TCL华星冰火两重天：LCD扛住基本盘，OLED持续失血苦战

作者 | 黄昱

在交出一份利润大涨的一季报后，TCL科技披露了利润增长背后的真实经营情况。

5月7日，TCL科技发布最新投资者关系活动记录表，对2026年第一季度经营情况进行了详细说明，其明确提到：由于OLED业务亏损同比增加，TCL华星一季度净利润较去年同期出现小幅下降，但LCD业务盈利较去年同期显著增长。

TCL科技表示，2026年一季度，存储芯片供应紧张及价格上涨，抑制了终端需求释放，OLED行业整体稼动率因此下降。由于OLED产线固定成本和折旧占比较高，稼动率下滑进一步放大了亏损压力。

这意味着，OLED仍然是当前显示行业中“投入重、回报慢”的典型业务。

据此前TCL科技发布的2026年第一季度财报，报告期内TCL华星营收和净利润分别同比减少8.4%和20.6%。

2026年一季度，TCL科技整体实现营业收入434.5亿元，同比增长8.4%；归母净利润15.6亿元，同比增长53.7%，创下过去17个季度单季新高。真正支撑TCL科技利润增长的，是TCL中环亏损收窄。

对于TCL中环的发展规划，TCL科技表示，会响应政策指引，不会有大额资本开支规划，聚焦在行业周期底部完善组件电池业务布局，以及对现有产线做一定技改升级，以提供高效组件、电池产品。

市场对TCL科技的关注焦点还是更多聚焦在TCL华星上。

TCL科技指出，得益于过去2年公司对显示业务产线少数股权的持续收购，TCL华星净利润归属至TCL科技股东的比例显著提高，由2025年上半年的约60%提升至一季度的超80%。

相比OLED的承压，LCD业务则明显处于景气上行区间。

TCL科技在投资者交流会上提到，自2022年以来，全球电视面板行业供给侧几乎没有新增产能投放，但大尺寸化趋势持续推动需求面积增长，行业稼动率中枢逐年上移。与此同时，头部厂商开始更加主动地执行“按需生产”策略，通过春节、“五一”期间岁修等方式控制供给节奏。

供需关系改善后，LCD业务重新成为TCL科技最稳定的利润来源。

据TCL科技披露，2026年电视面板需求量虽然可能同比下降1%-2%，但由于消费者加速从小尺寸电视转向大尺寸电视，全年电视面板需求面积预计仍将同比增长3.5%-4%，增速好于2025年。

而在这一轮行业修复中，TCL华星的中尺寸业务开始进入收获阶段。

TCL科技指出，当前在中小尺寸 LCD 领域，海外厂商仍占有较高份额，今年正呈现加速退出趋势。一季度来看，TCL华星的显示器、笔电、车载等中尺寸主流产品的产销规模和市场份额逆势提升，且相关业务盈利亦有增长。

相比之下，OLED业务仍在等待行业拐点。

TCL科技预计，从2026年第二季度开始，随着库存逐步消化以及新品发布旺季到来，下游备货需求已经开始回暖，OLED业务经营情况有望逐步改善。

但短期内，OLED仍将持续消耗利润。

这也是当前全球显示产业共同面临的问题。

过去几年，LCD行业经过持续出清后，行业集中度提升，供需关系趋于稳定，头部面板厂商重新获得盈利空间；但OLED特别是中大尺寸OLED，仍处于重资本投入期，高折旧、高研发、高良率爬坡成本仍然压制行业整体盈利能力。

即便如此，TCL科技并未放缓对OLED的投入。

目前显示业务最大的资本开支项目，仍是总投资295亿元的广州8.6代印刷OLED产线（t8）。不过随着显示业务整体投资高峰期逐步过去，TCL科技未来资本开支将呈现下降趋势。

对于TCL科技而言，LCD业务正在为公司提供稳定现金流和利润支撑，而OLED则仍是一场需要持续投入、等待行业成熟的长期战役。