员压力仍不容忽视。全球再就业服务机构Challenger,Gray & Christmas周四发布报告显示，4月份美国雇主共宣布83387个裁员计划，较3月份增加38%，但较去年同期下降21%。值得关注的是，人工智能连续第二个月成为裁员的首要原因。4月因AI导致的裁员公告达21490个，占当月裁员总量的26%。今年迄今，AI已被列为49135个裁员计划的原因，占全年裁员计划总量的约16%，高于3月底的13%。“科技公司持续宣布大规模裁员，在各行业裁员公告中居于首位，”Challenger, Gray & Christmas首席营收官Andy Challenger表示，“无论个别岗位是否被AI取代，这些岗位的薪酬预算已经被转移。”

市场当前焦点集中于本周五公布的4月非农就业报告。根据路透社对经济学家的调查，4月非农就业人数预计将增加6.2万人，显著低于3月的17.8万人。预期增速放缓主要反映两方面因素：一是此前暖冬天气对就业的短暂提振效应逐步消退，二是受罢工影响的医疗工作者复岗带来的基数扰动。

值得注意的是，上述预期增幅仍高于经济学家估算的维持劳动年龄人口增长所需的“盈亏平衡”水平，当前该水平介于0至5万人之间。4月失业率预计将维持在4.3%不变，但芝加哥联储的预测值为4.23%，四舍五入后或降至4.2%。此外，报道援引经济学家警告称，中东冲突可能引发油价冲击及霍尔木兹海峡航运中断，进而推高化肥、石化产品和铝等大宗商品价格，构成劳动力市场的下行风险。不过，目前尚无迹象表明这些地缘政治因素已对4月就业数据产生实质性影响。

3.伊朗划定两条霍尔木兹航道，油价应声大跌:

伊朗伊斯兰革命卫队海军宣布在霍尔木兹海峡划定两条通行航道，与此同时，中东媒体援引消息人士称美伊已就缓解海上封锁、逐步重开海峡达成共识。消息刺激国际油价急速下挫。

据伊朗媒体7日报道，伊朗伊斯兰革命卫队海军已指定两条航道供船只通行，船只未经伊朗许可仍不得穿越霍尔木兹海峡。此前据新华社援引中东媒体报道，伊朗和美国已就缓解美国海上封锁以换取霍尔木兹海峡逐步重新开放达成共识。不过该消息尚未得到美伊证实。

消息公布后，国际油价持续下挫，布伦特原油日内跌幅达3.0%，报97.98美元/桶。美油大跌逼近90美元。停火预期与霍尔木兹封锁有望解除，对能源价格形成直接压力。

据伊朗媒体7日报道，伊朗总统佩泽希齐扬与伊朗最高领袖穆杰塔巴日前举行了会面。佩泽希齐扬表示，会面气氛友好，双方交流了近两个半小时。“这次会面最让我印象深刻的，莫过于最高领袖的待人方式、看问题的视角以及谦逊而真诚的态度。这种态度将交流环境转变为一种基于信任、平静、共情和直接的氛围。”他还说，整个交流完全没有隔阂，坦率直接，并充满亲近感与信任感。

据伊朗学生通讯社5日报道，伊朗总统办公室一名官员否认有关佩泽希齐扬可能辞职的传闻。另据伊朗塔斯尼姆通讯社5日报道，伊朗总统办公室主任哈吉·米尔萨伊就有关佩泽希齐扬与伊朗伊斯兰革命卫队指挥官存在分歧的传闻作出回应，明确予以否认。

5月8日周五，全球市场焦点将集中于今日北京时间晚上20点30分，美国统计局即将发布的4月非农就业数据报告。

本周四公布的多项数据显示，受中东冲突引发的能源冲击影响，欧洲最大经济体德国面临复杂局面：3月工业订单意外大幅增长，但税收预测遭大幅下调，经济前景承压。与此同时，欧洲央行官员释放明确的加息信号。

德国工业订单意外激增：德国统计局数据显示，经季节调整后3月工业订单环比增长5.0%，远高于预期的1.0%，前值上修至1.4%。剔除大规模订单后，新订单仍增长5.1%，创2023年2月以来最高。德国经济部持谨慎态度，认为企业在2月底美以袭击伊朗后，为防止供应链瓶颈和价格上涨而提前下单。海外订单增长5.6%，其中欧元区订单激增10.1%，国内需求增长4.0%。电气设备制造等行业表现强劲。但分析师警告，Ifo商业景气指数4月跌至2020年5月以来最低，PMI显示制造商信心一年来首次转负，战争带来的不确定性可能导致第二季度订单下滑。德国商业银行首席经济学家表示，即使战争很快结束，也已造成损失，第二季度GDP可能萎缩。

税收预测大幅下调：德国税务专家委员会将2026-2030年税收总收入预测下调875亿欧元。其中2026年联邦财政收入预计3820亿欧元，较去年10月预测减少99亿欧元；2027年下调101亿欧元。财政部长克林贝伊尔将缺口归咎于特朗普总统任内爆发的伊朗战争及全球能源价格冲击，称“这场战争让我们损失了金钱”。政府已将2026年经济增长预期下调至0.5%，4月失业人数突破300万政治敏感线，能源价格同比飙升10.1%推动通胀率升至2.9%。新税收预测已纳入2027年预算草案，政府需额外节省约10亿欧元净支出。极右翼德国另类选择党支持率上升，73%民众对总理默茨的经济能力表示怀疑，联合政府内部在税收改革和福利问题上分歧加剧。

欧洲央行加息信号明确：欧洲央行执行委员施纳贝尔周四表示，由于油价飙升和供应中断，欧元区通胀上升风险增加，暗示可能提高利率。她指出，越来越多公司计划提价，家庭通胀预期上升，若能源价格冲击扩大，货币政策需收紧以遏制第二轮效应。市场预计未来12个月欧洲央行将加息三次甚至四次，存款利率可能从2%升至2.75%-3%。施纳贝尔同时敦促各国政府维护财政可持续性，避免财政主导地位侵蚀货币政策独立性。

政治资讯

德国选择党有望历史性突破：德国民调机构Infratest dimap最新数据显示，在9月6日举行的萨克森-安哈尔特州选举中，AfD支持率攀升至41%，较上次民调上升2个百分点，远超总理默茨领导的基民盟（26%）。执政联盟中的社民党支持率仅为7%。尽管AfD长期以来在前东德地区支持率最高，但默茨上任仅一年后，民众对执政联盟的普遍失望已使AfD在全国民调中与基民盟旗鼓相当。

其他主要政党已明确表示不会与AfD合作。该党主张强硬移民政策并与俄罗斯建立更紧密关系，在当前伊朗战争引发能源冲击、威胁欧洲最大经济体脆弱复苏的背景下，其他政党难以有效挑战AfD。左翼党支持率12%，绿党和民粹主义政党BSW各为4%，均低于进入州议会的5%门槛。民调显示，若AfD如愿获胜，9月投票后的组阁将极为复杂。这一趋势引发欧洲政坛广泛关注，美国总统特朗普的外交政策走向也被视为影响欧洲民粹主义情绪的外部变量。

德加深化合作：德国财政部长克林贝伊周四启程前往多伦多，表示希望扩大与加拿大的紧密联系，尤其是在供应链、原材料、国防和人工智能领域深化合作。他在声明中称，将积极游说加拿大企业赴德投资，强调德国正通过更有力的投资激励和改革提升其作为创新商业中心的吸引力。此次访问正值欧洲寻求减少对不稳定地区供应链依赖之际。

金融资讯

受美伊和平协议进展影响，欧洲股市周四回落。泛欧STOXX 600指数收跌1.1%，前一交易日曾上涨超2%。德国、法国、英国主要股指全线下跌。

消息人士称，美国和伊朗正接近达成暂停战争的临时协议，德黑兰正在审查相关提案。受此推动，原油价格跌破每桶100美元，能源股承压。壳牌尽管第一季度利润超预期并提高股息5%，股价仍下跌2.9%。自冲突爆发以来，欧洲股市表现落后于全球同行，能源成本上升加剧通胀担忧。富兰克林邓普顿策略师提醒，持久和平协议仍不确定，市场可能忽略了持续存在的风险。

个股方面，意大利烈酒集团金巴利第一季度营收不及预期，股价暴跌14.5%，拖累帝亚吉欧和保乐力加跌幅均超2%。国防股下跌2.7%，莱茵金属集团公布第一季度业绩并提交收购基尔造船厂要约后，股价下跌6.9%。西门子医疗因中国市场结构性变化和通胀预期上调而下调全年业绩预期，股价下跌4.7%。相反，汉高第一季度销售达到预期，股价上涨3.3%。

宏观层面，欧洲央行在最新报告中表示，欧元区金融一体化近年在稳步推进，但股票市场仍然分散。

地缘战事

本周四，中东与东欧两大战场均出现重大动向。美伊军事摩擦再起，停火谈判前景不明；以色列扩大对黎巴嫩和加沙的打击；俄乌则在胜利日前夕互相升级无人机袭击。

美伊军事冲突与外交博弈并行：据福克斯新闻援引美国高级官员称，美军周四对伊朗格什姆港和阿巴斯港发动空袭。美方表示此举并不意味着重启全面战争或推翻4月7日停火协议，空袭发生之际美国正等待伊朗对美方提出的阶段性停火方案作出回应。该方案旨在正式结束战斗，但暂搁置核计划等棘手问题。伊朗国家媒体随即报道，在美军袭击一艘伊朗油轮后，霍尔木兹海峡附近的美国海军部队遭到伊朗导弹袭击，美舰受损并被迫撤退。五角大楼尚未回应，但周三美军曾称击沉了一艘伊朗油轮。美伊目前维持着脆弱的停火，但深刻分歧未解。美国总统特朗普周四在社交媒体表示，他与欧盟委员会主席冯德莱恩通话讨论了伊朗问题，两人“完全一致认为伊朗永远不能拥有核武器”。特朗普此前多次表达对达成协议的乐观，称“事情很快就会结束”。然而伊朗外交部表示尚未就计划达成一致，并称“不会参与核问题”。巴基斯坦在调解中发挥主导作用。

以色列多线行动升级：以色列军方周四证实，周三对贝鲁特南部郊区发动空袭，击毙真主党精锐拉德万部队的一名指挥官。这是自上个月黎巴嫩停火以来以色列首次袭击贝鲁特。以色列总理内塔尼亚胡宣称“任何恐怖分子都没有豁免权”。真主党尚未正式回应。停止以色列对黎巴嫩的空袭是伊朗与美方谈判的关键要求之一。与此同时，加沙方面，哈马斯高级官员哈利勒·哈亚的儿子阿扎姆·哈亚在以色列空袭中伤重不治，他是哈亚第四名在以军袭击中丧生的儿子。哈马斯指责以色列试图破坏美国斡旋的停火谈判。哈马斯代表团正在开罗就特朗普加沙计划第二阶段进行磋商，解除武装仍是主要症结。

俄乌冲突再升级：乌克兰总统泽连斯基表示，俄罗斯无视基辅提出的无限期停火提议，并在胜利日前夕持续发动无人机和导弹袭击。俄罗斯国防部称，周四当天已摧毁32架飞向莫斯科的无人机。乌克兰空军称击落了92架俄方无人机。乌方还袭击了彼尔姆市一处卢克石油炼油厂。泽连斯基表示，乌克兰将继续实施远程打击作为对等回应。乌克兰首席谈判代表乌梅罗夫已抵达迈阿密与美国代表会晤，讨论战俘交换及外交努力，但旨在结束战争的谈判因顿涅茨克问题陷入僵局。

技术谋攻

欧元短线价格走势区间展望:

1.1795-1.1725

技术指标总结：

5月7日周四，欧元位于1.1795关口下方仍然面临潜在阻力压制，市场关注焦点当前已转向美国统计局即将发布的4月非农就业数据报告。如若本次美国非农就业数据整体不及预期，则将有望助力欧元汇价在对1.1795确认突破后，向高位区域发起新一轮挑战。

根据路透社对经济学家的调查，4月非农就业人数预计将增加6.2万人，显著低于3月的17.8万人。预期增速放缓主要反映两方面因素：一是此前暖冬天气对就业的短暂提振效应逐步消退，二是受罢工影响的医疗工作者复岗带来的基数扰动。

值得注意的是，上述预期增幅仍高于经济学家估算的维持劳动年龄人口增长所需的“盈亏平衡”水平，当前该水平介于0至5万人之间。4月失业率预计将维持在4.3%不变，但芝加哥联储的预测值为4.23%，四舍五入后或降至4.2%。

此外，报道援引经济学家警告称，中东冲突可能引发油价冲击及霍尔木兹海峡航运中断，进而推高化肥、石化产品和铝等大宗商品价格，构成劳动力市场的下行风险。不过，目前尚无迹象表明这些地缘政治因素已对4月就业数据产生实质性影响。

技术指标显示，4小时级别上，欧元短线价格走势呈现与布林带上轨震荡走高形态，伴随4小时级别RSI指标攀升至55-45强弱平衡区上方，表明当前价格走势偏强格局与多头动能占据相对优势局面保持同频。布林带呈现显著扩张迹象，伴随布林带三轨运行线同步拐头向上，二者共同描绘欧元当前处于波动率扩张环境下的潜在看涨动能积累前景，但同时也提示需防范欧元短线在对上方阻力价位实际突破失效所引发的高位回撤风险尚存。然而，需要注意的是，尽管MACD动能指标呈现零轴上方的回测后进入初始放量阶段，但放量程度偏向温和，反映多头动能当前仍然缺乏充足核心驱动力，使得动能在当前背景下与汇价走强并未能形成同步效应。因此，后续MACD动能指标需位于正值区间放量增强，则才将有望触发真实技术性看涨概率，并带动价格受“重心上移-高位测试”技术牵引。布林带上轨当前位于1.1790一线，构成欧元短线价格走势动态阻力。布林带中轨当前位于1.1725一线，为多空双方力量以及强弱格局提供核心分化枢纽。布林带下轨当前则位于1.1660一线，为欧元短线价格走势提供动态支撑。当前，需紧惕如若欧元短线位于布林带上轨一线承压回落，则价格受“高位回撤-中轨测试”技术牵引风险将被放大。总体而言，当前综合技术指标反映动能整体偏向正面，并描绘市场在短线方向性选择阶段进行新一轮权衡的技术图景，符合“短线高仓位与波动率压力释放阶段的空头占优”特征。需要注意的是，当前市场基本面宏观背景下的“双线”风险或将迅速改变市场走向，而在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和试探与价格重心缓慢上移为主；但若布林带上轨被反复测试且量能与动能无法配合站稳，则需防范价格回测布林带中轨的风险将被放大。

技术结构显示，4小时级别上，当前欧元价格走势结构位于1.1795一线区域构成其短线近端静态阻力区，如若欧元多头期望达成市场看涨共识，则需位于1.1795区域上方巩固底仓，并通过动能与量能共振推动二次上攻，则才将有望为其汇价在击穿该区域阻力后，进一步上行测试1.1830目标区域打开潜在看涨空间。然而，在欧元短线未能成功站稳至1.1795区域上方之前，交易主导逻辑传递信号提示仍需防范汇价在触及阶段性高位后所触发的多头回补压力风险升温。

风险视角层面，4小时级别上，推动欧元短线走强的核心驱动力仍然来外部因素，即中东地缘政治局势与美伊谈判条件的松动。美伊停火协议已维持约一个月，霍尔木兹海峡的油轮通行已基本恢复正常，没有重大事故报告，全球风险情绪因此明显回暖。随着局势趋于稳定，市场对美元作为避险资产的依赖大幅下降，美元的安全港溢价随之消退。目前，市场正等待后续局势发展，尽管事已有所缓和，但特朗普的态度导致事件“反复”概率仍然处于较高水平。地缘政治观察人士警告称，本就脆弱不堪的美伊停火协议，如今彻底破裂的可能性仍在，一旦停火协议正式失效，美伊双方的军事对抗将全面升级，对全球局势产生不可预估的影响。因此，若在接下来地缘局势争端再起，则将对风险资产造成新一轮冲击，从而彻底逆转欧元这一强势姿态。此外，美联储内部对于利率政策走向的意见分歧正在显著扩大，部分异议者明确表示，如果通胀形势进一步恶化，不排除重新加息的可能性。市场对于新阶段博弈的避险情绪+美联储鹰派政策预期使得欧元价格“冲高回落”风险尚存。因此，当前价格走势结构位于1.1725一线区域构成欧元短线近端静态支撑防御区，需紧惕如若在4小时级别上欧元成功站稳至该区域下方，则多头回补节奏升温或将导致汇价面临进一步回落至1.1690一线区域进行修正的风险加剧。

综合而言，当前欧洲央行与美联储在宏观货币政策上形成相呼应，并在相互作用下驱动欧元兑美元处于短期区间化震荡整理格局。在当前情境下，欧元价格走势则呈现一种“上行约束-回落不深”的技术结构。短期内，欧元汇率大概率延续高位区间震荡格局，焦点在于后续经济数据验证与中东局势演变对能源价格的影响。若通胀数据持续反映第二轮效应压力，政策信号可能逐步体现谨慎调整；反之，若增长放缓迹象强化，数据依赖框架将提供相应缓冲。与此同时，欧元盘面走势将持续受能源动态、底层通胀演变及货币政策传导强度等因素交织影响，呈现逐步适应不确定性的特征。此外，特朗普对欧元实施的新关税威胁将压制汇价反弹空间，叠加美联储加息预期升温，二者共同构成欧元买盘面临的主要约束风险。技术面同时显示由于欧元此前已上行并触及阶段高位，若缺乏进一步的“基本面确认”，多头选择降低敞口并不意外，若后续汇价延续下行伴随波动显著放大，则可能暗示市场对宏观叙事的风险定价在上升。此外，欧元此前显著承压于1.1800一带，该区域既是近期关键阻力枢纽，同时也是欧元自触及1.2080回落以来的关键回补区域，短线未能形成有效突破，则容易触发部分资金将其视为阶段性压力区。因此，欧元潜在技术风险反映多头防御仓位需在当下守稳1.1725一线区域，才有望修复多头动能驱动力，并助力汇价由近端至远端抬升。而如若该区域防线彻底失守，则需防范多头回补局面升温，从而导致汇价进一步回调至1.1690附近区域进行修正的风险加剧。此外，如若多头当前要强化新一轮看涨姿态，则需位于1.1795区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，才有望为汇价进一步上行测试1.1830目标区域提供潜在技术空间。

欧元短线价格走势路线参考:

上升:1.1795-1.1830

下跌:1.1725-1.1690