Bullish 42亿美元收购Equiniti，打造代币化证券代理机构

　　Bullish (纽约证券交易所代码：BLSH) 已签署最终协议，收购 Equiniti——一家全球领先的过户代理机构，服务近 3,000 家发行人客户、15,000 家企业客户、2,000 万股东，并处理 5,000 亿美元的年度支付额。

　　此次合并将打造首个完全整合、支持区块链的蓝筹股发行人服务机构——将受监管的过户代理机构与端到端的代币化基础设施融为一体。

　　这笔 42 亿美元的交易包括承接 Equiniti 的 18.5 亿美元债务，以及约 23.5 亿美元的 Bullish 股票对价，具体金额将按惯例进行购买价格调整。

　　预计备考合并后公司在 2026 年将实现约 13 亿美元的经调整总收入，调整后 EBITDA 扣除资本支出约为 5 亿多美元；此后预计在 2027 年至 2029 年实现 6%-8% 的收入增长，其中代币化及区块链服务贡献约 20% 的收入增长。

　　该交易预计将于 2027 年 1 月完成，尚需获得监管批准并满足惯例交割条件。

　　开曼群岛乔治敦, May 07, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- 机构级数字资产平台 Bullish (纽约证券交易所代码：BLSH) 今日宣布已签署最终协议，以 42 亿美元的交易估值收购 Equiniti——一家全球领先的过户代理机构及任务关键型股东服务提供商。此次合并将打造代币化证券的全球过户代理机构，旨在使 Bullish 引领向区块链原生资本市场基础设施的转型。

　　此次收购整合了 Bullish 的区块链原生能力：代币设计、发行、运营及合规；依托全球受监管市场开展分销；流动性支持；以及借助 CoinDesk 媒体、数据和研究资源提升曝光度。Equiniti 则带来了大多数主要市场的上市公司所必需的要素：一个受监管的过户代理机构。作为近 3,000 家蓝筹股上市公司的备案系统，Equiniti 每年处理约 5,000 亿美元的支付额，并服务逾 2,000 万名已核验股东。该合并平台旨在与现有市场基础设施协同运作，支持完整的代币化资产生命周期。

　　资本市场的代际转变

　　随着资本市场迈入代币化证券的区块链时代，此次合并将解决市场基础设施中的一个根本性缺口：缺乏一个为区块链构建的过户代理机构。当下正在发生的变革影响深远：稳定币（即代币化美元）仅用十年时间，市值规模已突破 3,000 亿美元，年支付额预估达 10 万亿美元。这是自电子交易出现以来资本市场最重大的结构性转型之一，合并后的实体将有望成为驱动这一转型的运营系统。

　　Bullish 首席执行官 Tom Farley 表示：“代币化是资本市场运行模式一场划时代的变革，也将是未来 25 年具有决定性意义的基础设施发展趋势。机构层面实现大规模普及，需要具备三大条件：规模化的端到端代币化服务、统一共享账本，以及广泛的蓝筹股发行人关系。此次合并兼具上述三方面优势，我相信这将使我们具备引领代币化证券发展的独特优势。”

　　惠及整个生态系统的益处

　　预计此次合并将切实为整个生态系统带来好处。随着区块链技术及现实世界资产代币化的日益普及，此次合并将使发行人能够实现股权结构的实时可视化，相较于传统登记系统数天至数周的延迟实现显著提升，并支持公司行为自动化、拓展投资者覆盖面以及降低成本。投资者将可实现全天候交易、即时结算，以及资产无障碍流转。Bullish 将为美国境外的合格代币化股票提供二级交易基础设施，为寻求代币化股票流动性的非美国投资者服务，并连接凭证市场与代币化市场。

　　Equiniti 首席执行官 Dan Kramer 表示：“Equiniti 处于全球资本市场的核心位置，为依托富有韧性和值得信赖的基础设施的客户提供支持。当我加入时，使命很明确：通过将深厚的运营专业知识与现代化技术以负责任的方式相结合，在客户现代化进程中为他们提供支持。这笔交易反映了这一意图。随着市场不断演进，此次合并将进一步提升我们服务客户的能力，同时延续客户对 Equiniti 一贯信赖的稳定性、服务水准与可靠性。过去几个月与 Tom 的密切合作使我们更加明确地达成共识：市场基础设施的现代化应以审慎、安全的方式推进，并以客户需求为导向。”

　　该合并平台旨在与现有资本市场基础设施互通——包括 CSD (如 DTCC、Euroclear 和 Clearstream)、托管机构和经纪交易商——并可与现有账簿及记录形成互补。它将依托 Equiniti 在美国 SEC 注册的过户代理机构地位和受 FCA 监管的英国业务，以及 Bullish 获得许可的数字资产基础设施，在既定的监管框架内运营，并与欧盟 DLT 试点等新兴机制保持一致——为机构发行人和投资者提供大规模采用所需的监管清晰度。

　　关于本次交易

　　Siris 于 2021 年收购 Equiniti，并在公司的战略发展中发挥了核心作用。

　　Siris 联合创始人兼管理合伙人 Frank Baker 表示：“当 Siris 投资 Equiniti 时，我们看到的是一家具备规模、高质量且拥有深厚客户关系的基础设施平台。随后，我们与 Dan 及其团队紧密合作，以强化业务，为其下一阶段的增长做好准备。这一结果反映了我们的战略，即支持处于市场转型核心的技术驱动型服务企业。我们相信，在不断发展的资本市场生态系统中，Bullish 处于非常有利的位置，能够在 Equiniti 的优势基础上继续发展。”

　　Equiniti 将在 Bullish 旗下与 Bullish Exchange 和 CoinDesk 并行运营。首席执行官 Dan Kramer 及 Equiniti 领导团队将继续负责日常运营、监管义务和客户关系。Bullish 将提供战略基础设施和支持，以加速共同的代币化路线图。作为交易的一部分，Siris 将获得两个董事会席位。交易预计将于 2027 年 1 月完成，尚需满足惯例交割条件并获得必要的监管批准。

　　关键财务指标

　　这笔 42 亿美元的交易包括承接 Equiniti 的 18.5 亿美元债务，以及约 23.5 亿美元的 Bullish 股票对价，具体金额将按惯例进行购买价格调整。

　　Bullish 股票对价的定价为每股 38.48 美元，基于 Bullish 截至 2026 年 5 月 4 日的 30 日成交量加权平均价格 (VWAP)。

　　交易包含 Siris 对 Equiniti 非核心业务线的看涨期权选择权，其财务数据未纳入所有交易披露文件。

　　在备考合并基础上，预计两家公司在 2026 年的调整后总收入约为 13 亿美元，调整后 EBITDA 扣除资本支出约为 5 亿多美元，这反映了在实现协同效应之前，平台已经具备高盈利和规模化能力。

　　Bullish 预计 2027 年至 2029 年的年收入增长率为 6-8%，且年度 EBITDA 扣除资本支出后的增长额将超过 1 亿美元。

　　2029 年预期退出时，EBITDA 扣除资本支出后的利润率目标约为 50% 以上。

　　网络直播

　　Bullish 将于美国东部时间今日（5 月 5 日）上午 8:30 举行电话会议和网络直播，讨论本次交易。如需获取网络直播及随附的演示材料，请访问 Bullish 网站投资者关系版块。

　　顾问

　　Goldman Sachs & Co. LLC 担任 Bullish 的独家财务顾问。Morgan, Lewis & Bockius LLP 担任法律顾问。Alvarez & Marsal 亦为 Bullish 提供顾问服务。

　　Evercore 和 FT Partners 担任 Siris 的首席财务顾问，Wells Fargo 和 LionTree Advisors 亦担任顾问。Sidley Austin LLP 担任 Siris 的法律顾问。

　　关于 Bullish：

　　Bullish (纽约证券交易所代码：BLSH) 是一家专注于机构级市场的全球数字资产平台，提供受监管的市场基础设施和信息服务。其中包括 Bullish Exchange——一个面向机构级市场的数字资产现货和衍生品交易所，将高性能的中央限价订单簿匹配引擎与自动做市相结合，以提供深度且可预测的流动性。受 MiCAR 监管的 Bullish Europe，作为加密资产服务供应商，提供数字资产现货交易及托管服务。

　　关于 Equiniti：

　　Equiniti 在整个股权所有权生命周期中提供可信赖的数据、智能洞察和无缝管理。依托技术驱动、专家服务支撑的解决方案，我们帮助发行人、投资者及员工驾驭复杂局面、强化市场互动、达成更佳业绩。我们在全球拥有 5,000 余名员工，为超过 12,000 家组织和 2,000 万股东提供服务。