长期主义见真章！老板电器在行业周期调整中的守与攻

2025年，厨电行业正行至变革与突围的关键路口，产业链企业在存量博弈与需求分化的双重压力下业绩承压，不同程度出现营收下滑、利润缩水的局面，传统增长逻辑难以为继。

与此同时，AI悄然成为重塑行业格局的新变量。越来越多家电企业主动加码布局，厨电产品纷纷嵌入智能感应、语音交互、大模型决策等能力。头部品牌争相将AI纳入战略体系，试图在变局中抢占智能烹饪的新高地。可以预见，AI不仅将重新定义人与烹饪的交互方式，也有望成为厨电企业穿越周期、实现结构性增长的关键引擎。

新的发展关口，尤为考验企业的战略深度与“攻守之道”。作为行业头部企业，老板电器给出了自己的答卷：对于其而言，“守”绝非被动收缩，而是有选择的将资源与精力集中于最具核心竞争力的主业上，油烟机、蒸烤箱、洗碗机等品类构成了公司的坚实基本盘，为长期发展提供稳定的利润与现金流。

而老板电器的“攻”，矛头直指AI技术对烹饪的深度重塑。公司明确，在稳固主业基本盘的同时，将继续投入AI+烹饪、技术底座与新业务布局。

通过攻守兼备的战略节奏，老板电器正蓄力下一轮增长周期。

主业稳健

在充满变数的消费市场里，厨电行业早已告别野蛮增长，进入存量竞争、结构升级的深水区。唯有具备技术壁垒、用户洞察等多重能力的企业，才能在这场行业变局中行稳致远。

其最新披露的年报显示，公司2025年实现营业收入101.16亿元，归母净利润12.56亿元，两项核心指标依然稳居厨电行业榜首，大幅跑赢行业平均水平。在行业整体承压的背景下，这份成绩不仅是规模的体现，更印证了其穿越周期的稳健实力。

看家本领持续领跑：油烟机、燃气灶分别拿下31.42%、31.56%的市场份额，连续 11年全球销量领先；大型烹饪厨电也连续5年全球领先，高端市场话语权牢牢在握。

新兴赛道同样抢占先机：蒸烤一体机，市占率接近28%，保持两位数增长；消毒洗碗机系列更是爆发式增长，全渠道销量同比大涨80%，连续4年行业第一；集成灶，老板电器拿下近4成市场份额，稳居行业第一。

面对厨电行业消费需求持续更迭、分化，多品牌差异化布局、分层卡位细分市场，已然成为企业捕捉结构性机会、深度渗透市场并规避单一品类风险的主流策略。

老板电器的做法，某种程度上正对应了这一逻辑。其“名气”品牌主要面向新实用主义人群，DACHOO大厨则针对年轻精致女性用户。数据显示，2025年“名气”线上核心品类烟机及套装、灶具及套装首次同时跻身行业TOP10；DACHOO用户年度活跃度攀升至40%，桌面油烟机连续12个月蝉联天猫TOP1。

站在更高的视角来看，国内家用厨电存量竞争格局已逐步固化，单纯依赖本土品类内卷，增长空间有限，渠道布局与第二增长曲线，是企业拉开差距、实现长远突围的关键。

老板电器的海外渠道版图已覆盖全球五大洲。今年，公司将重点拓展北美、东南亚、澳新及中东等潜力区域，同时将欧盟市场纳入规划内，持续构建更加多元、均衡的全球市场布局。

除海外拓疆外，企业同步向商用厨电新赛道延伸增长空间。通过战略投资国内头部智能炒菜机器人企业珠海优特智厨，把消费端沉淀的AI能力复用至商用场景。数据层面已初现成效，2026年一季度，其商厨签约额、开票额、平均项目价格分别同比增长633.58%、286.57%和1000.37%。

老板电器的长期主义同步体现在股东回报上。公司自2010 年上市以来每年保持稳定分红， 并且持续优化投资者回报机制。

根据披露的股东回报规划，公司明确提出每年实施两次现金分红，上、下半年各一次，现金分红比例不低于50%，并根据经营情况稳步提升。

2024年起，公司每年进行2次分红。Wind数据显示，老板电器上市以来已实现现金分红16次，累计金额超过68亿元，分红率达到39.94%。

近年来，在消费升级、电商冲击、政策换挡、新房市场增量红利显著收窄等多重因素影响下，厨电行业竞争日趋激烈。老板电器坚持以长期、稳定的现金分红回报股东，并将继续践行，展现出较强的经营韧性。

AI添引擎

奥维云网数据显示，2025年，以旧换新政策成功撬动了1.2万件厨卫产品的换新潮，但同期厨卫大电零售额规模为1504亿元，同比下滑7.0%。可见，政策能在短期内刺激销量上扬，但无法解决行业的长期增长的问题。

伴随价格战、硬件参数比拼等传统增长动能渐趋疲软，行业亟需寻找新的驱动力。

而眼下，AI技术奔涌向前，这股浪潮，也为相对传统、注重功能体验的厨电行业带来前所未有的新变量。

老板电器最新财报清晰呈现了其“AI力”：2025年仅发明专利申请就多达890个；AI烹饪大模型专利数居国内首位；同年牵头提出的IEC国际标准提案正式发布，意味着技术积累正在向国际标准层面的影响力转化。公司获批7张数据产权登记证书，入选国家首批高质量数据集建设先行先试单位，成为厨电行业首个实现数据持有权、使用权、经营权“三权合一”的企业。在高精尖人才储备方面，技术人员已近千人，其中AI及智能关联岗位占比同比提升16.13%。

相关分析指出，老板电器的优势在于将对烹饪的深刻理解与AI能力深度耦合，形成了从数据产权、算法到硬件执行的全链路闭环，并持续推动技术成果的有效转化，这在厨电行业中尚属稀缺。

挑战在于，用户对“AI+烹饪”的接受度和习惯培养仍需时间，且产品定价与生态依赖度可能影响渗透率。不过，从专利储备、标准话语权和数据资产化进度看，老板电器已初步筑起技术护城河，其“AI+烹饪”战略正从概念进入规模化商业验证阶段。

2025年财报数据给出有力佐证：老板电器AI数字厨电全年销售额达23.5亿元，同比增长36%；i系列同比增长65%。食神APP及小程序用户超750万，活跃用户同比增长70%，用户粘性与留存得到显著提升。

进入2026年，老板电器的“AI+烹饪”布局显然提速。

在今年3月举行的中国家电及消费电子博览会（简称“AWE”）上，老板电器正式发布全球首款会做饭的AI烹饪眼镜与首个能根据菜谱精准出料的AI调料机器人，与食神和AI数字厨电共同织就一张“智能体协同网”。其中，大模型作为“大脑”理解烹饪意图、AI数字厨电作为“四肢”执行火候、风量等控制操作，AI眼镜则提供实时可视化引导，让烹饪过程的每一细节可控。

伴随AI驱动的烹饪革命引领厨电行业进入新一轮的增长周期，老板电器也进入新经营模式的快速成长期。

关于2026-2028年公司发展战略，老板电器在年报中指出，公司致力于通过烹饪信仰传递、AI数字厨电现象级产品打造、激发烹饪兴趣的终端场景建设、“食神”烹饪社区构建，塑造烹饪超级品牌。烹饪超级品牌塑造与家用业务绝对领先、商用业务爆发增长、周边业务加速扩张双向赋能、互驱增长。

市场分析认为，老板电器凭借长期、高比例投入所构筑的核心壁垒，有望在这波增长红利中进一步扩大市场份额，实现业绩、股东回报与核心竞争力的共同提升。